媒体累成狗！宝能玩完恒大玩，万科股权之争又升级
2016/8/5 基业昶青管理评论
系列盘点：恒大买万科的动机是什么？恒大买万科的消息是怎么爆出来的？钱从哪儿来？跟宝能姚振华是一伙的吗？万科贵吗？许家印还能接着买吗？现在该不该买万科？
恒大许家印91亿参战万科之争的动机和野心
作者：Taylor
来源：中国基金报(ID：chinafundnews)
沉寂了一小段时间之后，今天“宝万”之争迎来了新高潮。
但主角却是第三者——恒大许家印!
万科、宝能、华润、安邦、深铁……在经历一年零两个月的缠斗之后，恒大入局，阵营不明。
基金君先来还原一个经典的下午。可能是万科大战中最具决定意义的转折点。
1、首先是财新老师的报道：“从多方获悉，万科股票近期的买家名单中出现了中国恒大(3333.HK)的身影，目前持股比例或达2%，其中部分资金出自许家印个人账户”。
此消息一出，万科A直线拉升，现涨超5%。
2、出现第一次反转。据腾讯财经讯，恒大集团否认了财新此前的报道，恒大表示“我们确认完全否认，也不可能是许老板个人名义去买的，我们已内部确认”。
万科A股价涨幅一度扩大至约9%，但随后回落，目前仍涨超6%。
3、万科A收盘涨停。
接着再一次反转!新浪财经表示，恒大确实买入万科股票，而且比例超过2%。今日港股收盘后，恒大将发布公告。
随后，腾讯财经报道，恒大集团又撤回了早前否认买入股票的说法，并称公司正在拟写正式回应公告。
4、恒大公告，恒大和董事长许家印购入约5.17亿股万科A股，持股比例4.68%，总代价为91.1亿元。
简单来说大概就是这样↓
财新：你买万科了。
许家印：我没买。
腾讯+新浪：恒大没买。
许家印：对，我没买
财新：你买了。
许家印：我TM没买。哦不，等下再聊这事儿。
.散户：管他呢，我先买点……
………………收盘后…………………
许家印：对不起，我确实买了。
散户：你大爷!吓我一跳，早知全仓了!
值得一提的是，这是一场世界五百强的对决。2016年07月20日公布的世界500强排名中，万科排名356，恒大排名496。
说完明面上的东西，基金君带大家分析分析，恒大买万科的动机是什么？恒大买万科的消息是怎么爆出来的？钱从哪儿来？跟宝能姚振华是一伙的吗
一、恒大买万科的动机是什么？
有人说，人家就是看MACD金叉买进而已。
据说，许家印对万科垂涎已久，只是一直找不到一个合适的理由和时机。
无风不起浪，恒大和万科之间若有若无地竞争，近来频频现出更多羁绊。有接近华润的人士透露，在今年3月份的政协会议上，许家印和傅育宁是邻座，许氏彼时即向华润掌门人提出要以20元/股的价格，收购其持有的万科股票。
据称傅育宁当时并未点头，一是担心过不了国资委这一关，虽然华润的成本也才3块钱；另外也是不想再跟民营企业扯在一起，增添新的麻烦。
恒大的迅速否认并不能消除这一事件所带来的冲击。多数市场分析依然认为此事有一定可能性，毕竟许家印曾表露过这种心思。无论是从近期在A股市场的急进表现，还是欲超万科的诛心之论，恒大买入万科股票都能找到合理的动机。
许家印当时以20块钱的价格欲购万科股票被拒，万科复牌后股价出现连跌之时，无疑是最好的抄底机会，其抢筹买入价格必然低于当初的心理价。
不想当第一的主席不是好教授。许家印想带领恒大超车万科成为宇宙最大房企，已经是公开的行业秘密。为此，恒大还在销售规模上紧追万科不放。
像是计划好的一样，万科和恒大在傍晚时分前后脚公布2016年7月销售简报。虽然万科依然以2175.1亿元销售总额稳坐钓鱼台，但恒大单月430亿元创记录销售无疑在行业中带来了更大的冲击波。
