葛卫东今年扭转颓势，平安银行也不减持了
2016/8/13 中国基金报

    

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     【导读】葛卫东的动向。

     中国基金报 罗伊

     提到平安银行，你会想到谁？对于基金君来说，终于又可以一窥心心念念的私募大佬葛卫东的动向了，赶紧来扒一扒。

     从刚刚公布的平安银行2015年年报中来看，这三个月，葛卫东基本没怎么动，较一季度只减持了大约143万股。就算按照二季度平安银行最高价10.97元来算，此次葛卫东也只是抽走了约1500万资金，与高峰时期持股市值上百亿相比，简直就是九牛一毛。

     实际上，自2013年以每股7-8元的价格大举购入平安银行后，葛卫东与平安银行一直难舍难分。但在2015年一季度持股达到近2.75亿股的新高之后，葛卫东就在一直开始出货。从2015年一季度的27469.0万股到二季度的24823.6万股，再到三季度的23567.0万股，这些幅度并不大。但到了2015年年底，一下子只剩需啊18666.1万股。今年一季度，继续大幅减持到12970.6万股。接连两个季度大幅减持，越卖越凶，较以往有过之而无不及，按阶段股价来看，光这两次就套现了十多亿。

     这次总算不卖了，平安银行是不是还有值得留恋的？先来瞅瞅中报的看点：2016年中期公司实现净利润122.92亿元，同比增长6.1%；不良率和拨备覆盖率分别为1.56%、160.82%。1)业绩整体符合预期，但业绩质量好于预期。2)资产重定价和高收益资产减少致二季度息差略有下降。但公司二季度2.71%的息差水平还是显著高于同业。3)不良率与一季度末持平，不良生成小幅上升。90天+逾期的增速也开始放缓，不良的确认上略有改善。

     国金证券、招商证券、兴业证券等多家券商研究员给出买入评级。国金证券表示看好平安银行的综合金融以及创新发展能力，持续推进转型创新。预计2016年公司业绩同比增长9.3%。目前对应2016年PB为0.86倍。相对公司的成长公司的股价低估明显，基于公司改善的不良情况以及未来综合金融和互联网平台创新带来的高成长，公司股价有估值修复和较大的溢价空间。招商证券更是预计平安银行2016-2018年归属于普通股净利润分别为234.2/246.3亿元，同比分别增长7.1%/5.2%，目前股价对应0.86/0.76XPB，当前估值安全边际充足，向上弹性显著，维持强烈推荐评级。

     回到葛卫东身上，两次大幅套现的时候的确刚好是他产品陷入“坑里”之后。而这次按兵不动产品走势又如何？从近几个月的产品业绩来看，去年股灾以来乌云笼罩甚至传出清盘风险的他，近期似乎拨开云雾见月明。之前屡屡被传出有清盘风险的两只产品“混沌价值一号”与“混沌价值二号”在近半年内表现出色，远超沪深300指数。虽然同股灾前的净值还有一定差距，但股海沉浮，谁没有低谷的时候呢，说不定今年就翻身了。

     混沌价值一号：(最新净值：8月5日1.7263)

    

    

     混沌价值二号母基金：(最新净值：7月29日0.7410)

    

    

     前情回顾：一年前，股灾爆发后8月再度巨震，诸多私募产品逼近清盘线，葛卫东旗下的“混沌价值一号”与“混沌价值二号”基金净值也出现大幅回撤。在2015年9月葛卫东动用1.5亿元自有资金补仓，“混沌价值二号”A、B基金净值陆续从0.665元回升至0.7元以上。“混沌价值一号”基金和“混沌价值二号”基金(含A、B基金)分别追加5000万元和1亿元。同时还承诺此次申购将至少持有一年，“混沌价值一号”在单位净值上涨到2.46元之前不赎回；“混沌价值二号”在净值上涨到1元之前不赎回。然而2016年开年后股市再度暴挫， “混沌价值二号”A、B基金净值在1月8日由之前的0.735元、0.736元回撤至0.67元，低于私募基金的平均清仓线0.7元。

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