孙正义及10万亿日元规模的“软银愿景基金”投了什么？
2017/5/26 秦朔朋友圈
作者：陈言 / 秦朔朋友圈：qspyq2015
把麦当劳引进到日本的人姓“藤田”(Fuzita)，名“田”(Den)。如果是一位对日本实业不那么熟悉的人，在文章中写“藤田田”的全名，会被删去后面的那个“田”。现在麦当劳也在日本非常的普及，但知道藤田田(以下称藤田)的人不多。
藤田在1972年出版过一本书：《犹太商法左右世界经济》，曾经再版过几次。这本书在上个世纪70年代相当有名。1974年，一个准备去美国读高中的学生——安本正义，读了藤田的书后一心想拜会他。但麦当劳的老板怎么可能见这个名不见经传的高中生？安本就一直待在藤田公司的门口，几天过去了，就是不走。公司里的人见他如此执着，便安排藤田抽出时间见了他几分钟。
“我就要去美国了，您觉得我该在美国学什么？”安本深知藤田最了解美国，一见面就问了这么一句话。
藤田看了看这个比普通高中生要矮不少，说一口九州方言的学生。原以为不过想要个自己在书上签个名而已，但他竟如此单刀直入地提问题，让人觉得有些非同一般。想想自己干企业时账务、往来文件的繁杂，加上听说美国已经把航天、军事方面的计算机技术用在民间了，便又看了看眼前的这个刚刚上了高中的学生，说：“该学学计算机。”
几年以后，藤田也只是隐隐约约还记得有那么个高中生来找过自己。后来一个姓安本的年轻人，在计算机软件的开发上获得了不小的成功，他将自己编写的自动翻译软件卖给了夏普公司，一下子获得了上亿日元的收入。安本请藤田吃饭时，特别谈到自己留学前藤田的那一席话，表示了衷心的感谢。藤田再看看眼前的这个年轻人，也还是小小的个子，因为听说他在做攒电脑的生意，当即决定买300台，又给了安本一次很大的支持。
没有多久，安本创立了“日本软银公司”，后更名为“软银”，这次他没有用日本姓氏，而是用了他自己原本在朝鲜半岛一直使用的姓氏“孙”。孙正义准备在日本大干一场了。
如果说，1979年，孙正义还只是把自己开发的翻译软件用1亿日元的价格卖给了夏普，到2011年日本发生大地震的时候，他已经能够很轻松地从自己的口袋里掏出100亿日元的支票用来去救灾了。2017年5月20日，孙正义对外宣布成立10万亿日元规模的投资基金“软银愿景基金”。
| 《日本经济新闻》2016年10月24日
在创业、天使投资、基金等等各个方面都还非常“落后”的日本，孙正义可谓横空出世。孙正义的一个比较大的特点是能够“借势”：高中生的时候就知道需要得到高人的指点，在美国学习计算机方面知识的时候，不是专攻理论，而是迅速寻找计算机方面实用及赚钱的机会，企业做大后，不断并购，借他人之势实现快速增长。孙正义的借势能力非同小可。
企业一年能有1万亿日元盈利
孙正义是个相当能造势的人。
2017年5月10日，软银集团公布了截至2017年3月的2016年度的财务数字，集团公司盈利1.4263万亿日元，成为日本第三家一年盈利超过1万亿日元的企业。
其他两家单年盈利超过万亿日元的企业，一个是丰田汽车，再一个是三菱UFJ金融集团。以IT及投资为主营业务的软银，能够盈利万亿日元，在日本仅此一家。今后能否再出一家类似软银这样的企业很难了。
看一下日本的风险企业、IT企业，人们很难在软银之外找到一家价值超过1000亿日元(近10亿美元)的企业。在创业方面，不说美国，如果和以色列比的话，日本逊色很多。在很多人的眼里，以色列是个创业型国家，其在IT教育、军工技术方面的积累非常雄厚，相关企业也特别多。
笔者比较关注2017年3月美国英特尔公司花1.7万亿日元(约1500亿美元)并购以色列Mobileye公司一事。以日本企业在镜头、图像处理等方面的能力，日本出一家Mobileye这样的企业本在情理之中，但很可惜的是，至少目前还没有达到这个规模的日本企业出现。
在人工智能及信息安全方面，“以色列至少比日本要先进20年。”日本的相关专家这样看。在无人机等制造方面，中国的大疆创新(DJI)也远远地走在了日本前面。去深圳电子市场看看，零部件数量之繁多，让深圳企业只要有创意，几乎没有什么是不能生产的。日本则既没有以色列那样的创新型企业，也缺少深圳那样的零部件市场。
