【业绩会直击】长飞光纤光缆（6869.HK）：业绩创历史最佳，为30周年辉煌开路！
2018/3/13 港股那点事

    

     3月13日上午10时，作为全球最大光纤预制棒、光纤和光缆供应商之一，光纤光缆行业龙头长飞光纤光缆(6869.HK)于太古广场香港香格里拉大酒店39楼召开业绩会。公司执行董事及公司总裁莊丹博士、副总裁扬帮卡、财务总监梁冠宁出席了会议。

    

    

     长飞光纤光缆公告，截至2017 年12月31日止 ，公司全年取得营业收入为103.66亿，同比增长27.8%，较往年增长速度(2016年增速20.4%)上升7.4%；毛利为27.89亿，毛利率增加至26.9%，较往年有所提升(2016年毛利率20.9%)。归属母公司股东的净利润为人民币12.84亿，增幅约为76.9%。折合基本每股收益人民币1.86元，董事会不建议派发末期股利。

     与去年比较，按公司取得业务地区分类，来自国内业务的收入增幅约为24.3%，来自海外业务的收入增幅约为65.0%，海外业务增长成亮点。

     从业绩上看，无论从收入规模，毛利润、毛利率、净利润或EBITDA，或是海外收入来看，皆呈全面开花景象，增幅喜人，成绩斐然。

    

     资产负债表方面，资产负债率进一步下降至40.2%。公司一向财务风格谨慎，以负债资本比率监控负债状况，比率以债务净额除以权益总额计算。债务净额包括所有银行贷款减现金及现金等价物。截至2017年12月31日的负债资本比率已为-15.0%(2016年此数值为7.4%)。债务净额转负，代表公司账上现金或现金等价物已完全覆盖掉银行贷款。

     于2017年12月31日，公司银行贷款额为人民币9.7亿元，较2016年约人民币17.56亿元大幅减少人民币7.78亿元。令三费中的财务费用占比下降突出。

    

     由于2016年对国内外产能扩充项目进行投资，至2017年主要项目已相继投入运营，主要与提升三大产品在国内外的产能以及提高现有光纤预制棒及光纤设备的生产效率有关的资本性支出大幅减少，致使现金流在2017年由负转正，财务质量进一步巩固。

    

    

     2017年，公司在取得靓丽的财务业绩的同时，技术上也获得全行业乃至社会，甚至国家层面的认可。重技术重创新为公司标签，技术创新也是公司五大经营战略之一。 公司时隔多年再次获得国家科技进步二等奖，获得中国电子学会科学技术一等奖，技术引领地位获得认可。行业唯一荣获全国质量奖，连续获得ICQCC国际质量管理小组金奖，被中央电视台《新闻联播》、《对话》等权威媒体栏目多次报道，连续成功主办CRU全球光纤光缆大会，质量品牌影响力持续提升。同时，公司在华为核心合作伙伴大会上荣获最佳供应保障奖，受到中国移动、中国联通、中国电信等的省市公司的多次表彰与赞许。

     行业地位方面，公司在2018年一月以份额第一名中标中国移动的光纤光缆集采。中国移动是全球光纤光缆行业最大的客户，而公司已连续三次以份额第一名中标其光纤光缆集采，同时在中国电信及中国联通历年采购份额中排名前列，为稳固集团市场地位，创造良好经营业绩奠定了坚实的基础。

    

     长飞在预制棒、光纤及光缆全产业链上于国内市场份额均居首位。在高度垂直一体化下，龙头地位巩固，核心竞争力突出。

     管理层认为公司具备核心竞争力，基于领先性的行业地位及市场品牌、领导性的全球业务、完整的产业链、强劲的研发实力、先进的技术与严格的质量控制、多元化的产品服务组合、稳定的客户关系及丰富的管理经验和有效的人力资源政策支持!这八个方面有机组合，构成了长飞光纤光缆“长飞”的内在动力，支持其实现持续增长。

    

     展望2018年，管理层认为全球通信基础设施建设投资将保持高位，光纤光缆市场需求将持续旺盛。全球方面，预计总需求将增长至566m FKM，较2017年平均增长17.67%，其中来自中国的需求远超整体平均速度，高达23.8%，预计将占到全球需求的60.6%的水平，同时，北美地区需求也渐明。2018年，5G将从实验室走向实际部署，预计未来二到三年将实现大规模的商业化，这是一个不可逆的全球化趋势。面对强盛需求，供给方面仍未能跟上，行业短缺依然维持。

     面对旺盛的市场需求，公司抓住机遇已实现提前布局。2017年，本集团已在潜江、临安、兰州、沈阳进行了产能新建和扩充，供给的自主性、灵活性大幅增强。2018年，本集团将筹划实施长飞潜江科技园二期和三期项目，并进一步推进实施智能制造项目，强化生产制造能力和优化供给能力。

     在稳固国内市场地位的同时，将继续深化推进国际化战略。一方面，沿着“一带一路”沿线国家，继续挖掘高潜力市场，寻找合适的合作伙伴，完善海外产业布局。另一方面，强化海外销售实体运营，注重营销本地化和对最终客户的销售，推动海外销售规模持续快速增长。

     长飞的长期目标是：未来海外营收规模将达总营收的25%-30%。海外业务将成重要增长潜力点。

     2018年围绕中长期战略规划，长飞将继续通过实施棒纤缆主业内生增长、国际化、技术创新和智能制造、相关多元化、资本运营协同成长五大战略举措，实现持续增长，为股东和客户创造更高的价值。

     最后，长飞管理层为与会人士再划出四大重点：

     (1)2018年光纤行业预计将继续维持短缺；

     (2)长飞的产能在2018年将逐渐释放；

     (3)A股回归的项目正如期进行当中；

     (4)长飞成立30周年之际必将为股东继续创造价值。

    

     【作者简介】

     磁铁法拉第 | 格隆汇·专栏作者

     价值投资小生一枚，主演工业行业研究，

     十年投资经历，砲灰级玩家

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