从比特币暴涨暴跌说起，我们该如何应对泡沫？
2017/12/25 金融家
金融家雷军vs董明珠关注
来源：米筐投资(mikuangtouzi)
作者：A先生，已获得转载授权
前言：
泡沫不是洪水猛兽，也不是鲜花掌声。应该学会用博弈、概率的思维去了解它、掌握它、拥抱它、利用它。积极参与去博取泡沫，但下注的筹码应在自己的承受范围之内——成了，额外获取一笔意外之财、享受高收益；败了，就当花钱买了经验教训、也不至于重创身家财富。
由图可知，近一年来比特币涨势凶猛，哪怕在9月份中国央行认定ICO(代币发行融资，相当于新创一种数字虚拟货币)为非法融资行为后，仍止不住快速飙升的步伐(虽然中国限制、甚至禁止了包括比特币在内的所有数字货币的交易，但持币者仍可通过网络在全球其他国家交易)。可到了12月中旬，在比特币摸至19187美元高价后急转直下，出现了一波暴跌行情。
截止23日，相比年初报价的1000美元左右，今年比特币最高涨幅超19倍!许多人扼腕叹息踏空比特币、错失人生重要的一次财富逆袭机会，更有甚者纷纷讥笑、指责看空比特币的所谓专家学者，贻误他们的发财美梦。
关于比特币，看多与看空者分歧严重，水火不容。
看多者认为，比特币因具有不受国家、金融机构、地域及实名制限制的特点，也就不会因国家超发货币稀释其购买力、并且能避开跨国金融机构的监控，可以全世界流通使用，且总量有限，其价值堪比黄金，以后只会越来越贵。现实的情况是，比特币也确实被大量的应用于毒品/军火/洗钱等黑色交易中，并充当货币的交易媒介功能——就是黑/灰色交易的钱。
看空者认为，各国货币都受发行国的强力保护(缴税使用及法院/军队/监狱等国家机器的强力推行)，而比特币没有任何一个国家或组织能确保其货币功能，其价值只是当下的人们相信它——谁又能保证世世代代的人们都信任它呢？各国能超发货币，这是调节(刺激/冷却)经济的一种手段，比特币不具有这种功能，又因其数量固定，随着社会财富的增加，以比特币计价的社会经济必然通缩。
不管多空双方的分歧如何，截止目前比特币确实较年初涨了，之前的持仓者也确实利润颇丰(如果卖出兑现的话)。但是，请注意前提条件——截止目前，一个月后、三个月、甚至一年之后、三年之后的价格会是多少呢？你能确切的知道是涨还是跌么？
关于比特币是好是坏、是涨是跌、是投机还是投资的讨论，我们暂且放在一边，只是由它作为一个引子：我们如何看待预测、如何验证预测、以及如何应对泡沫。
很多人都会发出这样的感慨：要是二十年前在北京买房，现在身家起码也上千万了；要是十五年前做外贸/做电商，深入参与中国经济的发展，现在早都财务自由了；要是十年前买了腾讯的股票，现在绝对会有十几倍、甚至上百倍的收益……
可现实却是另一番场景：二十年前，你在东北的铁岭市买了房，完美错过人口红利和城市化红利；十五年前期，你花费巨资出国留学，完美错过中国经济发展的红利；十年前，你购买了第一家在美国上市的中国互联网概念股——中华网，而今它已退市……
马云、马化腾、李彦宏、刘强东等功成名就的创业大佬们广受赞誉，并被人总结出“勤奋、胆识、高情商”等优秀品质，而现实是具有这些品质的创业者多了去了，只是他们没有成功、早早的消失于样本之外，这种幸存者偏差带来就是“以结果找原因”。
股市大涨，什么原因呢？央行降息，这是货币放水，钱越来越多了啊；股票定增变多，相当于企业增加了资本公积，是给老股东发红包啊；美国非农数据变差，国际热钱流入国内啊……
股市大跌，什么原因呢？央行降息，说明经济差，那企业盈利就差啊；股票定增变多，股票供给增加啊，供给多可不就跌么!美国非农数据变差，说明国内股市受国际经济影响啊……
看到了吗？不同的结果，却是同样的原因!
