韭菜们小心了！这只场内债基被连拉两个涨停，但净值纹丝未动
2016/11/7 中国基金报
这两天又有一只基金怒刷存在感。先上图
11月7日，鹏华丰润这只债券LOF基金二级市场价格涨幅高达9.91%，事实是，短短两个交易日，该基金二级市场价格从11月4号的1.029元，暴涨至11月7日的1.253元，而翻阅公司官网发现，11月4日该基金的净值为1.029元。
对于LOF基金而言，当价格大于净值时，二级市场属于溢价交易；当价格小于净值时，二级市场属于折价交易，很显然，鹏华丰润当前的溢价率高达21.72%，这属于二级市场在大幅溢价交易。
那么问题来了，作为债券LOF型基金，其二级市场价格会突然这么“癫狂”？
很有可能是一只机构定制的“委外”基金
查阅季报资料发现，鹏华丰润很有可能是一只被银行爸爸“包养”的委外债基。
数据显示，该基金一季度的总份额仅为3250万份，是一只典型的迷你型基金，濒临清盘的边缘，但“枯木逢春”，二季度末该基金得到大幅“输血”，基金总份额从原来的3250万份骤增至8.3亿份，份额增长幅度高达2453%。
结合三季季度数据发现，土豪“爸爸”对鹏华丰润“专宠不衰”，三季度该基金份额进一步大涨至92.44亿份，份额接近百亿，在所有开放式债基中排名第11，而翻阅业绩数据发现，该基金最近一年的净值增长率为4.98%，这样的收益率对银行的大型机构资金还是有一定的吸引力。
值得一提的是，三季报数据显示，当前该基金的仓位并不高，尽管是一只规模近百亿的债基，但是其持有债券资产的比例不到13%，目前该基金的持仓主要是以银行存款、买入返售金融资产为主，说直白点，就是该基金三季度末基本没买哈，白花花的银子基本上放在账面没怎么动。
机构资金赎回导致价格大涨？
对于委外基金而言，此前也出现了一些委外基金因为机构大规模赎回，导致赎回费计入基金资产，导致基金净值大幅飙涨，那此次鹏华丰润二级市场价格暴涨，跟机构赎回是否存在某种关联？
“该基金目前处于限额申购状态，一级市场很难获得较多的筹码，对于一只规模高达92亿元的债基而言，如果机构资金真的选择赎回的话，按照其中70%的赎回费率计入基金资产，那对基金净值的影响还是很大的，今天这只LOF基金二级市场价格大涨，也有可能是有人提前得到消息了，而二级市场提前炒作”，深圳一位债券基金经理对记者表示。
不过，也有部分基金经理小伙伴对此种观点并不仍同，反驳的理由当然是LOF基金当前二级市场的成交额。
“区区十万元，要是真的炒作的话，其实也挣不了几个钱，意义不大，一个普通的散户也能拉涨停，感觉像是谁买错了吧，没啥逻辑，看不懂”，深圳另外一位债券基金经理对记者表示。
而翻阅资料发现，不少LOF基金二级市场几乎没有成交量，尽管鹏华丰润已经连续两个交易日涨停，但两个交易日的成交额也仅分别为10万、14万，对于LOF基金而言，打板也是很容易的。
“对于这种流动性匮乏的品种，如果其二级市场价格连续暴涨，交易所可能会提醒基金公司发行风险提示，投资者可以密切关注一下基金公司的公告”，上述债券基金经理对记者表示。
“套利党”故意拉高价格？
不过，短期该基金二级市场价格大涨，导致其溢价率高达21.72%，是否是有套利党故意拉高其二级市场价格也值得关注。
翻阅资料发现，该基金目前处于限额申购的状态。2016年11月1日起，单日该基金账户累计的申购、定期定额投资、转换转入金额限额设置为人民币1万元，如某笔申请将导致单日单个基金账户累计申购、定期定额投资、转换转入本基金金额超过人民币1万元(不含1万元)。
这样来看，尽管当前该基金溢价率居高不下，但有1万元的申购限额规定，“套利党”作案的动机也不大。
基金经理：流动性匮乏 大部分LOF二级市场价格无参考意义
LOF基金作为既可以在一级市场申赎、又可以在二级市场交易买卖的品种，虽然交易机制非常灵活，但市场似乎并不买账，当前LOF基金普遍处于流动性匮乏的状态，在基金经理看来，类似鹏华丰润这种流动性匮乏的品种，即使二级市场价格短期出现暴涨暴跌，其实也是个案现象，并不具备较多的分析和参考空间。
“流动性是交易性品种的生命，对于上市交易的LOF基金而言，那么其二级市场的价格本身就没有太多的分析空间，个别散户玩玩也有可能，机构资金对这种流动性匮乏的品种肯定是敬而远之”，上述基金经理还对记者表示。
事实是，整体来看，当前LOF基金的流动性问题确实堪忧，wind数据显示，当前107只LOF基金的日均成交额低于10万元，总体占比高达57.21%，不少LOF基金的日成交额几乎为0，二级市场流动性几乎丧失。
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