阎焱:你能和竞争对手拉开10倍的差距,这就是风口
2015/8/8 0:18:13 笔记侠

    

     演讲|阎焱(赛富亚洲投资基金创始人及首席合伙人)

     笔记|笔记侠

     编辑|黄帮主 Even

     根据8月7日颠覆式研习社“商业模式创新课程”阎焱演讲整理,未经本人审阅,转载务必联络笔记侠(微信号:kezhou20)。

     人物名片:

     赛富亚洲投资基金创始人及首席合伙人,一位掌管着22亿美元风险资金的商界奇才。中国首富陈天桥、日本首富孙正义、亚洲首富李嘉诚等,都是与他合作过的商业伙伴。他们都无比放心地将上亿资金“送”给阎焱,而盛大老总陈天桥,更是因为阎焱独具慧眼的投资而一跃成为中国首富!

    

    


     尽管见过很多市面和场面,但第一次和这么多人说话,有点肝颤。现场有好多年轻人、已经创业和将要创业的人。今年是我从事投资行业第22年,之前在美国加入投资行业,是亚洲最早一批投资人,在AIG亚洲基础设施投资基金董事总经理,负责通讯互联网行业,基本看到中国整个互联网行业开始、成长、爆炸到今天,中国风险投资行业也是伴随互联网行业的发展。

     我们当时没想到今天互联网这么热,也没想到创业有这么多谈资。以前创业,没有办公室也没有资产,当时就一个背包,手机也没有,大家就认为是典型的皮包公司。今天,相当多人创业,所以今天中国创业投资这么热也是当初没有想到的。今天想和大家分享四个方面的问题。

    

     我们今天管理50多亿美金,投了200多家企业,自己每年要看3、400个项目,团队一年要看1000多个项目,但是就投资20多个项目,看似看得很多,实际投资项目还是很少。看到后,就发现有很多共性的东西,所以,今天分享的内容可能和你们在媒体上看到的不大一样,对于第一次的创业者来讲,可以听到更多真实的东西,希望对大家有帮助。

     一、创业与创新

    

     1、什么是创业?

     是自个干?一个人去开餐馆,算不算创业?也算。我们通常意义上讲的创业者是善于发现机遇,并把机遇转化为商业价值的过程。

     2、创业需要三个基本要素:

     1)眼光

     你能看到大多数人看不到的东西,如果大多数人都能看到,那就是红海了;

     2)操作的能力:把机遇变成商业价值

     在实际创业和投资的过程中,要看商业的可靠性,就看核心骨干。考察创业者的能力就是考核操作能力,就是能把理想变成现实;

     3)组织的能力:创业通常不是一个人的单干

     你要带很多小伙伴或者比你大的人去奔着一个目标努力。过去的这些年,我们发现创业者有一个共性:很多都在学校里面当过学生会干部,比如马云、陈天桥等等都是。当学生干部是一件很有趣的事情,学校没有金钱利益的关系,如何调动同学,就是一个很大的能力,我个人在北大社团中竞选到常务副主席,对我后来帮助也非常大,现在能做点事情和当时的锻炼离不开关系。

     3、创业未必是创新,而且创新未必一定创造商业价值

     我们谈的创新,一种是技术创新,一种是创业模式创新。在中国历史上,第一家互联网公司叫瀛海威公司,创始人是一位女士,做过科大的学生会主席,但这家公司今天已经没有掉了。在商业中,对时机的把握是非常重要的,尤其在中国对知识产权保护非常薄弱的地方,领先太早很容易死掉。我们从时机的角度来说,创业成功的概率要高,领先别人一步或者半步就可以,否则曲高和寡。

     二、创业成功是小概率实践

     1、什么叫创业的成功?

