2月业绩下滑：26家上市券商仅4家净利环比上升 小型券商表现更优
2018/3/6 中国基金报

    

     中国基金报记者 米尔

     截止发稿，3月6日晚间，共有26家券商交出了2月的成绩单。相较一月，券商2月的业绩也并没有出现好转，26家券商中有一半券商营收环比遭到“腰斩”，且仅有4家券商净利润环比实现正增长。

     值得注意的是，此次中型券商降幅更为显著，有6家券商净利降福超过100%，而小型券商则表现较好，其中，山西证券和第一创业更是仅有的两家营收和净利润环比均为正增长的券商。

     仅4家券商2月净利环比实现正增长

     财汇大数据终端统计显示，整体来看，2月共有22家券商净利润环比下滑，单月净利润在1亿以上的仅有6家，分别为中信证券、国泰君安、华泰证券、国信证券、广发证券和西南证券。

    

     从增幅来看，2月仅有4家券商的净利润环比实现正增长，其中，山西证券2月实现净利润0.1亿元，环比增幅为150%；第一创业2月实现净利润0.26亿元，环比增幅为37%；西南证券2月实现净利润1.18亿元，环比增幅为7%；华西证券2月净利为0.63亿，环比微增2%。

     与此同时，2月有18家券商净利润环比遭到“腰斩”，6家券商净利润环比下降超过100%，其中兴业证券2月亏损0.99亿元，环比降幅较大，为-146%，是此次跌幅最大的券商，东吴证券、国海证券的跌幅也均超过130%。

     13家券商营收遭“腰斩”

     从营收来看，财汇大数据终端统计显示，26家券商2月合计实现营收65.28亿元，其中18家券商营收超过1亿元，尤其是前五家，单月营收均超过5亿元，分别是中信证券、国泰君安、国信证券、华泰证券和广发证券。此外，只有兴业证券一家单月营收出现亏损，2月，兴业证券实现营收-0.21亿，环比降幅达到104%，其也是2月唯一一家营收和净利润均出现亏损的券商。

    

     环比来看，在可比的26家券商中，仅3家券商2月环比出现正增长，华西证券2月营收1.84亿元，环比增幅16%；山西证券和第一创业环比增幅分别为2%和1%。其余券商业绩均有不同程度的下滑，其中13家券商营收出现“腰斩”。

     不过，尽管2月业绩不尽如人意，但多数券商对今年券商板块的走势显得较有信心。

     华泰证券分析认为，券商板块估值仍在底部区间，2018年业绩有望持续改善，市场预期+政策方向+业绩提升催化券商估值提升。华创证券分析师表示，在经历了近两年半的强监管周期，叠加较低的估值水平，市场对于券商板块政策施压的承受能力提升。同时，监管层对于风控完备、合规经营的证券公司试水新业务保持开放态度。2017年多家券商完成融资，资本实力进一步补足，在适应了监管的快节奏后，业绩修复的概率较大。

     而高盛在报告中则上调了2018-2020三年的券商企业税后净利润预期分别至8%、12%和15%，并认为券商收入的增长将主要来自自营交易收入的大幅提高。申万宏源则认为，券商已经连续三年行业跌幅垫底，基于对券商ROE抬升的分析预测，2018年券商行情具备反转的基础。

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