大视野 | 财富大爆炸年代，来点“小钱思维”？
2015/10/26 秦朔朋友圈
下面的数字，是今年以来股票型和混合型公募基金的月度销售数据：
1月，692亿元；2月，391亿元；3月，1733亿元；4月，2547亿元；5月，3333亿元；6月，2200亿元；7月，2358亿元；8月，139亿元；9月，9.4亿元。5月，是9月的350多倍。
人性可以用数据证明。最疯狂、风险最高的时候，大家拼命买；最低迷、风险相对最低的时候，没人愿意买。
在贪婪和恐惧间，指数起起落落，犹如被放大的心电图，而每次涨跌背后则是无数悲欢。大概是2009年，中国证监会在学习实践科学发展观活动中有个规定动作，就是听取财经媒体的意见，这是我唯一一次和尚福林主席面对面。
我发言，“作为《第一财经日报》总编辑，在这轮大牛市和熊市中感到很无奈，有时很痛苦，特别是看到很多散户高位冲进去，低位斩仓。虽然我们的报道比较理性，但效果也非常有限。既然历史已经证明，沪深市场的平均市盈率到70倍上下就会崩盘，而平均市盈率15倍以内比较安全，10倍以内非常安全，那么证监会能不能组织专家编制一个风险指数，提示什么区间会有多大概率的风险呢？”
一位官员间接回应说，市场高低恐怕很难用一个风险指数来衡量，比如你说风险高了，它还继续涨，股民不又会怨你吗？
眨眼间，又一个周期。不同的旋律一样的故事，受伤的主角一样的主体。
说点不那么悲情的数字。测测13亿国人中你的财富位置吧。
按照招商银行和贝恩公司发布的《2015中国私人财富报告》，2014年全国个人可投资资产在1000万元以上的高净值人群规模已超过100万人，预计2015年将达126万人，同比增长22%。
报告是今年上半年发的。由于股市巨变，秦朔朋友圈预计今年高净值人群增长不会达到22%，但即使假定今年和明年按16%的增长率(注：2012年至2014年全国个人总体持有的可投资资产规模年均复合增长率为16%)，到2016年全国拥有1000万元以上可投资资产的人数也将达134.6万人，基本相当于全国人口的千分之一(注：按国家统计局数字，2014年中国大陆总人口为13.678亿人)。
所谓可投资资产，不包括“自住房产、非通过私募投资持有的非上市公司股权和耐用消费品”，包括：现金、存款、流通性股票、已上市非流通股、基金、债券、投资性房地产、保险、银行理财产品、境外投资和其他境内投资(信托、基金专户、券商资管、私募股权、互联网金融产品、黄金、期货)。
如果你拥有1000万元以上的可投资资产，你已进入“千分之一俱乐部”，是国人中的千里挑一；
如果你是5000万元以上可投资资产的拥有者，全国共有14万人(2014)，你大概是万里挑一；
如果你是亿元以上可投资资产的拥有者，全国共有7万人(2014)，你是两万里挑一。
最初构想秦朔朋友圈在金融投资领域的频道定位时，曾希望它能帮助朋友们成为“千分之一”，再到万分之一。过去几十年，一个国家只要放宽金融管制，推进金融要素和资本流动的自由化，总会爆发一场“金融大爆炸”，无论是英国版的撒切尔改革，还是日本大爆炸(Tokyo Big Bang)。对个人来说，财富大爆炸意味着巨大的资产增值机会，但也可能把你现在的所有都炸掉，甚至炸成“负数”。
事实上，中国已经在金融大爆炸和财富大爆炸的历史进程中。
但一场痛彻心扉的股市调整，以及于今未了的各种清理和亡羊补牢，使我放弃了对财富数字的执着，而希望回到更根本的问题，投资为什么？什么样的投资更让人心安理得，健康快乐？
财富很伟大，因为自由很伟大，财富能帮我们实现很多方面的自由。但是，当人扭曲在钱眼里成为金钱奴隶，当财富异化成扭曲心灵、家庭、健康、友情的帮凶，财富的意义又在哪里？
人比财富更伟大，人比财富更重要。
秦朔朋友圈更愿意把投资理财作为个人成长的路径，作为一种通过专业化的学习和努力去争取财务自由和生命丰盛的考试，作为历练心性和智慧的熔炉。
再完善的市场也有输家，更何况中国这样的“新兴+转轨”的市场。新兴和转轨都是中性词，但市场中人都知道，它们也等于还不正常、还不完善。我们呼吁法治和制度完善，但改变自己的行动也许比改变环境的愿望，更能让你我建立信心。
我在2009年9月所写的《阿婆的资产问题与我们的财富未来》(笔名橡子)中说，“冷静和清醒，不仅是对自己负责的态度，也是人的尊严与力量的体现。如果说在头脑发热的时候，我在市场上暂时输了，那么，输了之后，我还有机会证明，我的人生不会输。逆境和痛楚，也许是我们锻炼意志，通过学习和思考提升对投资的理解，把股市感悟变成人生财富的机遇。更何况，支持中国经济发展的诸多动力并未枯竭，中国许多企业的资产价值仍将不断上升，中国资本市场长期向好的趋势不会改变……”
我的基本观点今天仍未改变。但在中国经济增速下行、许多资产仍存泡沫(如不少地方的房地产)、货币供应相对充裕、优质资产相对稀缺的背景下，我认为对投资回报的预期应当更理性，“保护好自己的财富”更重要。“财务分析之父”格雷厄姆将成功投资的秘密总结为三个单词，“Safe of Margin”(安全边际)，巴菲特在1990年致股东的信中写到：“我读过这句话已经42年了，至今我仍然认为安全边际的概念非常正确。投资人忽视了这个非常简单的投资座右铭，从而导致他们从90年代开始遭受重大损失。”
格雷厄姆说，投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
巴菲特说的更简洁，股市短期是投票机，但长期是称重机。
这就是我们对投资的基本理念，希望投资是以事实为依据、有逻辑作支持、并且遵守安全边际的。我们不排斥其他流派，但我们更遵守价值法则。所以我们关注投资界，也关注资产端(比如上市公司)。
我们不愿热血沸腾地忽悠，不愿急功近利地承诺，不愿编织把偶然当必然的神话，也不屈从于大流。总之，我们绝不走“以其昏昏使人昭昭”之路。
原本计划10月16日公号上线时，就推出财富或投资频道，因为没想透彻，决定延迟一周。不是稿件的问题，是自己先要明白究竟采取什么态度的问题。
前几天，曾是老同事的王长春来我办公室，看到我对投资如履薄冰，说你当了11年财经报纸的总编辑，连投资内容都不上这不行吧。我说，怕高大上的什么“投资”“财富”误导朋友啊。
长春走后微信我，“叫小钱频道，姿态低点如何？”怕我觉得小，又发来两个，“明富”(文明之财富)和“智流”(智慧之流动)。
我选了小钱。没有小钱，就没有大钱。看小一些钱，看大一些“人”。收缩暴富速富的欲望，让回报预期变小一点，合理一点。小心是敬畏感的体现。“以德配天”，以敬畏对市场。
我相信正道光明。小虽小，只要坚持原则不废不弃，也许能成大。河海不择细流，故能就其深。
明日起，每周一到周五，小钱频道为你开张。
【大视野】秦朔情怀大作，逢周一，请关注。
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