     对个人来讲,出去创业赚的钱比打工多,这样称之为“成功”也无可厚非,但是要能够带来持续性增长和盈利的经营活动,才叫成功。从投资人角度来说,我们用的是可以实证的方式,也就是能不能上市或者被收购。很多创业者,企业长得很快,但没办法维持持续性增长。创业成功的概率,从全世界来看是低于5%的。如果你投资一个企业,最终实现上市或者被收购,这个概率更低,1%都不到。

     为什么创业的成功概率这么低?我们很小的时候,在学校的时候,老师告诉我们,一个硬币随便扔,扔的次数够多的时候,正面和反面几乎一样。在社会当中也会大量出现随机的现象,而且都会遵循大数据,这个大数据就是:在座的各位,你们中间身高2米的很少,身高1.1米的人也很少,大多数男人身高在1.7米左右,中国女人大概在1.6米左右。

    

     人类社会中间,正态分布中的平均数具备代表性意义,平等分布适合于天然的互补关联的自然。而幂定律分布告诉我们,真实的世界是一个极端不平等的分布,绝大多数事件都不重要,只有少数事件非常重要而且能够成功。在幂定律分布下,平均值没有意义,90%没有到平均值。从创业和风投来讲,都是追求幂定律分布,而不是正态分布。一支好的基金公司,一定在所投的项目当中,其中一个项目的回报超过所有基金的其它项目,而且占到整体基金的绝大部分。

     所以,最终只有2、3个成功者,但是所有利润都归于他们。我们常常向往大同世界,但是上帝造人是不一样的,有些人比较容易成功,大多数人都是普通的人。创业成功者,大部分都是怪怪的,这是非常有意义的现象。最近有一本很火的书:《从0到1》,讲的就是创业和风险投资的事情,他也提到这个问题。

     2、为什么创业成功这么难?

    

     创业者在创业过程中要做非常多的决策,在每一个企业重大决策的过程中,有时候不一定是正确的。企业要失败很简单,只要一个决策做出错误的时候,就会导致企业的溃败。当老师要我们证明一个数学定律的时候中,只有证明所有的可能才能证明数学定律的存在,要证明不存在,只要找到一个证据就可以。不管是人类或自然社会,都在遵循一个熵减定律,从低能到高能,要耗费巨大的能量。一滴墨水滴到水缸很简单,但是要收回来,要耗费更大的力量。失败特别容易,成功特别不容易。

     三、成功的创业有哪些共性

     创业是个小众事件,通常只适应特定类别。成功的人都会去创业,但什么是创业者精神?创业和人的性格有关,和他行使的方式有关。颠覆式创新研习社都在讲“颠覆式创新”,就是以创新来推动人类社会进步。

     1、熊比特第一个提出企业家精神,他提到:

     1)首创精神

     就是敢为人先。现在中国很多年轻人都说自己是全世界第一的,但这是建立在臆想的基础上。在美国,不管你做什么,都要把所有的前辈都研究一下,每个人的成功都是站在巨人的肩膀上;

     2)成功欲

     都想赚钱;

     3)冒险精神

     中国股市,过去大涨,前面一两个月大跌,那你就要自问你还敢不敢再拿钱进去?但这个冒险一定是理性的,而不是冒充好汉的,否则就是傻子,就是你能承担;

     4)以苦为乐

     85后、90后在这方面的特质已经不大明显了;

     5)精明理智

     6)事业心

     最近我们经常在提梦想,每个人都有梦,都靠梦想推动自己前进。创业者的梦想是根植于现实的,很多人是对财富和声名的渴望。梦想就是超越自身的东西,如果仅仅是为了赚点钱,也许能赚点钱,但是很难做大。

     一个人如果想把一件事情做大,做成伟大的企业,一定要有超越的意识,或者有一种宗教感、牧师的心灵。在我们身边,发生的每一天每一件事情中,都会有人借此骂这个社会,就因为中国这个社会缺乏一种宗教意识。中国人拜佛有利己的功利性目的,是为了早生贵子、保佑平安灯带呢个,而真正的宗教具有超越性意识。有一本书,韦伯写的《新教伦理和资本主义精神》不知道大家看过没?我们从小听马克思的唯物主义世界观,它告诉我们历史是阶梯式、既定模式的发展,其中讲到经济基础决定上层建筑。

    

