耶鲁大学终身教授陈志武：互联网带来的最大影响在于这个！
2016/6/24 18:35:48陈志武 笔记侠
陈志武 | 华人著名经济学家，在美国耶鲁大学获得金融学博士学位，目前是耶鲁大学金融学终身教授，也是美国Value Engine公司创办人，Zebra对冲基金公司三大股东之一及首席投资经理。金融经济学、财务学理论、证券定价、新兴资本市场以及中国经济和资本市场方面的专家。
活动：2016年6月24日 亿欧主办 “2016中国互联网+创业创新大会 ” 笔记侠作为合作媒体删选发布。照片来自V.Photos 云摄影。
笔记：笔记侠 深度好文：4222字 | 6分钟阅读
导读：中国的宏观经济目前的状况和未来的走势是什么样的？互联网和以前的工业革命成果比较，最大的结果是什么？不管你是屌丝还是富人，所获得发展机会都更加扁平化了，体现在哪？不管你是什么身份，都应该看一看耶鲁大学终身教授陈志武老师这一篇分享。
完整笔记
我今天给大家交流两个主题，第一个主题围绕目前经济形势，可能在座的各位创业者、投资者和企业家平时在微观层面关注比较多，关注自己的企业、自己的行业，对宏观经济未必关注那么多。
坦率讲在绝大多数时候，是不应该花太多精力关注宏观经济或者很多政治到底怎么变，因为说到底只要把你自己的企业做好就可以了。
但实际上有的时候，你还必须关注宏观经济目前的状况和未来的走势，因为在有一些时候即便你不感兴趣，不对宏观经济或者政治感兴趣，但是宏观经济和政治会抓着你不放。
我先花点时间跟大家交流一下宏观经济的情况，然后再花几分钟时间分享一下我对互联网的看法。过去几年从互联网+到创新创业，不管是总理，还是其他领导人呼吁比较多，这个背后可能不同的人理解不太一样，待会给大家做一个简单的分享。
目前的宏观经济形势
首先，目前经济形势，不管是国内，还是国外，走到哪里都能感觉到现在全球经济不仅仅跟美国关联，而且跟中国关联度非常紧。因为中国作为第二大经济体，发生什么事、有什么变化对全球经济有非常大的影响。关于目前经济状况和未来的走势，我觉得《人民日报》5月9日发表的权威人士的讲话，做了一个非常好的总结，权威人士说的话很多，关键有几个方面：
1)今年第一季度宏观经济数字看起来不错；
有很多人用开门红、小阳春来描述第一季度的经济形势，但是权威人士说千万不要简单地用开门红、小阳春来描述今年第一季度。也就是说今年第一季度尽管很多宏观数据还不错，但实际的结构性问题和其它问题是非常严重的，希望大家不要过于乐观；
2)今年第一季度看起来不错的数据，背后付出的代价非常大。
今年第一季度经济成就都是靠老办法，靠结构性扭曲，包括杠杆力进一步上升，通过这些老办法依赖投资制造第一季度的小阳春。从这个意义上来说，因为背后的代价，结构性扭曲那么严重，所以小阳春是不值得我们太高兴的。尤其是权威人士说未来的经济走势不会是V型，也不是W型，是长L型的。
大家从这些宏观数据里看到的比较多，我给大家从另外两个角度展示一下，不只是今年第一季度，甚至过去两年有一些基本面的数据，实实在在看出来已经发生了很大的变化：
1、铁路运输总量，从2011年-2015年；
从2013年以后，2014年相对2013年同比明显的下降，到2015年下降更多，这告诉我们宏观经济总体在2013年以后进入下行通道。
2、铁路运输跟煤有很大的关系，过去几年煤矿业一直是不景气的，所以不太奇怪。
铁路运的这些煤运输量一直在下降，对铁路运输肯定有一些数据方面的冲击。公路会不会更好一些？每年公路运输总量相对去年同比增长了多少，2011年、2012年每年同比公路运输量增长都是在15%左右，但是到2015年同比增长只有1个百分点。
这些数字让我们看到很多GDP的数据有一些思考的地方，怀疑的地方，因为在2014年之前GDP每年增长7点几、8点几靠公路运输量百分之十几的数字支持，但是到2015年官方GDP还是6.9%，但公路运输增长1个百分比。
