昨夜,央视一针见血!个别企业有借海外并购洗钱嫌疑!
2017/7/19 大众证券报董秘第一圈

     央视发话了!字字见血

     昨晚(7月18日) CCTV13播出的“新闻1+1”节目很有意思,内容是《企业对外投资,谁在“非理性”?》。虽然白岩松在节目中一再强调——“咱们在这里不去点名,而且纯属偶然,如果要说联想到哪个企业的话”,但整个节目还是出现了融创、苏宁等企业名字。联系到金融圈最近发生的一系列事情,本期“新闻1+1”可谓有的内容炮声隆隆,振聋发聩;有的措辞非常隐晦,却叫人浮想联翩。值得一看。

     7月18日央视新闻1+1,信息量很大

    

     旁白:有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向,防范对外投资风险。连续多年高歌猛进,中国对外投资出现了新情况。

     周小川:有一部分实际上一是跟我国对外投资产业政策要求不符合,对中国也没什么太大好处,同时在外面还引起了一些抱怨。

    

    

    

    

     商务部部长钟山:一些企业在国内,它根本没有实力,也没有经验,它们在国外难以为继,经营上、管理上都出现了困难和问题,还给我们的国家对外投资的形象造成了负面的影响,所以说我们对盲目的、非理性的投资是不鼓励的。现在我们还要对这些企业进行监管。

     国家发改委新闻发言人严鹏程:有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向,防范对外投资风险,建议有关企业审慎决策。

    

    

    

    

     白岩松:看似很平静,其实又很坚定的这样一段话,把最近一段时间以来的一些热点的新闻全给串起来了,你看我们有很多的企业,包括明星的企业在外头收足球俱乐部、收酒店、收院线等等,各种各样的声音,包括事件其实最近一段时间非常非常得多,大家都在特狐疑地看待,今天突然新闻发布会上有了这样明确的表态,而且是来自发改委,它意味着什么呢?今天我们关注它。 今天针对有报道称,某商业银行内部系统下发对融创中国进行专项排查的通知,融创中国董事局主席孙宏斌表示,相关并购之后,各个银行的排查已经开始,这个事情特别正常。

    

     白岩松:其实涉及到融创的时候,是一系列的连锁反应,它跟很多的新闻都串联起来了。我们再来分析一下今天发布会上的这段话,你看一开始就说有关部门,哪个部门没说,是银行呢?还是监管呢?还是商务部?还是公安呢?没说,然后叫继续关注,“继续”,那说明是关注一段时间了。特别点了房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部,现在AC米兰、国际米兰,俩俱乐部都是中方了。非理性对外投资倾向,特别强调了非理性,要防范对外,说明已经有了风险,然后没有用强制的语态,而是建议有关企业审慎决策,这很有意思。接下来我们要联线一位嘉宾,是社科院金融研究所的研究员尹中立,尹先生你好。

     (据中国社科院金融研究所官网介绍,尹中立多次参与国务院、建设部、中国人民银行、中国证监会等部门的政策研究和咨询,很多学术观点和政策主张得到国务院和有关部门的重视)

     白岩松:首先您怎么看待今天发改委的发布会,突然非常明确表达了这样的态度。今天这段话中特别用了“非理性”这个词,您怎么看待非理性这个词?

     尹中立:我觉得是在情理之中,因为去年的对外投资数字实在增长太快,所以说今年不是说非正常下降,是因为它回到了一个正常的区间,所以与其说现在的数字下跌幅度比较大,引人关注,还不如说是去年的增长速度过快,更加令人担忧。所以说有关部门一而再,再而三强调有五个行业出现了一些非理性对外投资的情况,我觉得现在应该说管得比较及时,这个方向是非常正确的。

     所谓的非理性,实际上是话中有话的,意味着这些行为并不是真实的,以增加生产为交易背景的,本质上是一种资产转移的行为,所以用了“非理性”这个词是有所指的。

     白岩松:您的这段话也特别值得分析,今天发改委的新闻发言人没这么说,但是之前商业部的新闻发言人可是说了,对外投资他用的词既有“非理性”,还有“真实性”和“合规性”,您怎么看待我们有些对外投资?它可能没有真实性,也不合规。

     尹中立:是的,就是它这种投资钱是出去了,但并不是真正投到企业里面去,实际上是把境内的资产转移到境外,它只是找了一个幌子,或者是找到一个通道。

     白岩松:这里还涉及一个问题,今天发改委的这段话还特别用了一个“风险”,你觉得从国家和有关部门谈到的“风险”较来说,已经呈现出哪些风险是需要提防和担心的?

