诺华将全面审评经营不佳的业务——疫苗部门遭疑 莱因哈特不轻言分拆
2013/8/28 医药经济报

     8月1日，约尔格·莱因哈特(Joerg Reinhardt)正式出任诺华董事长一职。在上任不到两个星期的时间里，莱因哈特就试图安抚广大投资者，他暗示，诺华将在未来几周内对其表现不佳的一些经营业务进行全面评审。

     为多元化战略辩护

     跨国制药公司已经在加大结构调整的步伐，因为投资者都在大声疾呼管理层要释放出这些大公司被困住的内在价值。诺华也一直面临着投资者和市场分析人士的呼吁，要求它剥离或者扩大旗下一些规模较小的部门，这其中包括疫苗和诊断产品部门、消费者健康业务(包括非处方药物)和一个动物健康分支机构。

     在8月14日接受采访时，莱因哈特为公司的多元化战略进行了辩护，但他强调，诺华将坚守那些在世界上处于领先地位的经营业务。他还指出，诺华可能会实施一项规模高达100亿美元的收购行动，这将是诺华自从2010年以393亿美元收购全球领先的眼科保健企业爱尔康公司剩余股份以来的第一笔大交易。

     莱因哈特对瑞士报纸《Basler Zeitung》说：“从财务角度来看，一个部门要想保留在我们的组织结构中，它也应该具有足够的吸引力。很显然，在我们这种规模的公司里，必须积极推行投资组合管理。”

     竞争对手也在做着同样的事情。雅培将它的创新药物分拆成为Abbvie公司(艾伯维)，辉瑞将它的动物健康部门剥离成为Zoetis公司，葛兰素史克的软饮料品牌产品Lucozade和Ribena也正待沽。

     莱因哈特对诺华并不陌生。他曾经在诺华工作了28年之久，由于在角逐诺华CEO一职的过程中败给了江慕忠(Joe Jimenez)，他后来离开诺华，前往拜耳。

     莱因哈特的言论表明，他并不担忧如何处理他的前任、诺华前董事长和首席执行官魏思乐(DanielVasella)留下的“遗产”，魏思乐是将汽巴-嘉基公司和山德士公司进行合并的始作俑者，那次合并最终在1996年形成了诺华这家公司。

     难啃的骨头？

     持有诺华公司股份的私人银行Rahn & Bodmer的理财经理波吉特·库尔霍夫(Birgit Kulhoff)表示，只要诺华采取措施，增强它的一些规模偏小的部门的实力，那么坚持多元化发展战略是可以让人接受的。她说：“我愿意看到的是这样一个严肃对待多元化的诺华公司：它在所参与的每一个业务经营领域里都是市场的佼佼者。”库尔霍夫认为诺华要么应该出售某些部门，要么增强某些部门的实力。她所指的是诺华疫苗和诊断产品、非处方药和动物保健业务。

     进入疫苗领域看起来是一个不错的选择，原因在于这是一个正在不断增长的市场，而当诺华最畅销的一些药物失去专利保护时，疫苗可以为经营业绩提供支撑。但是，它的疫苗部门一直在苦苦追赶葛兰素史克、赛诺菲和默沙东等市场领头羊。今年第二季度，在这家瑞士公司的5个部门中，疫苗是唯一一个报告经营亏损的部门。莱因哈特告诉《Basler Zeitung》记者，目前就做出是否出售该部门的决定还为时过早。他表示，计划与投资者和其他利益相关者进行会谈，听取他们对公司发展的意见。

     库尔霍夫表示，诺华在出售经营不善的疫苗业务上可能会左右为难，更好的做法可能是将它整合进公司的制药部门或者寻求建立一家合资企业。

     花旗集团分析师安德鲁·鲍姆(Andrew Baum)也对疫苗经营业务独立于制药部门提出质疑。在一份研究报告中，他建议莱因哈特应该着眼于剥离公司的非处方药业务，并通过收购行动或者建立合资企业增强动物健康业务的实力。

     今年第二季度，诺华的消费者健康业务实现销售额10亿美元。去年，该部门一直在努力解决位于内布拉斯加州的一家工厂所出现的生产问题。

     坚持收购策略

     谈到交易行动，莱因哈特告诉《Basler Zeitung》，规模高达100亿美元的收购行动并非遥不可及。今年2月，魏思乐的离职也促使外界猜测诺华是否会出售其持有的同城竞争对手罗氏公司价值数十亿美元的股份。

     莱因哈特告诉《Basler Zeitung》，诺华始终将持有的这些股份看作是一项金融投资，是公司的一个战略组成部分，这一点在不久的将来不会有任何改变。

     作者：Caroline Copley

     编译：王迪

     来源：路透社

    

    

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