中银基金李道滨： 把握基金业四大机遇 重视合规风控
2016/5/16 中国基金报
中国基金报微信：chinafundnews
【导读】今天的推送是5月13日基金报主办的机构投资峰会上的内容。演讲者是中银基金公司执行总裁李道滨老师。
今天很高兴能够有这么一个机会跟大家分享一些感受，今天的题目是《财富管理行业整固与突破》，因为我在基金行业从业16年，我还是谈一谈比较熟悉的行业，就是基金行业。基金行业这几年经历了一个比较大的发展，2012年、2013年时在五类财富管理行业里，基金业还排在倒数第二，2014年应该说是战胜了券商资管，2015年又战胜了信托，现在已经排到整个行业的第二位。而且这十年以来，基金行业的复合增长率达到43%，但目前这个行业的发展还是非常健康的。经历了这么多年高速发展以后，基金行业何去何从呢？围绕着整固与发展，我认为基金行业要着重以下四大机会：
第一，机构需求大爆发。保险、社保跟年金、银行理财是基金行业的三大基因，这几年发展十分迅速。截至2015年末，保险资产总额已经超过了12万亿，年均增速达到20%；此外，社保跟年金的规模也相当大，我们如果把基本养老包括地方的社保都加上，规模就非常庞大了，而且还在不断增长中。随着养老金方案即将出台，我想它能够为我们行业增加更多长期的资金。另外，这里面最重要的可能是银行理财产品，去年底规模已经达到了23.5万亿，今年还在不断长。
从这几年来讲，基金的发展最主要是靠它们。中银现在子公司的规模基本上来自于银行的理财，而且这两年包括公募来自于银行理财的规模也相当大。因为银行理财现在在进行转型，原来投资比较单一的，现在讲多元化投资，在这个过程当中基金是最大受益者。银行理财去年底规模是23.5万亿，现在我估计有将近30万亿，这其中哪怕有20%的钱进入公募基金或者说是进入专户理财，这个规模就无比巨大。实际上，这几年中国基金业资产规模结构和持有人结构也发生了很大的变化。据基金业协会数据，截止去年底，在基金业总资产管理规模中，专户和子公司规模合计已占65%。而从公募基金机构持有占比看，2013年时仅为25%，而去年底已经达到57%，这是很让人吃惊的。
第二个机遇，一定要抓住移动互联跟大数据的发展的机遇。为什么这么说？天弘余额宝在一定程度上已经改变了我们这个行业，为什么？它把大量原来不是我们客户的投资者变成了我们的客户。原来我们是想以高收益吸引投资者，现在发现收益已经到2.4%、2.5%了，客户还在增长，余额宝规模已经将近八千亿了，这是我不敢想象的。什么是外延式扩张？第一是客户增加，通过互联网把很多不是你的客户变成你的客户；第二是通过互联网改变你产品的制造方式、改变你投资的管理方式，我觉得这对我们行业的冲击是无比巨大的。如果你在未来的行业里面不抓住这个机会适当的改变自己，我觉得可能在未来会面临很大的挑战。这里也有数据来支持，我们从渠道的状况来改变也证明了。一是银行渠道从原来占比56%，现在降到26%；直销占比从31%提高到64%，这也是让我非常吃惊的，什么原因？一方面是机构相呼应的，另外一个是通过互联网包括余额宝、包括众多的宝类产品增加了。
第三个机会，我觉得要抓住全球资产配置，就是全球化这个机会。今天早上龚方雄博士讲在日本配置海外市场大概是31%，我们中国也就是1%-3%，很多人想过进行海外配置，但实际配置还是相当少，但这个趋势是一定会到来。我经常说我们的海外配置这么多年为什么没有得到发展，这可能是因为两个原因。一个是出生时间不好，当年2006年、2007年杀了一大堆，去年好不容易又来一波，大家又买港股，突然间发现又亏了钱，所以我觉得一个是生存期。大家可以看到现在这种跨境需求的趋势是改变不了的，同时从另外一个纬度，就是国外对中国的看好跟需求也是与日增长的，QFII和RQFII不断增加也证明了这一点，我们要从自身增加国外产品能力。另外，将来很多的国外大机构可能会成为一个主角，比如中银基金的外方股东贝莱德，是全世界最大的资产管理公司，我们要考虑未来如何去迎接国际化浪潮。
第四个机遇，我觉得是历史给了我们这个行业一个非常好的角色定位。原来在无风险收益非常高的情况下，理财产品自己能够随便投都能得到5%-6%的收益，信托能得到10%的收益，现在不一样了，现在你要想获取收益都要靠你的专业能力，我觉得这对我们是一个最大的好处。现在我们看到银行把钱交给我们管理，券商在把钱交给我们管理，信托在把钱交给我们管理，保险在把钱交给我们管理，没发现我们把钱交给别人管理，对不对？这说明什么？说明专业能力非常重要，专业是这个时代对我们最大的机遇。所以在这个背景下，最重要的是怎么把我们的投研能力提上去。如果你没有非常强的投资管理能力，我觉得你在这个行业里面会被抛弃。
除了抓住四大机遇，我觉得对我们的行业来讲还有很重要的就是重视合规风控。合规我就不多讲了，因为今年监管层“重监管、防风险”的基调已经非常清楚了，所以我们要遵守三条底线，要遵循资管“八不得”。但是今年最重要的是防风险，尤其是信用风险跟流动性风险。去年的流动性风险已经是非常惨烈的一个现象，今年以来又不断出现信用风险，这对我们来讲也一定要重视。虽然前面说抓住四个机遇对我们来讲是非常好的发展，但是今年我觉得活下去比什么都重要，风险管控比什么都重要，所以在抓住机遇的同时，我们还要把我们的合规风控做好。
在我看来，中国基金业的发展刚刚是初春，并不像很多人认为的已经是夕阳行业了。你看看美国基金业历史就可以看到，上世纪七八十年代，基金业在美国利率市场化的过程中发展得是很快的，后面发展越来越快，整个规模一直在不断增长。从美国的历史其实可以看到我们的未来，所以我对中国基金业的发展也是非常有信心的。在有信心的同时，最重要的是我们能不能抓住那四大机遇，能不能守住合规的底线，能不能防控风险。只要能做到这点，就能迎来市场的繁荣发展。对比美国可以看到，在利率市场化的初期发展最好的是货币类的产品。此后随着利率不断降低，债券跟股票市场跟着发展，引领整个行业不断向前。我想这种情况在中国也会出现，希望我们的基金业也能够不断壮大，发展得越来越好。
我就发言到这里，谢谢大家!
我们还有这些小伙伴
《中国基金报》旗下平台，资本市场的约会神器，让上市公司和机构零距离。给上市公司带来更多机会，让机构提前感知投资风向标。
聚焦新三板的机构策略、产品创新、标的公司等，助您开山劈海，在这场风险与机遇交织的盛宴中大快朵颐。长摁下面二维码可立刻关注!
关注英华理财，帮你赚钱!长摁下面二维码可立刻关注!
http://weixin.100md.com
返回 中国基金报 返回首页 返回百拇医药