     尹中立:分两个角度,一个是监管角度来看,主要的风险是金融风险,因为他们主要担心的是外汇资本的过度外流会冲击到中国的外汇储备稳定,进而会动摇人民币汇率的稳定,如果人民币汇率的稳定会受到挑战,那么会引起一系列其他的反应,首当其冲的将会是房地产市场,如果房地产市场价格出现大幅度下跌,那么又会引起金融市场的稳定以及实体中较多行业受到非常大的影响,这是监管者所不能容忍的风险。

     白岩松:这并不是危言耸听,也有媒体报道说中国之前的外汇储备已经接近四万亿美金,但是这一两年急剧减少了将近一万亿美金,我们姑且一听,但是这就体现出来明确的风险,对吧?

     尹中立:是。这不是危言耸听,监管部门之所以形成合力,现在站出来公开,而且高调表态,实际上是有它的针对性,那么这个风险从投资者和银行的角度来看,他们最关注的是企业的流动性风险和信用风险,比如说某个企业一旦上了监管的黑名单,那么这个企业在国内的融资会受到很大的影响,就会出现流动性风险,甚至是流动性危机。那么到期的债务如果不能够及时偿还的话,就会出现信用风险,银行的坏账就会增加,对于股票投资者来说,这些企业的股票毫无疑问会下跌。

     白岩松:刚才尹先生提到,大家马上会想到很多的公司和很多的名字,一旦你的股票被封在那儿了,而且你觉得接连要跌停,但是人家迟迟不开盘,你要去讨债,现在以为没事了,但是这面监管一发力,它马上让你处于一个连续亏损的状态,其实个体的风险也在加大。

     旁白:对外投资就像一枚硬币的两面,有关部门开始注意,为什么一些企业会将自己的投资越来越多地瞄准国外影城、娱乐业、体育俱乐部等领域,而且所投资的也并不是自己的主业。2015至2016年间,内地企业海外收购的足球队数量达12支,耗费资金超过150亿元而购买AC米兰虽然标志着中国资本首次实现完全控股世界顶级足球俱乐部,但在外界看来,这似乎并不是一桩合适的买卖,据意大利媒体报道,AC米兰2016财政年度总亏损达7190万欧元。 对球迷来说,自然希望获得资金挽救球队,但情感上却未必认同,而对于中国企业,当它们接盘俱乐部,也就意味着身陷财务亏损泥潭,以苏宁集团出资2.7亿欧元控股国际米兰俱乐部为例,这个著名的俱乐部已经连续5年亏损,总亏损额达2.759亿欧元。这样的收购究竟是为了什么?央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在今年3月也发表了自己的看法,他表示,如果说收购有利于提升中国的足球水平,我觉得是好事,但是情况是这样的吗?有很多企业在中国的负债率已经很高了,再借一大笔钱去海外收购,有一些则在直接投资的包装下转移资产。由于中资收购了AC米兰,那么AC米兰在这个夏天中资花出去了多少钱买球员呢?超过了两亿欧元,当然这是媒体报道的,能挣回来吗?

     有的人说“人家企业走出去,自己花自己的钱去买人家的企业,承担一定的风险,这很正常,你干嘛要管人家呢?”您怎么看待这种说法?

