贾跃亭毁约，法拉第未来再渡生死劫？
2018/10/8 20:10:38 港股那点事
作者：ST陈
长假最后一天，恒大健康(00708.HK)发布了一份公告，给群众送上了一个新瓜。公告称，在投资 Faraday Future(法拉第未来)8亿美元后，贾跃亭要求提前支付第二笔融资7亿美元，由于未达到补充协议付款条件，贾跃亭未能取得融资款，提出仲裁要求剥夺恒大融资同意权以及撕毁所有合作协议。
恒大健康在公告中表示：“公司认为已履行相关协议项下的责任，已聘请国际律师团队，将采取一切必要的行动，捍卫恒大在相关协议下持续享有的权利，保障公司及股东的利益。
这个公告一出，吃瓜群众纷纷表示：
贾布斯坑完孙老板后，又成功收割了许老板；
贾布斯就像一个金钱黑洞，能让掉进去的钱都无影无踪；
不知道这次许老板有没有体验到孙老板当年的窒息感……
今天法拉第未来发布声明称，FF欲与恒大解约的唯一原因是恒大在协议有效期内未履行其支付款项的承诺，并阻止FF接受其他融资。
从今年6月份恒大和FF正式携手，3个月时间双方关系就宣告破裂，贾布斯眼中的恒大就从小甜甜变成了牛夫人。
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2017年贾布斯撂下一句“下周回国”，然后甩下乐视系七个葫芦(视频、手机、电视、影视、体育等)，跑到美帝国一心造车，在N多个下周过去后，贾布斯没有回国，只是上了国内失信人名单。接盘的孙老板把乐视系的投资全部计提了坏账。
在贾布斯人生的关键时刻总是会出现贵人相助，可能这就是命运的安排。贾布斯在美国造车也不顺利，从PPT里造出能跑的车需要面对技术、设备、资金等现实难题，时不时从美国传来FF高管离职，融资告急的消息。
在这生死关头，许老板如期出现，可能贾布斯自己已经接受了命运的安排，不感到意外了，总是有男人在他有难的时候出现帮他一把，就像当年乐视资金紧张时孙老板拉了一把贾布斯。
今年6月恒大通过香港上市的恒大健康与贾跃亭正式合作造车。但是，实际上，根据棱镜的报道，恒大在2017年底时就通过香港的基金投资了FF，可见许老板早就对造车这个事业感兴趣了。
根据6月份公告，恒大以67.47亿港元收购FaradayFuture(“FF”，“法拉第未来”)第一大股东香港时颖公司100%股份，持股比例45%，成为FF新的大股东。
回看整个交易，支付对价分成三笔支付，而且需要达到一些“里程碑”式的条件。其中2017年11月30日，原大股东已经注资8亿美金(62亿港币)，未来两年有共计12亿美金的出资计划。
可以猜到，这次交易中应该是许老板更具话语权的，毕竟恒大的投资是贾布斯的救命钱。人手头紧就资产变现就只能打折扣，当年万达的王老板因为现金流紧张，也是大甩卖给孙老板。
根据这场交易，Smart King的估值约44.45亿美元，FF占股33%，加上员工持股计划的22%，照此计算FF的投前估值是24.25亿美元，这与贾跃亭此前希望80亿美元~100亿美元的估值，大幅缩水。
而且因为贾布斯在国内的信誉已经触及冰点，恒大在投资时也偏谨慎，设置了许多限制条款。
比如，恒大通过向恒大健康提供67.5亿三年期港币无抵押贷款买FF，某种程度也是做了一些隔离。而且与FF的原股东成立了合资公司 Smart KingLtd控制FF，还将融资款分成三笔支付。
虽然贾布斯没有在控制权上让步，恒大的入股采取了一种AB股模式，贾布斯拥有“ 1股10票”的权力，由此计算可知，恒大健康透过时颖公司仅持有Smart King约12%的投票权，而贾跃亭等FF原股东投票权则高达88%。通过这种同股不同权的架构，贾布斯在Smart King股东会中依旧具有一票权。
但是，根据棱镜的信息，在FF原股东违约的情况下，这种同股不同权模式的投票权将出现反转，特别投票权将回转到恒大手中。另外，员工股权激励的股份不具有任何投票权。其中最关键的节点就是明年一季度，若贾跃亭等人无法在2019年第一季度兑现首批电动车量产交付之承诺，即视为对恒大健康的违约情形。届时，贾布斯将失去上述投票权，失去对Smart King等实际控制。
或许这就是这次矛盾的爆发点。