     马克思讲的是什么意思呢?历史进化是以经济的演变带动上层建筑和意识形态的变化,但是韦伯研究后发现不是这样,为什么资本主义首先在欧洲兴起呢?在15世纪的欧洲基督教,所有人周日都去礼拜堂祷告,去忏悔,然后再做其它事件。但是马丁·路德做了一个重要的新教运动,他说对上帝做的最重要的事情不是去祷告,而是每个人把本质工作做好。他把工作这个事情定义为“神职”,是上帝对我们的召唤,每个人每天工作就是上帝对我们的召唤,把我们的工作做好,星期天就可以不用去祈祷。可见不是“经济基础改变上层建筑”,而是以人的观念的改变带来经济变化。

     邓小平说要改革开放就是要思想解决,就要展开理论大讨论,然后带来30年翻天覆地的改变。我在这里不是和大家说教,你创业的时候,可以只是为了赚钱或切身利益,但是你如果想做一家很大的企业,就要超越自身。软银很早就投资马云,今天的阿里巴巴多么辉煌伟大,但是近距离观察并和阿里在一起的时候,你会看到他们前面十年都在坚持,一开始就有宏大的理想,马云相信这个理想,这一点希望大家去体验和琢磨下。

     我们现在说要拥抱年轻人,说80后也落后了,然后说没有90后就没有互联网,但是我们通过实证发现,创业成功者的年龄大多在30-38岁,而且大多数是第三次创业。我们现在很多媒体喜欢去忽悠年轻人,你说90后哪有可能啥都不懂,就能颠覆所有的前辈,然后就成功了呢?比如手游,这就是90后的事情,对于90后,如果你玩的不是别人玩的,你成功机率自然就高了。我们现在的创业潮,让我想起来历史上的大跃进,在中国这个人口大国,我最怕集体性行动,如果大家并不清楚创业带来的风险和后果,这个结果一定不会是很好的。

     2、创业成功有没有共性?

     如果有,这些共性是什么?这是很多人会问到,但却是很难回答的问题,大家努力找到必要条件和充分条件,而我也一直在寻找,这个世界有这么多人获得诺贝尔,但是没有一个聪明者能完全找到。但是我们很幸运,找到了一些必要条件,总结出来和大家分享下:

    

     1)找到长长的雪道

     当年江南春做分众很成功,结果就大量的人也来了,比如在理发店装一个视频,比如在厕所放一个广告屏,听起来很有道理,但这是非常小的市场,是假定的市场,它不是不真实的需求,而是假定的需求。

     2)商业模式的可扩充性

     这句话比较费解。什么叫商业模式的可扩充性呢?30年前我去农村插稻的时候,一亩地能打多少水稻?现在随着科技的发展,可以打1000多斤,增长了20多倍。过去用手工做鞋,一个人一星期最多做5、6双,现在有了生产线,一条流水线一年可以做几十万双鞋子。互联网年代,网游是一种特别典型的互联网公司,如果你的用户低于20万人,你得烧钱,如果超过20万人在线、200万人在线、2000万人在线的时候,边际成本会就降低,所以,为什么互联网公司估值更高、增长更快?因为到一定程度之后,它边际成本的增加是非常之少的。

     3)要有清晰的盈利模式

     有两个概念大家混淆了。其实。把眼前利益暂时放弃去占有更大市场,不等于不知道怎么赚钱,盈利模式一定要非常清晰。阿里巴巴在2001年的时候,我们从来没有怀疑到阿里巴巴不能赚钱,只要它模式做起来之后,它的盈利是杠杠的。什么叫商业?就是你要赚钱的,以盈利为目的的,不以盈利为目的的商业都是假的。

     4)核心竞争力

     在过去20年中间,我们发现中国靠技术做壁垒的公司非常少,中国人都是靠偷、靠抄。我们常常看到一家公司很不错,但是发现他们技术常常复制,问他们如何做呢?他们说就是把对手的人才挖过来就可以,中国目前对技术的尊重还不够,过去20年中国投资的很多原创企业也基本失败,这是很悲哀的事情,1995年的时候,我们当时投资了中国最先进的技术公司,我们投了8000多万美金,结果都打了水漂。对于一个企业来讲,核心竞争力也不一定是技术,可以是你的规模,当你的规模是竞争对手的几倍,这也是你的核心竞争力。竞争成功最重要的地方在于垄断性,把竞争能力和效应提到高于对手的10倍以上。