     尹中立:其实这种议论是不正常的,如果完全是自己的钱在外面干什么都可以,但问题是它的钱来路不是自己的,这些机构大多数的境内负债率都特别高,也就是说它拿着境内从银行借来的钱,或者从其他金融机构借来的钱到国外去挥霍也好,购买资产也好,这种行为如果在境外投资一旦出现失误,那么境内银行的坏账就会大幅度增加,也就是说增加了境内的金融风险,给它自己脸上贴金,或者给它自己口袋里赚钱。

     白岩松:那接下来我们还要分析一下,有很多的企业家其实人家不傻,咱们在这里不去点名,而且纯属偶然,如果要说联想到哪个企业的话,但是您帮我们分析一下,有很多对外投资图的是啥呢?他其实知道这里要靠面上赚钱是赚不回来的,但是他有哪些想法,在这样的渠道当中悄悄去实现呢?

     尹中立:我觉得在这些投资的渠道当中,应该说有一些共同的特点,就是现金流,回收现金的能力相对来说比较强。在国外金融领域有一个共识,一旦一个企业或者一个领域能够经常和现金打交道,那么涉嫌洗钱的可能性就比较大,所以不排除人家收购这些资产实际上有他自己另外的一种,很难用语言直接表达的目的。

     白岩松:是否也存在除了洗钱之外,有一定的转移资产的可能性?

     尹中立:是。

     白岩松:我们也注意到有非常著名的企业在最近一段时间卖掉了自己国内大量的资产来回收现金,有人说这是还银行的钱,让大家担心,很讲政治等等。接下来我们继续联线尹先生,您觉得这跟我们这几年提倡的走出去不矛盾吧?

     尹中立:不矛盾,现在监管控制的对象是以套利或者转移资产,非真实或者非理性的投资,正常的对外投资还是鼓励的,并没有方向性的转变

     那么,什么样的海外投资受官方“待见”?什么样的被管控?

     今日国家发改委新闻发言人严鹏程给出了一个明确的回答:

     尤其支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目。同时,有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向,防范对外投资风险,建议有关企业审慎决策。

     2015年,颁布了《国务院关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见 》,这可视为支持走出去的一个行业清单。

     看看这个文件,就知道华为、美的、三一重工、福耀等更为激进的境外投资企业,为何没事。

     第七条,“将……工程机械……等作为重点行业,分类实施,有序推进”——三一重工在规划范围。

     第九条,“建设水泥、平板玻璃、建筑卫生陶瓷、新型建材、新型房屋等生产线”——福耀玻璃沾边。

     第十五条,“鼓励电信运营企业、互联网企业采取兼并收购、投资建设、设施运营等方式“走出去”,在海外建设运营信息网络、数据中心等基础设施”——华为、阿里的国际化没被杯葛。

     美的集团收购日本东芝、德国库卡机器人、意大利空调企业,都属于实体项目。

     一个国家实力的提升,必须依靠强大的制造业!日韩台的强大,就是因为有强大的制造业!即便是地理位置优越、坐地收租的新加坡,有国际贸易中心和金融中心,也依然保持着强大的制造业,石油化工和精密加工行业属于国际一流水准。香港为什么衰落了,就是因为放弃了制造业!

     我们靠低端制造业换来的宝贵外汇,更应该用到引进一些高技术企业,来升级制造业!而不是让那些大鳄拿着外汇去海外挥霍!

     外汇储备是血汗钱!中国的外汇,都是靠几十亿双鞋子,富士康的日夜生产线,华为的海外群狼,是靠他们血汗钱换来的。而这些海外投资大鳄,几乎没有挣到一分钱外汇,通过国内举债,换汇来转移资产,这些行为必须受到严惩!

     外汇储备是命门!从八十年代后,我们已经彻底融入世界经济,生产低级必需品,然后换来美元,然后再从市场上购买各种石油,南美的大豆玉米等粮食产品,这是一个循环,现在每年我们需要从市面上进口高达几千亿的石油,三分之一的粮食产品依赖进口,粮食自给是一个大问题 ,所以你现在可以理解为什么外储才是一个生死存亡的问题。手中有粮,心中不慌。 楼市塌了可以咬牙还贷,可以上信贷黑名单,可以苦难行军,但是吃不起饭,买不起石油呢?很多人没有意识到,或者完全没有想到这个问题有多严重:过去中国的外储从高峰期下降了一万亿美金

     中国有163万亿的广义货币M2,可以兑换24万亿美元,可中国央行手里只有3万亿美元。全世界的美元加起来,也没有24万亿。从4万亿美元外汇到3万亿,只用两年,如果继续纵容这些大鳄的资产转移,外汇在几年内,就被玩完!