可以想一下，做一个回归分析，看GDP增长速度和公路运输增长的速度有什么相关性或者相关性到底有多高？可以看到去年真实的GDP增长6.9%那么高，因为铁路运输和公路运输同比的变化情况不是那么高，中国的经济可以在运输量不增加的情况下也照样上升很多。
权威人士谈到今年第一季度靠老办法，特别是铁公鸡基础设施扩大投资带动增长，权威人士那么担忧，不能再靠老办法，尤其不能再靠扩大杠杆来提供增长。我们可能会想这种增长方式到底有多大的潜力？还有多少路可以走？增长空间靠投资带动增长的空间，基本用得差不多了，我给大家看两组不同的数据：
①每年固定资产投资除以当年的GDP，今年花掉的固定资产投资的钱相当于多少百分比的GDP。在1980年固定资产投资只是当年的GDP20%，一块钱的GDP增加值有两毛钱拿来做新的投资，到2014年、2015年这个比值超过80%。在过去三十几年时间里，相对于GDP来讲，每年的固定资产投资涨了三倍。
我们可能会说这个数字可以说无穷大，因为没有人说这个数字不能超过百分之百，但是去年安徽等等很多省，去年固定资产投资超过GDP的百分之百。如果全国层面都是在固定资产投资方面超过那么多，如果要实现这种强度的投资，大家想想靠什么支持？每年经济创造价值还不够支持投资的总额，那么投资总额的钱靠什么来提供？靠印钞票，这就是为什么80%已经是太高太高了。
②我把每年固定资产投资除以当年的城镇居民每个人的年收入可支配收入，每年固定资产投资相当于多少个城镇居民一年的收入？1980年固定资产投资2亿，到2014年大大增加，相当于17.5亿城镇居民一年的收入，中国没那么多人，人口不到14亿。
现在靠投资拉动增长已经往外延伸到没办法再延伸的程度，所以这就是为什么接着下来如果要进一步的增长的话，必须得在投资之外找出路。特别是消费领域，尤其是互联网领域找发展的亮点，这就是我下面要讲的话题。
互联网带来的最大影响：关注人
因为时间关系，我没办法讲太多，而且对于互联网带来的影响，特别是互联网+这个、互联网+那个，在座的朋友比我了解更多、更熟悉。但我想从我认为非常有意思的角度来做一个分享，说到互联网对我们的生活，对中国社会带来的影响到底有哪些？
我们从工业革命最早的时候，简单做一个梳理，大家都知道原来工业革命最早是1780年左右在英国发生，但是大家可能不了解最早工业革命的最大立足点、最强的关注点是围绕羊毛纺织，纺织业是工业革命的起源地。原来的纺织厂，做的规模越来越大，但有一点要特别强调，工业革命1780年左右发生以后，差不多一直到20世纪早期、中期，150年左右的工业革命基本上都是围绕生产、提高生产力，纺织机械化。
19世纪后期爱迪生发明了电灯由此带来第二场工业革命，第二场工业革命是以电动机器为主要特点，但是如果我们仔细的想一想，即便是第二场工业革命电力方方面面的发展，还是围绕生产力的提升。而这里我们特别要强调早期一百多年从开始将近两百来年的侧重在生产上，而不是那么强调围绕人。
所以，互联网是真正意义上把经济发展重点，从原来关注围绕的生产转移到关注围绕人，这是互联网带来最大的影响。
我们可能会问这个影响到底有多大？如果我们想要知道工业革命两百多年以来，什么时候逐步开始把重点从完全关注生产、提高生产能力，慢慢转移到围绕人们生活、人生体验方面的话，我给大家介绍一个很短的历史：
历史一：第一个对人的生活产生很大影响的工业革命技术，就是缝纫机。
耶鲁本科生现在有一门比较受欢迎的历史课，关于美国历史的课。在中国一谈到历史，大家都讲这个皇帝那个皇帝，这个朝代那个朝代，关注那些政治人物。耶鲁最受欢迎历史课不是朝代变迁或者政治权力怎么斗争的，总统怎么回事，而是什么样的内容呢？
