大额定制基金再现江湖，这只定开债一天卖了30亿
2017/7/21 中国基金报

    

     中国基金报记者 丁汀

     自首只变更注册为定开发起式的定制基金——光大保德信尊盈半年定开债成立以来，近期大额定制基金频现，引发市场关注。业内人士认为，随着更多产品获批，未来单一机构超50%的定制基金有望迎来密集发行。

     大额定制基金再现

     今天，中加基金发布了中加纯债定期开放债券型发起式基金合同生效的公告。据公告显示，这只基金成立规模达31.1亿元，募集有效认购户数为2户。中加纯债定开债原本募集期定于2017年7月17日至10月16日，但只卖了一天便提前结束募集。

    

     据基金君统计，在此之前，还有保德信尊盈半年定开债基金、中银丰实和中银丰和3只疑似委外的大额定制基金成立。这些基金认购人户数均为2户，管理人认购1000万元，其余资金由单一机构认购，成立规模也较大，分别为35亿元、100.1亿元、60.1亿元。此外，跟中加纯债定开债一样，上述基金在基金合同中，一般都明确“基金单一投资者持有份额可达到或超过50%，不向个人投资者公开发售”，是较为典型的机构定制产品。

     今年3月份，证监会曾向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报，明确机构定制基金相关监管要求。根据新规要求，新设基金拟允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的，应当封闭运作或定期开放运作(定期开放周期不得低于3个月)，并采取发起式基金形式，在基金合同及基金招募说明书等信息披露文件中予以充分披露及标识，此类产品不得向个人投资者公开发售。

     时隔几个月后，随着市场对委外监管新规的逐渐适应，一度沉寂的委外定制业务又再度活跃在公众视野内。

     据基金君梳理发现，在近期发售的新基金中，有多只疑似机构定制产品的身影，这些基金多为定开债或混合型基金，募集规模多在两亿出头、持有人户数刚超过200人等。这也意味着，除了上述几家基金公司采取定开发起式基金的形式来发行委外产品，还有部分基金公司采取拼单的方式来规避“3·17新规”，这样一来使得单一机构投资比例不超过50%，从而可以采取普通公募基金形式，并向个人投资者公开发售。

     未来定制基金或将密集出现

     今年以来，股债市场难言好转，投资者投资热情显著下滑。受此影响，公募基金销售迎来冰点，多只基金延募至“顶格”。在此背景下，无论是实力较强的银行系基金，还是一些小型公募，机构委外业务依然受到公司青睐。

     从证监会最新的新基金募集申请中可以看到，有多家基金公司申报了发起式定开债，或者变更注册为定开发起式基金，有的公司甚至一口气申报了两只或两只以上产品，为将来承揽委外业务做准备。具体来看，目前有26只定开债发起式基金等待批复，其中9只申报于新规之后；另有12只基金申请变更注册为定开债发起式基金。

     值得关注的是，由于新规中要求单一机构投资比例超过50%，基金管理人须采取发起式基金形式(跟投1000万)，因此近期也出现了部分基金公司增资以参与发起设立新基金的情况。

     7月7日，东方基金发布增资的公告，称公司注册资本从人民币2亿元增加至人民币3亿元。而自6月以来，还有中融基金、华富基金、红土创新基金3家公司陆续发布了增资报告，其中中融基金增资最多，由人民币7.5亿元增加至人民币11.5亿元。华富基金公司注册资本由人民币2亿元增加至人民币2.5亿元，红土创新基金则由原先的1亿增至1.5亿元。

     与上述增资相呼应的是，其中红土创新基金在5月24日集中申报了4只定开债发起式基金，基金托管人均为兴业银行。

     业内人士表示，新规之后，发行单一机构持有份额超过50%的新基金，公司必须采取发起式基金的方式至少跟投1000万，这对基金管理人的资本实力提出了更多要求，因此一些意欲发力机构业务的公募一般都会考虑增加注册资本。

     “考虑到未来业务的发展需求，公司层面正跟股东商量增资的事，未来我们一定会增资，具体多少目前还不好说。”沪上某机构业务占比较高的基金公司人士跟记者透露。

     证监会网站显示，近期海富通融丰定开债发起式基金、华夏鼎诺三个月定开债发起式基金、富国聚利纯债定开债发起式基金等多只产品获得注册批复，择日将进行发售。这也意味着，随着更多产品的获批，未来单一机构超50%的定制基金有望迎来密集发行。

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