而根据腾讯财经，在2016年年初，恒大集团对万科股权抱有较大兴趣，并曾与宝能系有过深度接触，希望能转让后者所持有的万科股票，但最后未有结果。
目前恒大已成为万科的第四大股东。前三大股东分别为持股25.4%的宝能系、15.24%的华润以及持股7.01%的安邦。
对于收购原因，恒大公告称，“万科为中国的最大房地产开发商之一，其财务表现强劲，收购项目为本公司的投资。”
经济观察报援引一位不愿具名的分析师称，恒大购买万科股票的目的可能有四方面：
一是受某方所托，恒大购买资金来自于所托方；
二是恒大本性爱凑热闹特征，购买万科股票，既可出风头，又可左右万科利益方；
三是许家印个人确实想成为地产领域的绝对老大，许家印继续吸筹万科股票，就可以拥有万科和恒大2个地产平台，3家A股上市公司，符合许家印作风；
四是纯粹财务技术操作，利用万科各方多空利益格局，恒大进入万科来做波段获取财务投资。
二、恒大买万科的消息是怎么爆出来的？
今日开市后股价开始异动。恒大在盘中辟谣，收盘后承认买入万科，打压股价持续洗筹的用意实在明显。无奈散户的热情已经激起来了，为时已晚。不得以才发了公告。事实上，到今天收盘时，恒大在万科的持股也才达到4.68%，并没有达到5%的公告线。
事实上，除了上市公司自己和监管机构，别人很难拿到股东名册。在公告披露之前，非核心人士根本不可能知道恒大在吸筹的消息。这个消息的泄露，用意十分明显。
那么问题就来了——谁在故意放水？？
万科复牌后，股价走低，加上与宝能的大战正焦灼，给了许家印可乘之机。
有舆论评论分析今天的剧本可能是这样的：恒大8月4日总攻号令。一天之内扫下万科5%。股价开始异动。万科管理层留意。眼见情形不妙，万科管理层走了一步险棋，将恒大大幅购买万科股票的消息透露给了媒体。媒体释放独家报道，散户不再淡定，大举跟进，万科涨停封盘。一天之内买下5%的计划落空，恒大发公告承认。
不过上面的分析也仅仅是猜测而已。
晚间，恒大集团品牌人士解释说：“刚开始的时候高层给予的口径是恒大公司层面和许家印个人层面均没有购买万科股票，随后再向高层求证时，得到的信息是恒大和许家印确实购买了万科股票。”
三、钱从哪儿来？
许家印不仅是位房产商，他其实还是一位保险行业的新生力量。许家印创建的恒大人寿于2015年就已实现规模保费收入149.89亿元。
许家印重金打造的恒大人寿，玩法不逊前海安邦。甚至为了打广告也不惜违约有恒大金服和恒大人寿做后盾，必然不缺钱!
看下面两张图
许家印在没有征得东风日产同意的情况下，强行把「恒大人寿」印在恒大球员的胸前广告上。东风日产暴怒，因爱生恨，双方开撕。
许家印非常重视这个保险平台，他军令一挥，恒大人寿要在40天内卖掉100亿力争300亿元。要在三年里做到1000亿规模。几乎所有的恒大员工都成了朋友圈里的销售员，他们一边卖恒大人寿的万能险，一边卖着海南海花岛的房子，一点也不在乎朋友们把他们拉黑。2015年，恒大人寿实现规模保费收入149.89亿元。
从宝能到恒大，只说明了一件事，这年头好好经营企业的都落伍了，也不要稳健经营，保留好的现金流那是白送别人的，正确的姿势应该是利用一切方法把自己的债务规模做大，玩杠杆，大到银行害怕你倒就成功了，然后去强买了其他好公司。
四、许家印跟姚振华是一伙的吗？
澎湃新闻获得的一份恒大新闻稿中，恒大解释了入股万科的原因，而其中更是通过市场观点指出：但恒大若能实现控股万科，更会带来多方共赢的结局。
恒大列举了恒大入主万科的三点优势，包括：
(1)自陷入股权之争以来，万科股价大起大落，严重损害了中小投资者的利益。恒大的入主，将结束这种混乱局面，起到稳定股价的作用，保护中小投资者利益。