     海外收购房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部,对中国经济贡献不大,而且估值得水分比较大,高价收购这些资产是向国外转移资产。

     甚至,不少国内企业家,并非中国国籍!这些人,在国内,拼命加杠杆,大量负债,然后掏空国内资产,最后拍拍屁股走人,留给国内一地鸡毛。

     商界大佬正在逃离!

     最近,资本市场有点忙……

     马云的无人超市风生水起,李彦宏全力以赴他的无人驾驶,马化腾更是凭着王者荣耀赚得盆满钵满,刘强东四处奔走强力布局电商……这个市场看似热闹非凡,可内里却暗潮涌动,一部分商界大佬正忙着逃离……

     商界大佬正在离场

     资本市场上,大佬逃离的戏码一直未停过,每一出都轰轰烈烈,都能引来媒体的大肆关注:

     王健林贱卖文创旅游和酒店

     7月10日,据万达官网消息,万达商业与融创中国签订转让协议,融创以总额631.7亿元接手万达集团13个万达文旅项目以及76个酒店项目。其中,万达以295.75亿元将13个文旅项目的91%股权转让给融创,融创承担项目贷款。融创房地产集团还将以335.95亿元收购万达项目76个酒店。

     潘石屹正在往外走

     SOHO中国披露,6月26日,SOHO中国以35.73亿元人民币整售上海虹口SOHO,从中获得毛利润约1.27亿元。

     截至目前,潘石屹已经套现了236亿元人民币的现金。SOHO静安广场、SOHO海伦广场、凌空SOHO、上海外滩金融中心、SOHO世纪广场......悉数抛售套现。

     贾跃亭套现百亿去美国了

     近期贾跃亭将辞任的消息刷屏朋友圈。要知道乐视7年,贾跃亭融资729亿,烧钱1500亿,现在,讨债的人每天堵在乐视大厦内,而贾跃亭早就套现超百亿。

     2015年5月,当时贾跃亭直接或间接持有乐视网股份共计8.3亿股,占乐视网股本的44.85%。就在当月,贾跃亭拉开了他减持股份的大幕,开启套现之路。三次减持,三次套现,贾跃亭共获得超过117亿元现金。此前贾跃亭夫妇被司法冻结的12.37亿元资产,原来不过十分之一罢了。

     李嘉诚全力逃离内陆

     姜还是老的辣。在这些大佬中,李嘉诚最早获得情报,所以离开得也早。从2013年8月起,李嘉诚就陆续抛售我们内地投资性物业套现,这2年更是陆续大举抛出。而在业界,李嘉诚的任何动向都有可能成为风向标。

     上市公司高管套现大潮

     与李嘉诚、潘石屹、贾跃亭等人大张旗鼓地套现相比,更多的富人在悄无声息地套现,低调到让人几乎察觉不到他们的动作。

     根据万得(Wind)的统计数据,仅2017年上半年,A股上市公司的重要股东便累计减持2278次,涉及781家公司,所减持的股份市值高达962.6亿元。

     据21数据新闻实验室统计,2017年上半年超过1000名高管股东对577只公司股票进行了减持,累计1512笔,远超公司股东和个人股东。减持金额方面,高管股东占了总额的30%,减持参考市值为284.7亿元。

    

     套现、逃离,在资本市场上已不是什么新鲜事儿。那么,逃离的背后,他们把资本放在哪了?

     套现的钱都干嘛去了?

