第二届三亚·蓝湾财富论坛召开：知名经济学家、基金经理共论热点话题
2016/10/23 中国基金报

    

     中国基金报记者 水木

     中国资本市场经历了惊涛骇浪的2015年、潜流暗涌的2016年，展望即将到来的2017年，如何拨云见日得窥真相？10月22日，由绿城蓝湾小镇、中国基金报联合举办的第二届三亚·蓝湾财富论坛在陵水清水湾的绿城蓝湾小镇举行。

     银华基金公司总经理王立新发表了《迷雾重重 中国经济转型路漫漫》的主题演讲；国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌、中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年、天风证券首席经济学家刘煜辉、大智慧执行总裁洪榕、工商银行私人银行部产品投资部总经理陈琪等就宏观经济、资本市场趋势、大类资产配置等投资者关心的热点问题发表了精彩观点；深圳望正资管公司董事长王鹏辉主持了圆桌讨论，千合资本董事长王亚伟、高毅资管董事长邱国鹭、深圳明曜投资董事长曾昭雄、中邮基金投资部总经理任泽松、慧理基金投资董事王焱东、北京隆慧投资董事总经理费鹏等就2017年的投资机会、投资策略展开了探讨。

     许小年认为，在资本积累的初期可以促进经济的高速增长，但资本的边际收益会递减，依靠资本积累的经济增长是不可持续的。目前，中国已经出现了现金流的不平衡，即资产的收益低于负债需要支付的利息，很多企业也如此，中国经济未来的希望在民间，在创新企业和一些通过技术创新转型的传统企业。

     夏斌认为，中国经济调整和转型的逻辑没有变，今后两年仍将经历痛苦的过程，中国经济转型成功的标志是转变增长方式，消费成为推动经济增长的领头羊，居民消费能否回到2002年占GDP45%是一个重要指标，另外，货币供应基本回归常态。

     刘煜辉对2016年四季度宏观及大类资产状况作了展望，认为权益投资机会大于风险。

     洪榕谈及2017年A股的投资机会展望及策略选择，认为未来的机会比困难多，要在不确定中找确定性的东西。

     陈琪分享了全球大类资产配置策略，认为在全球大部分地区，固定收益的风险溢价远低于股票，债券市场性价比降低。在全球股票市场中，看好新兴市场中涨幅落后的A股、港股市场，在未来三五年内，估值整体处于低位的港股市场具备较好的投资机会。

     在基金经理圆桌论坛讨论中，王亚伟表示，自己只是一个多策略的基金经理，重组只是众多策略中的一个，重组策略只是在某个特定的历史阶段比较有效，未来事件驱动性个股的投资机会不大，投资策略会更偏重价值股，成长股则会选择一两个有确定性增长的标的。

     邱国鹭认为，A股未来仍是结构性行情，关注户籍制度改革和农村人口流转。从日本、韩国的经验来看，未来中国可能出现15~20个大都市，以此释放中国经济增长的潜力，因此，部分准一线城市的房价在调整之后还有上升空间。

     任泽松表示，过去3年，自己投资新兴行业的股票较多，赚得更多的是风险偏好的钱。他说，做投资大部分时间是孤独和痛苦的，投资策略会更多选择成长股，对一些不受关注的冷门股可能重仓持有。

     曾昭雄看好四季度的A股，因为现在货币环境宽松，机构投资者权益类资产配置较低，上市公司也走过了最困难的时期，业绩开始回升。他认为，机会在于创新和改革，包括消费升级、大数据、云计算、国企改革等。

     洪榕认为，影响汇率的因素很多很复杂，不必过多考虑汇率对A股的影响，另外，中国的投资机会好于国外，海外配置可能只是看起来很美。

     费鹏从数据统计的角度看好过去两年涨幅在后四分之一的公用事业、国防军工、交易运输等。

     王焱东表示，如果忽视波动率，港股具有较大和较确定的投资价值，看好在港上市的被低估的国内房地产企业、有确定性增长的企业、全球出口领先的企业。

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