(2)宝能系地产业务并不出色，难以对万科的长远发展带来有力支持。而恒大是全国规模最大的房企，拥有丰富的发展资源及优秀的管理水平，其强大的成本控制及大规模快速开发等优势，将有效促进万科的经营业绩。
(3)房地产行业是与民生联系密切的产业，通过两家最大房企的整合，将达到资源优化配置的效果，为市场提供更多高性价的优质产品。
这几段话的意思就是姚振华弱爆了，不配跟万科在一起？
而对于市场猜测恒大与宝能系属于同一阵营的说法，接近姚振华人士对澎湃新闻的老师表示，姚振华与许家印仅在公众场合有过交集，但并未曾进行过深入合作。
关于姚振华和许家印联手的观点基金君也采访了几位公募私募人士。
私募观点的：“个人觉得许家印和姚振华联手的这种阴谋论不太可能，以许家印的政治敏感度，他不会去搅这趟浑水的，但今日恒大在二级市场上收购共5.17亿股万科A股，但是并没有到举牌线，个人感觉，市场所说的姚振华和许家印联手的阴谋论有些偏颇，以许家印本人的资本运作手腕和政治敏感度，不太可能此时介入万宝之争。”
“而从利益的角度，商人各取所需，万科现在的股价估值还算合理，许家印在此时拿点筹码，且不用拿太多，谁都会来争取他的支持，是个合算的生意。”
一位私募投资总监关于恒大先否认都承认买入的观点是：恒大是PR接受采访，性质跟董秘接受采访有区别，但是PR接受采访否认但实际买入，仍然是明确的违规，恒大在盘中接受采访否认买入，然后收市后承认买了近5%，这事是否涉及虚假陈述、操纵市场，看监管部门如何判定？
某公募基金经理观点：“恒大是否与姚振华联手，这目前不好确定，但是如果恒大真的举牌，万科改组估计是逃不掉的，恒大很可能会要求要一个董事席位，不过，正好这次宝能举牌，恒大买入，不知道解套了多少散户和机构，对投资者来说，真正关心的是股价上涨，什么乱七八糟的情怀啊价值啊，都是虚的，涨才是硬道理，”
但不管怎样，许家印这一次是把姚振华救了。宝能的整体持仓已经非常安全，爆仓的警报已然解除。
那么王石看到今天的场面会做何感谢？这么多大鳄追捧万科，作为管理层的王石，应该感到高兴。当然，作为并非重要股东的王石，可能会有所失落。。。
王石曾说，宝能的信用不够，那恒大呢？想到以后一桌人吃饭，自己非但坐不了主位，有木有小板凳都是变数。
祝福王石老师。
延伸阅读：
恒大砸90亿买万科的100种理由
来源：企鹅财经(ID：qiecaijing)
A股真奇妙，企鹅哥在熊市混久了，以为“新闻”只会砸盘，差点忘了这厮竟然也可以护盘。
感谢恒大公关团队的智慧，他们一定都是不平凡的人吧。
水落石出后，恒大确认买入万科的股票比例约为4.68%，总投入91.1亿元。与宝能起初嘤嘤娇羞的手法不同，恒大这样的霸王硬上弓的手法买入，着实令企鹅哥费解，难道万科真的便宜到恒大必须迫不及待去买的地步吗？
然而据腾讯财经的消息，早在2016年年初，恒大集团对万科股权抱有较大兴趣，并曾与宝能系有过深度接触，希望能转让后者所持有的万科股票，但最后未有结果。
若真按此说法，那么恒大此次出手必定是有备而来，看来恒大真的有100中理由砸90亿买入万科了，下面，企鹅哥就为各位一一揭露。
一、最大的原因从代码就能看出来：万科是000002，恒大是3333,买了合起来就是23333，懂了么？23333停不下来。
二、配合本周全靠谣言护盘节奏：周一南北钢合并，周二钢管制服合并，周三上海国企改ETF成立，周四恒大买万科股票，周五.....
三、恒大公关要与滴滴公关一较高下，许老板怒砸90亿为传统行业点赞；
四、恒大广告费告急，公关费告急，已朋友圈刷屏了；
五、配合杜蕾斯文案，要是弄不到5%，那就是不举；
六、为了像改变中超那样改变A股市场，像吸引球迷引爆球市那样号召人们入场引爆股市。如果那样，A股之幸，股民之幸!