     从文中不难发现,逃离的大佬中,具有标志性影响力的当属地产界大佬。

     据不完全统计,近几年来,上市公司高管套现总额超过万亿!套现的资金用于何处了?不排除部分用于改善生活、重新创业,更多的是海外置业投资去了。国际房地产顾问“五大行”之一的戴德梁行数据显示,2016年中国海外商业地产投资总额达到383亿美元,此前的2015年是257亿美元。

     有公众号指出,虽然放弃地产各有各的算盘,但大方向应该是一致的,那就是不看好这个行业的未来盈利。否则,以万达为例,作为久经沙场的精明商人,怎么会把一个盈利前景看好的项目卖掉呢?

     中国的房地产总市值已经达到400万亿,是GDP的5-6倍,是货币供应量的2-3倍,是真实社会财富的8-9倍,所以即使只有10分之一的人套现出来,场外社会财富即使全进去接盘也接不起了。这就是个击鼓传花的游戏,越到最后,能玩的人越来越少。

     潘石屹说:此前房地产业之所以发达,是因为人有一个拥有的欲望,要有一个房产证,要有房子的钥匙,要有一个房产的本。因为人拥有的欲望促成了房价不断上涨。但是,在人工智能、互联网时代,有一句名言叫使用比拥有更重要,分享比使用更重要。我们可以要让更多人使用。互联网时代和人工智能时代的到来是反房地产的。这就是说,房价会降。每个人拥有房产证的欲望降下来了,房价就下来了。

     还有更重要的一个因素则是上层建筑方面的调控。

     有业内人士曾经点破,房地产开发商之所以这么赚钱,其实不外呼两招:

     一是通过关系和寻租修改容积率,本来只允许盖10层的楼盘,通过规划更改,盖到15层,容积率提高了,在地价不变的情况下,利润成倍上升;

     二就是通过土地抵押到银行贷款,或者通过其他渠道直接融到资金。所谓贷款,其实就是负债,所谓负债,其实就是应用杠杆。用1亿元的本金,做到10亿,甚至上百亿的生意。

     这种高负债经营、高杠杆运转的套路,是中国房地产企业的普遍现象。据媒体的披露,内地142家地产企业负债总量接近3.4万亿。

     所以很多开发商看表面都是土豪,看里子全是负债。在经济上升时期,在房价上涨时期,在整个社会流动性泛滥时期,这个游戏当然可以一直玩下去。如果负债比率能控制在合理范围内,倒也不会出现大问题。

     但是现在完全不一样了,除了高负债会给企业带来巨大风险之外,国家也已经意识到,这种重资产的高负债,也会给整个金融系统带来风险。所以,对房地产企业负债的清理整顿,前一两年就开始了。

     不过要明白,这一次降杠杆,并不只是针对房地产行业,而是全面的、系统性的,是整个中国经济的一次脱胎换骨的转型。

     事实上,不管是地产大佬,还是其他商界大佬,总之,逃离海外置业对中国经济来说并非好事:

     最为直接的后果便是国内实体经济的投资迅速减少,导致工业产出、社会就业、员工消费萎缩;

     其次会产生从众效应,严重影响社会精英阶层甚至整个社会的发展信心。

     财富流失了,信心丧失了,对于社会的影响简直不可想象!

     庆幸的是,在18日晚播出的央视新闻1+1节目中,央视发话了:对外非理性投资是转移资产。看来,新一轮的“顶层设计”或要来了!那时,大佬们还能轻易出逃吗?

     毕竟,国家拿真金白银在前方“抗战”,一些企业却拿着真金白银去海外收购……甚至,不少国内企业家,并非中国国籍!这些人,在国内,拼命加杠杆,大量负债,然后掏空国内资产,最后拍拍屁股走人,留给国内一地鸡毛。

     对以套利或者转移资产,非真实或者非理性的投资,不可能不整肃,任何投资都要讲政治。可以让你拥有一切,也可以马上让你一无所有。

     来源:境外资产配置、中金在线(cnfol-com)综合牛爷财经(youthinking),事后朱哥亮(AI-BSD),21世纪经济报道,央视新闻、杠杆游戏

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