【独家专访】滕泰：新供给主义等于去产能去库存？别开玩笑了！
2016/2/4 中国基金报
在中国，万博新经济研究院院长滕泰是最早提出新供给主义的经济学家之一，他于2012年11月发表《新供给主义宣言》，从供给端重新定义了经济周期的不同阶段，并于2013年提出完整的新供给经济学理论体系。日前，这位中国新供给主义经济学家，向机会宝诠释了他眼中的供给侧改革改革前景。滕泰认为，中国经济增速最近5年持续下滑的主要原因，实际上就是供给结构老化造成的，解决这个问题必须从供给侧结构性改革开始，放开三大供给约束，解除土地和资源、人口、资本、技术、管理这五大财富源泉的供给抑制，这也是今后中国经济增长的主要动力。
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五大财富源泉处处存在供给抑制滕泰认为，新供给主义经济学在2012年正式提出，主要包括以下几个方面：第一，微观上“新供给创造新需求”，以及宏观上的新供给经济周期理论。举个例子，乔布斯创造苹果手机之前，世界对苹果手机的需求是零，但新的供给创造了新的需求，苹果手机诞生后，美国经济在苹果产业链的带动下，2010年以来进入了一个新供给形成和供给扩张的持续反弹阶段。中国经济由于太多的产业处于供给成熟和供给老化阶段，经济增速连续5年下滑。只有创造新供给，才能释放新需求，从而恢复经济发展的动力。新供给、新需求与去产能、去库存是向同一个方向行驶的两条河流，只有当这两条河流合二为一的时候，才意味着中国经济结构转型真正完成。第二，中国经济增速连续5年下行，实际上就是供给结构老化造成的，解决这个问题就是从供给侧结构性改革开始。其中新供给主义经济学有三个短期主张，即放开三大供给约束：高行政成本约束、高融资成本约束、高税收成本约束。各种行政管制、行政审批、行政垄断等都会对供给产生直接约束。2013年中国闹钱荒，作为全世界钱最多的国家，钱却最“贵”，这显然也是存在问题的。每降低一个百分点的融资成本，中国企业盈利可增加7000亿。此外，中国企业综合税费负担是40%，假设降5个点的所得税，可能有几百万甚至上千万家企业业绩立马从盈亏平衡变为盈利，这样就能使有效供给大幅增长，从而扩大有效需求。第三，解除供给抑制，主要包括5个方面。首先是土地和资源的供给受到多方面抑制，供给结构不合理、供给效率低、供给成本高；其次是人口和劳动，这些年来供给成本翻了很多倍，很多企业承受不了；第三是金融和资本方面，除了降准降息，还存在很多金融方面的供 给抑制；第四是技术和创新，包括提高创新效率和减少技术成本；第五是制度和管理。新供给主义经济学的分析框架就是上述土地和资源、人口、资本、技术、管理这五大财富源泉，五大财富源泉的潜力决定了经济发展的潜力。同时，中国五大财富源泉处处都存在供给抑制，如何解决这个问题，就是新供给主义经济学的主要任务之一。促进老供给要素转向新供给产业凯恩斯主义一度十分盛行，如今面临诸多质疑，在滕泰看来，凯恩斯主义也好，货币学派也罢，并不能简单地说不适合中国，而是要取决于不同的时点和阶段。凯恩斯主义曾经很适合二战之后的欧美国家，但到上个世纪70年代末开始衰落。上个世纪90年代初期中国使用需求管理也很有效，现在城市地下管网建设、西部建设和民生工程等还具有很大的投资空间。但在目前，需求侧管理的边际效应在递减。凯恩斯主义并非不适合中国，只是目前的时点和阶段已经不大奏效了，货币政策也是一样。货币主义有时候分析问题过于简单化，把短期的经济增长认定与货币相关。所以当经济下行的时候，凯恩斯主义主张刺激总需求；当物价上涨的时候，货币主义学派主张紧缩，过去十年就是这两种思潮交替影响。目前，两派学者都认为投资、出口、消费已经放缓，中国经济发展已属于低增长阶段。但新供给主义经济学认为，从五大财富源泉来看处处都有挖掘潜力，传统的房地产、汽车行业以及钢铁、煤炭等行业的动力不足，并不代表整个经济都在下降，华为去年卖出了1亿台手机，国产电影“寻龙诀”票房高达20多亿，我们需要具备新视野看到新事物。新供给创造新需求，从新供给主义经济学来看，中国经济前景其实有很大潜力。因此，在刺激总需求边际效应递减的时候，寻求经济增长的动力，必须转向供给侧的五大财富源泉。对于经济转型，尤其是去产能过程中的政府作用，滕泰认为，主要政府作用有两大着力点：第一，搭建要素市场，促进老化供给要素转向新供给产业，企业作为多种生产要素的综合，要让要素实现转移；第二，做好民生工程，社会保障体系等政策托底，一系列保障、培训促进和配合转型，实现由老化供给要素转向新供给形成和供给扩张领域，经济结构转型也就随之完成。以深圳为例，2015年深圳的财政收入增长了30%多，华为、腾讯、大疆无人机这些企业都在深圳，全是新兴产业，这就是经济转型的典型代表。
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