     5)制度化、透明化管理

     6)专注

     现在很多创业者喜欢参加各种活动,然后进去之后就发微博、微信。我个人是第一次在这么多人的场合讲话,我想说,对于创业者来说不要参与太多分散的活动,参加一两个就可以,太嗨了,有时候做不了企业,激情这种东西来得快去得快,创业更多是要专注。

     7)现金流的把控

     现金为王,不只是指现金,而是现金的流动性。70、80%失败的公司出在于现金流问题。

     8)timing:对商机时间的把握

     领先0.5步就可以。

     9)好的领袖

     什么是好的领袖?一定是个“聪明人”,他包括:具有很强的元认知能力,就是学习知识的能力;具有逻辑性的思维跳跃能力,你和他说1,他知道3,而且思维跳跃是有逻辑性的;非常好奇;能有一种用简单语言解释复杂问题的能力,具备语言组织能力,可以把一个复杂的事情简单说清楚;对于观点和别人的态度,他一定有胸怀,对于不同的意见,用开放的心态去倾听,一个真正聪明的人要能合理地发现不同观点中好的部分。

     哈佛大学商学院花了十年时间、5亿多美金研究领袖和领导力的问题。发现领导者有男有女,也都来自不同家庭,有不同性格和星座,但是是什么使他们能成为领袖?有什么共性?

    

     1)他们都具备非常强的同理心,也就是换位思考,能够站在别人角度。同理心比换位思考讲得更深,就是不仅能换位思考,还能站在别人角度决策。无论是商人、运动员、政治家,你要成为好的领袖,都要具备同理心。每个创业成功者都要具备同理心,否则成功概率基本为零;

     2)同时具备思考能力和执行能力

     通常领袖一定要兼具这两者能力。

     3)对细节的关注

     很多企业家说我只管战略,但是错了,乔布斯对于每一个细节,包括外形和色彩都很关心。

     4)通常具有传教士和杀手气质

     比如马云,他永远相信会超越历史。杀手气质就是敢不敢下刀砍人,做公司最难受最不如意的事情是裁人,但是为了发展,你能做到吗?

     四、互联网投资的逻辑

     互联网企业的本质是什么呢?就是打破中介,减少交易费用。过去一切的活动都需要交易费用,一个互联网公司要做大,有三个关键词:

    

     1)规模

     2)连接

     网络的价值是因为节点,节点越多,价值越大。

     3)速度

     这是互联网企业必备的,你的估值也与这三者相关。作为初创型企业,估值不是那么重要,能不能找到好的投资人、合伙人,比这个重要得多。有经验的投资人会和你一起商量,找到共同的解决办法。要知道,企业内部纷争所导致的失败远远高于外部竞争。初创型企业对于物质不要太在意,如果在意,说明你心胸比较小,因为它对于未来利益的最大化没有太大的关系,只要融资能保证你未来12到15个月的发展就可以。

     真正的互联网公司,除了最后商品或服务,商业交易的绝大部分是在网上完成的。百度直接在线形成广告,阿里巴巴必须要找第三方物流合作,但是广告、销售都找阿里结算。今天,你有没有一个App,并不代表你是互联网企业,你的广告、推销、结算最后在网上做的话,你就是一家互联网企业。如果你是线下公司,你的估值就没有线上那么高。

     现在有出现很多伪互联网企业和伪市场需求,都是靠钱砸出来的。当用钱免费烧出来的需求并不是真实需求的时候,一旦没有补贴或免费,公司就没了。我们一定要去认真辨别,如果在商业上你所配送的产品或服务,产生的费用高于你所得到的收入和盈利,这个项目最后贴再多钱也没用。