除了比特币，还有其他以太币、莱特币、无限币、阳光币……多达1000种数字货币，可有几个持续暴涨的呢？设计原理基本相同，凭什么比特币就正规、而其的都是山寨币呢？这也是一种幸存者偏差。
因比特币暴涨，预期其有泡沫的人就该被狠狠打脸吗？NO!若比特币半年/一年后暴跌，预测其有泡沫的人“当前如何被唾弃、到时就会如何被追捧”，舆论立马转为：比特币没有价值支撑、纯属投机博傻、新韭菜又被狠狠收割……
曾经的赢家看多者随即变成了傻X接盘侠。为什么？以结果找原因、以结果论英雄啊。
可投资比特币的人确实赚到了钱啊？!是的，任何一次泡沫都有暴利的机会，而这就牵涉到如何看待、应对、参与泡沫的问题。
泡沫是一个中性词，没有对错好坏之分，存在辩证矛盾的关系，可在现有的舆论中“泡沫”往往是贬义词。每一次泡沫之后，媒体总爱感慨“多少人的财富被洗劫、多少人亏的血本无归、多少韭菜被收割”，但另一方面又大为赞赏“谁谁谁胜利大逃顶、谁谁谁收益有多高”，其实就是同一件事，只是硬币的正反面——有多少人被洗劫、就有多少人大逃顶；有多少茬韭菜被收割、就有多少收割韭菜的人；有多少人逃顶就有多少人接盘、有多少人抄底就有多少人割肉。
是的，泡沫的本质就是存量财富的转移再分配。相比花费大量心血/技能/时间/精力/劳动创造增量财富并分得一杯羹(能分多少往往并不是你说了算)来说，参与泡沫带来的财富转移形成的暴利更刺激、更迅速、金额会更大。泡沫参与者纷纷投掷下自己的筹码，钱就在那里、金银就堆积在那里，不增不减、不多不少，在一定的游戏规则下，谁抢夺到就是谁的。
那我们该如何应对泡沫呢？既不能坚决的拒绝排斥，也不能沉浸其中的着迷入魔，而应以博弈、概率的思维去看待并参与泡沫。
既然泡沫是一个财富抢夺、你亏我赢的零和游戏，凭什么别人是韭菜而你是收割韭菜的人呢？为什么是你转移别人的财富、而不是别人转移你的财富呢？你怎能保证自己大多数情况下判断的正确性？
所以讲博弈、靠概率，这是理性、这是科学。
首先，当然需要数据分析和知识体系的论证，这是初步的考察和辨识，并得到一个大致的判断，这是投资决策的前戏——也称尽职调查，这样做并不一定保证胜算、而是提高胜算的概率，哪怕预判失误，也为以后提供经验教训。
其次，就是下注。在概率一定的情况下，下注足够多、中奖的可能性就足够。那是不是说因此就把房子、股票、黄金、基金、外汇、期货、字画古玩都买那么一点点呢？当然不是。投资如此分散、下注如此之多，就不能保证概率一定啊，所以要结合自己的精力在尽可能多的领域下注——可以选三五个。
最后，就是把投注的筹码大小控制在自己的承受范围内。投资不是赌博、不到逼不得已也不建议 All in，否则一旦爆仓后果不堪设想，或许从此再无翻身机会。当然每个人的承受极限是不同的，有的人只能承担1万的损失、可有的人却能承担1000万的损失，投注不在绝对金额的大小，而在于你能承受多少金额。
我知道比特币有泡沫，但我仍会坚持购买；我知道一二线城市总有一天会崩盘，但我仍会投资购入；我知道股市风险很大，但我仍会积极参与……
我就是在用有限的投入、可控的成本、能承受的资金去博取一个上不封顶、具有无限可能的未来。
“甜蜜”赌约到期，雷军眼里根本没有董明珠!
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