七、恒大想买完了房地产板块了，更名中国恒大，一统**；
八、浙商许要占领全世界了；
九、验证万科究竟有多香，各路神仙争先恐后去舔？
十、只为证明A股是一个充满奇迹的地方，没有梦想和咸鱼有什么区别呢？
十一、许老板和某能有合作，拉某能一把，届时某能转点股票给恒大；
十二、验证三国、春秋、战国不可分离。万科演义已从从楚汉相争，到三国演义，再到四国大战，再到春秋五霸(王石、宝能、华润、深铁、恒大)，下一步会不会战国七雄……
十三、为了给李大霄一个话题：一个真正的巨鳄出现了，而且还不用杠杆。随着内地房地产政策放宽，恒大不失时机加快了A股的布局。
十四、验证看不懂A股就得买，感觉这是A股一贯的尿性；
十五、恒大为了当一名“野蛮人”；
十六、许家印炫富，因为大部分资金来自其个人账户；
十七、地产界的三国演义，许家印想成为下一个曹操；
十八、恒大为了告诉廊坊发展，哥就是这么有钱；
十九、恒大只是为了单纯的戏弄下媒体而已；
二十、恒大“无理由退房”报万科“无退房理由”之仇；
................................. (后续80条待补充)
原谅企鹅哥，扯了这么多犊子，不过扯完犊子，还得聊一聊万科到底贵不贵，恒大到底买不买得起的问题。
万科贵吗？
如何判断一家公司估值是否合理是一个比较难的问题，对于万科这样的成熟型公司，利用P/E市盈率，股价/每股净收益，股权价值/净收入进行估值总体处于合理，如某知名人士所言，“静态市盈率来看，贵州茅台25倍，美的集团14倍，11倍的万科还不买，是不是傻子?”但企鹅哥觉得估值并非如此简单。
事实上市盈率其实代表了回本的年限，更具有说服力。企业的盈利事实上是有水分的，除了经营所得的利润外，还有非经常性损益(包括了政府补贴，炒股收益、出售长期资产或股权的收益等)，从账面上看万科的确是一家好公司。
据万科发布7月销售业绩简报称，实现销售金额274.4亿元、销售面积207.7万平方米，环比分别下跌35.3%和36.4%。而1-7月，万科累计实现销售面积1616.6万平方米，销售金额2175.1亿元，是年内行业中首家突破2000亿销售的房企。
但对于价值投资者来说，通过长期持有一家上市公司的股票来分享上市公司的成长性或者是上市公司稳定持续的盈利能力，用比较大的时间成本来换取公司成长性带来的资产增值或者是公司稳定盈利形成的复利效果”才是目的，后期增长空间往往更被看中，持有万科与坚定看好房地产行业具有较大的正相关。
按目前来看，万科并不算的贵，但万科也并不便宜，所以仔细斟酌冷静才是最该想的问题。企鹅哥认为小散户还是尽量少参与为主。
许家印还能接着买吗？
恒大是一家具有AB面的企业， 最多现金流+最高负债率。2015年恒大借款额达2969亿元，负债率高达90%，从数据上看，恒大并非是一个很轻松的企业。但从近期资本运作来看，恒大并未受到现金流与负债的影响。国际投行也时常以唱空为乐，标普曾在去年5月降低了恒大地产企业信用评级，给的理由就是：恒大地产2015年财务状况恶化比预期更甚，且预期未来12个月不会明显改善。
如今许老板任性的买买买，恒大迷一样的现金流和“安邦”如出一辙，嘿嘿，你懂得。(不差钱)
与王石一样，许家印也有想带领恒大成为宇宙最大房企的目标，这也是公开的行业秘密。但恒大还在销售规模一直尾随万科，这或许是一种“曲线圆梦”的方式。
现在该不该买万科
在媒体上已有声音发出，以许家印的性格，买入万科不会只是玩票性质，而可能意在进入万科董事会，介入万科业务，具体做法或是作为某一方股东的援军，或自己增持至超过10%。
那么如果你是许老板的信徒，那么就买买买。。。
如果你是一名散户，以目前万科的股价，对恒大来说并不贵，对散户来说，并不便宜。
所以，我们需要做的就是静静看着高负债高现金流的恒大如何助力许老板“曲线圆梦”就好。
注：“100种”理由买万科只针对万科，并不针对小散。
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