     在中国,真正纯的互联网企业不多,BAT已经大大占据互联网大的空间,短期内还看不到它们会被冲击和替代,但随着新技术的发展,一定会出现新的互联网巨头企业。

     中国有个巨大的市场,是“+互联网”,这是“传统企业+互联网”,减少中间环节和交易费用,其实,在中国,有70%这样巨大的市场都等待用互联网去改造,提高效率。

     今天的世界上有两大趋势,一是“互联网+”,一是“工业4.0”,后者在中国更被需要,能够把传统行业提到更到的水平。

     互联网企业成功的核心是做到行业的准垄断。在互联网时代,什么叫垄断?就是至少要比别人好十倍以上,或者成本更低。苹果一个公司的手机盈利占到全球手机的90%以上,你要想成功,一定要能够在行业里面有准垄断的地位。当我们去创业的时候,我们更重要的是要去选小的市场空间,然后做大行业的垄断性,成为行业不可争议、遥遥领先的企业,这样成功也可以更容易点。

    

     互联网企业商业模式的特点:高速增长、轻资产、直切用户、貌似用户无限、多少有点媒体公司的性质、烧钱、谈赚钱似乎可耻。

    

     我们在媒体上听到的更多的概念是“互联网思维”,是否真有这个思维?它有几个代表性的东西:用户至上、体验为王、免费模式、颠覆式创新。羊毛出在羊身上,其实就是广告模式;快鱼吃慢鱼,其实就是“兵贵神速”,实现快速成长,快速迭代。我们在创业的时候,一定要透过表面的口号看到商业的本质,只有对商业本质有清醒了解的时候,才能更好地发展。企业的本质是盈利,记住,是为未来更大的盈利而放弃短期的利益,这并不等于不知道怎么盈利。免费是伪互联网企业最大的一个陷阱,一定要清晰地看到是真需求还是假需求。虽然很多项目会死,但是不要死得那么轰轰烈烈。

     互联网企业的估值是怎样的呢?到目前为止,没有一个创业价值的说法会得到全世界的共同认可,企业的价值是经济学上最难的问题,至今没有准确的解决方法。互联网企业更是凸显了这个全球性的问题,现金流折现法对互联网公司完全失效。尽管我们找不到通用的方法,但是还是大致有一个基本法则可循:

    

     1)同类公司类比法

     可以找到同类思路的公司进行对比;

     2)估值与增长性有关

     3)最终由供求关系决定

     价格是供求关系的综合点,如果估值要5000万美金,最多别人只能出500万美金,那么就要把价格调下来。

    

     案例1:58同城(中国最大的本地在线服务市场)

     2006年的时候,姚劲波完全没有想到被我们这么大的基金找到,我们投了150万美金,然后他开始发展,没想到08年出现了金融危机,这是我经历过的全球最大的经济危机。当时全球最大的金融机构出问题了,美国政府出手把它买下来,2008年5月份,姚劲波的资金不够了,考虑到58同城发展很快,又没有竞争对手,于是又追加了投资。到2008年,我们前后分三次共投资了480万美金,累积获得并持有公司全面稀释后19.5%的股权,赛富基金是公司最早的投资机构者,在公司董事会的五席中占1席,58同城于2013年10月31日在美国纽交所上市,赛富已经收回约5亿美金,58目前市值约62亿美金,赛富仍持有约7%股份。

     案例2:小米

     雷军是一位非常优秀的创业者。小米不只是手机,背后是一个巨大的产业链。小米米粉形成一个强大的社群,这是价值所在。它的挑战所在是社区有没有像苹果那么强,但是我相信,如果有一批聪明的、接地气的脑袋,一定会把这个事情做到极致。

     每天都有风口,你能和竞争对手拉开10倍的差距,就是风口。互联网一定不能解决最后一公里的问题,但是互联网可以减低交易费用。

     今天,我的分享没有忽悠,都是干货,我在投资行业做久了,人比较理性,不会特别激动,也不会特别固执,就是希望帮助你们少走弯路,如果能做到这里,我就非常高兴,谢谢大家!

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