钱烧的太快，贾布斯又无米下锅，一季度量产的目标可能泡汤，最后只能出此下策，提请仲裁，毕竟已经是信誉破产的人了。
今天盘中传出消息，FF唯一的预产车发生了起火事件。而从双方合作以来，时不时就传出投资进度卡壳的消息。
挂牌成立恒大法拉第后，恒大就变更了中国地区员工的工作地点和薪酬体系等，而美国地区的员工主要接受贾布斯的管理。除此之外，恒大方面的计划是FF在美国实现稳定可靠的量产后，再在中国工厂进行量产。其在广州南沙区建造了法拉第工厂，但是这个工厂建设被爆出停工，更换施工公司。从建设周期看，南沙基地在2年内也无法量产。
贾布斯就像那些砸售楼处的人，不同的是他觉得自己卖便宜了。
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很多人百思不得其解，为什么这些大佬都前赴后继跳下贾布斯这个黑洞，还都是在满是人精堆的地产业里拔尖的大佬。
抛开那些捕风捉影的阴谋论，其实贾布斯一直是个追风的男人，还做的一手好PPT，即使在人民群众中信誉破产，还是能让大佬们为贾布斯的梦想买单，堪称创投圈里的锦鲤，转发这个贾布斯，你的PPT就能获得风投融资。
1996年，会计出身的贾布斯看到煤炭赚钱，就下海办公司“洗精煤”，就是对优质煤进行加工，降低灰分、硫分、去掉了一些杂质，成为适合一些专门用途的优质煤，但是贾布斯自己不建洗煤厂，而是倒买倒卖，联系一些煤矿的煤到某些洗煤厂，加工后的煤再买给下家。此时，贾布斯一思考上帝就发笑，贾布斯的聪明这时就已锋芒初露。
后来2002年他在一个饭局上偶然听到邻桌客人说到了“基站配套设备”，他发现当时迅速发展的电信行业急需基站蓄电池，而这一块几乎是市场空白。于是他成立了一家新公司，并在一年之内拿到了中国联通在山西的大半业务，狠狠地赚了一票大钱。
当然，他大手笔还是乐视，曾经的神创板王者。在视频野蛮生长的时候，率先大肆低价收购版权，为乐视积累了先发优势。当其他竞争对手跟进相互烧钱争夺内容时，贾布斯开始自己做内容。再到之后布局体育、影视，卖互联网彩电手机，当时都是有梦想照进现实可能。但是，盘子铺的太大，几个业务板块都是烧钱的，没有现金奶牛，最后火烧连营。
即使这样贾布斯还是能凭借说服孙老板接盘，据孙老板回忆，他第一次跟贾跃亭谈了六七个小时，谈完之后，就有投资冲动了。而融创出资150亿入股乐视的买卖，双方也只用了36天就决定了。当然，冲动是有代价的，日后孙老板反思道，“乐视是一个失败的投资，这不是壮士断臂，而是断头了。”
生命不息，折腾不止。贾布斯永远在追逐梦想，就像上古时代夸父逐日。他放弃了孙老板看上的大文娱的乐视系，造起了新能源汽车。
时代的列车飞速地向前驶去，每个人都生怕被时代列车甩下，想奋身一跃抓住一切机会，渴望当房奴的有他的焦虑，房奴有房奴的焦虑，而大佬也有大佬的焦虑。地产大佬们赚的钱多，在顺风顺水的时候，可以吭哧吭哧地高周转，但是新时代来临，大佬也要展望未来，前路茫茫，雾霭朦胧中，时不时闪现出一个背影，他就是贾布斯，就像漆黑中的萤火虫。
这次贾布斯还是毫不意外的与地产大佬不谋而合，只是换了一个，之前孙老板也曾去美国考察FF，回来后说看不懂，可能许老板去美国后看懂了。2018年3月底，恒大在业绩发表会上公布了恒大的新战略，其中之一即积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。
而汽车是为数不多的规模能与房地产业相媲美的，而且还是实业，新能源汽车又“环保”，带动就业，上游的钢铁等，可以说是天选行业。所以，恒大布局新能源产业，入股FF也是合乎逻辑的。
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小结
作为一个吃瓜群众还是希望这新能源汽车能做成的，但是这次的贾布斯的提请仲裁，让把PPT变成车这件事多增加了一点不确定性。但是，作为投资者，你问我怎么理性地看恒大健康造车？我只能告诉你，美国钢铁侠能把火箭送上天，都不能解决已经量产的电动车的产能。
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