美国历史本科生最受欢迎的课是围绕美国家庭家具和室内状况，过去几百年怎么样慢慢变化的，从家具到装潢发生的变化。内部是受到美国的经济、美国政治的影响，包括美国社会是不是对外开放。把这些方方面面的变化，通过家具的变化一步步反映出来。
比如我关心的一个话题是：我对人类的婚姻史、家庭发展的历史很感兴趣。以前我也收集了不少结婚证书，后来发现中国过去两三百年结婚证书的变迁，把中国的政治和社会方方面面的变化很有意思地反映出来，这个话题不往外讲了。缝纫机是第一个工业革命的产品，是第一个围绕人的生活、家庭生活推出这样的一个工业革命产品。
历史二：火车。
火车是19世纪上半期慢慢开始推出来的，但是铁路的建立对生产、对工业的发展起了很大的作用。因为跨地区的运输带来的影响很大，但是对人本身的改变并不是很大，所以从这个意义来说火车还是以围绕生产为主。
和今天联系最紧密的创新技术是电话，19世纪最后十来年出现，电话一直到20世纪中期，比如196几、197几年，一方面有钱人才可以用，第二渗透面不是那么广泛，可以看到这些变化。总的来讲对过去的人们的生产、对生产力的提升，在工业、农业帮助非常大，但是对人本身的改变并不是很多。
现在有了互联网，特别是移动互联网以后，现在的情况就完全不一样，所以我们想一想互联网是对生产力直接有提升的作用吗？间接的可以有，可以把制造出来的商品卖到世界各个不同的角落，这样对生产的量和生产东西的价格都可以推动，以这种间接方式让生产型企业的生产力提升一些，通过货币化价值的提升可以反映出来。
在我看来互联网更重要的还是对人本身的改变，不管在知识，在人生体验，尤其我们熟悉的QQ和现在的微信。我自己有两个小孩，我们自己有一家人的微信群，每天我用微信群的时候，感受很深。
因为我一家四个人在四个不同的地方，但有了我们家里的微信群，不管走到哪里，每天总是保持联系，而且交流也非常多。所以从这个意义上来说，互联网并不一定是在原来的意义上让生产力直接提升，让我们在制造东西方面有太大的变化，但对于人的生活内容、人的一辈子的体验，不管是感情领域，还是其它的领域，都发生了很大的变化。
也让我们看到互联网给中国经济带来的转型是非常根本性的，让我们从原来只关注生产，关注物质生产，到现在不仅仅可以关注物质生产，更重要的是关注那些非物质的体验、享受，包括知识分享，知识的传播。原来可能只有上耶鲁、北大、清华才可以学到很多知识，但现在有了互联网，特别是移动互联网以后，我们面对的情况就完全不一样了。
互联网使得发展机会更加扁平化
最后我想讲的意思是，因为互联网的关系，我们可以把互联网看成是非常老百姓化的、非常平民化的一种变革。原来很多的不能分享到的知识、体验，现在可以分享了。
举例一：
比如互联网金融，原来研究金融的人提到很多说法，原来的金融，特别是银行体系基本上是一个贵族俱乐部，要有钱，企业发展很大，银行才会给你，要是没有资产，不是已经有钱，或者企业已经不是很大，拿不出抵押资产，银行和其他金融机构对你没有任何兴趣。
但现在有互联网金融，各种方方面面的互联网金融公司，使得金融不再是贵族俱乐部，而是为千千万万的普通人，为老百姓，特别是千千万万小微企业通过互联网金融提供直接的支持。从这个意义上，我们看到原来金融体系主要是为国企，为大的已经成功的民企提供服务，但是互联网金融与其说是对大的企业，不管是国企还是民企提供服务。还不如说是为广大的老百姓、千千万万小微个企业更多提供直接的金融服务。
从这个意义上来说，互联网带来的影响，使得发展的机会在不同的社会阶层之间能够出现更加扁平化的发展。我们都可以，不管是屌丝出身、富有的家庭出身，都能够享受现在的技术和经济发展带来的方方面面的好处和机会。
谢谢大家!
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