【海外】药企交易数量下滑 并购疲软原因何在？
2017/9/11 医药经济报

    

     毫无疑问，今年制药企业之间的交易数量在下降，具体是哪些方面表现疲软？对市场调研机构EvaluatePharma公司提供的过去几个季度以来的并购数据进行深入分析后，可以发现其中的一些趋势。

     最明显的是，药企之间小规模并购(金额小于2.5亿美元的交易)的数量在下降。与此同时，期权交易似乎变得更受欢迎。但总体而言，随着收购者继续采取谨慎观望的态度，整个行业的交易数量在下滑。

     期权交易明显增加

     这一分析包括了从2015年年初以来的交易数据，当时的生物技术行业仍然处于牛市运行状态。今年7月初，EP Vantage针对长期并购数据所做的研究发现，制药行业第二季度的交易数量大幅下降。

     根据EvaluatePharma的数据，今年第二季度医药行业24宗并购交易要大大低于过去5年来的季度平均值57宗。当然，今年第一季度医药行业实施的61宗交易行动显得非常强劲，因此，这种数据的大幅波动会随时发生。仔细观察过去10个季度以来制药行业的并购情况，可以发现其中的一些蛛丝马迹。

     EvaluatePharma将企业并购分成直接收购、少数股权和多数股权的出售、反向收购，以及期权交易几大类，对相应数据进行了比较分析。

     分析发现，医药行业期权交易数量明显增加，这显然符合这样的理论：目前生物制药公司并不太愿意动用现金来实施交易行动。在美国，有关税收改革和废除奥巴马医改政策的前景仍不明朗，不过，可以假设的一点是，这些将是影响生物制药行业实施大规模收购行动(而不是较小交易行动)的因素。

     此外，这项分析还显示，自从2015年年初以来，全面收购和增持股份等高风险行动已经减少了。从实际的交易数量来看，只有反向收购和期权交易在这一时期显示出了某种稳定性。自从2015年年初以来，所有其它类型交易行动的数量都在明显下降。

    

    

     ■编译/王迪 来源/EP Vantage

     ■编辑 陈雪薇

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