由此观之，日本能出软银这样一家公司实属难能可贵。孙正义的经营理念，造势能力绝对罕见。
如果看2016年度软银的情况，其销售额仅仅比上个年度多了0.2%，基本停留在了8.9万亿日元的水平上，但效益暴增了1倍左右。在2016年度，软银因为将手头的阿里巴巴股份拿出很少一点卖了出去，同时卖掉了芬兰游戏企业的股票，让其获益7,500亿日元，其1.4263万亿日元的效益，一半来自卖出了股票。
“1万亿到2万亿日元的效益，这在软银集团的发展过程中，只是个必经阶段。”孙正义如是说，其企业效益的目标远非如此。
从日本国内情况看，电讯事业中，手机通讯与光纤电路的捆绑销售在去年实现了1.6%的提升比例，而这方面的业务刚刚开始推展，是迅速提升规模及盈利的好时候。在美国，软银麾下的斯普林特公司有意与T-Mobile US合并，一旦合并成功，也能够给软银带来巨大的效益。
手头握有日本、英国及美国的数家通讯企业，加上对阿里巴巴等IT企业的投资，孙正义已经握有大量资本，走过了造势阶段。每年数万亿日元的效益似乎就在眼前，孙正义想把企业规模做到10万亿日元(约1000亿美元)以上，现在需要改换方式，走一条新路了。
用借势的方式建10万亿元的基金
做产业要做到10万亿日元以上的规模，在日本这样的国家通常需要几十年的时间。要迅速走过10万亿日元的台阶，向更高一层推进的话，孙正义想到的是从造势变借势。
尽管这些年国际石油价格一直不高，但石油资本也还是资本市场中的大鳄。比如沙特国营石油公司保有2,610亿桶的原油储藏量，单纯计算这个储藏量其价格也在220万亿日元以上。这个估值该是世界最大企业之一的苹果公司的3倍。如果和沙特国家合作，拿到数万亿日元的资金并不是难事。
2017年3月，沙特国王去日本访问时，特意见了孙正义。
沙特不缺钱，缺的是用现有资本获得长期盈利的机制，缺少能够为沙特长久提供利益的商业领袖。孙正义在短短三十多年时间里，在日本国内外，在通讯及IT技术等投资方面的能力，足以让沙特相信他，愿意和他合作。
于是人们看到，沙特国王一个人坐在可以坐五、六个人的大椅子上和日本企业家会谈的时候，紧贴在国王的大椅子的小沙发上，坐着孙正义。
这天，孙正义向国王及国王的大臣们简单地介绍了一下自己的“软银愿景基金”，“今后一定能让沙特获得巨大的繁荣。”孙正义脸上漾出灿烂的笑容，他很有信心地对国王说。
“我太期待了。”沙特国王马上回答说。
孙正义的基金为10万亿日元，其中软银出资2.5万亿日元，沙特出4.7万亿日元，余下的部分大致会有鸿海、夏普等企业出，至于想出资的IT企业更是数量繁多，对于孙正义来说，呼吁出资，找投资人并非难事。现在正是孙正义自己出2.5万亿日元就能够撬动10万亿日元的时代，他早已经走过了单枪匹马、独打独斗的时代了。
软银愿景基金今后会把钱投向哪里？从该基金公布的资料看，一个是半导体设计企业ARM，该企业已经早就是软银投资的企业了，今后向这里追加投资，不足为奇。
另一个企业则是美国的NVIDIA(英伟达)——一家人工智能企业。英伟达创业于1993年，在画像处理方面的半导体方面的技术(GPU)相当雄厚。用个比较通俗的解释是，GPU技术用在任天堂的新游戏机上，没有这项技术就很难玩好Nintendo Switch。英伟达在深层学习方面的独到技术，目前还很难有其他公司能够做的更好。
当英特尔花自家巨资去并购以色列Mobileye公司的时候，孙正义想的是通过基金的方式，将美国企业轻松收入囊中，其借势能力让人刮目相看。
用3万亿日元并购东芝半导体？
在孙正义驰骋国际市场的时候，有人也在想借孙正义的力量将东芝半导体拿下。这就是鸿海公司。
东芝因为并购美国核电企业西屋公司失败，结果造成巨额赤字，很有可能被勒令从股票市场上退市(见“秦朔朋友圈”，2017年1月17日，“东芝败局”)。现在的东芝急需从金融市场上获得2万亿日元以上的现金来弥补亏空，而能卖的也只有半导体了。
鸿海愿出3万亿日元并购东芝半导体，但日本政府考虑到和中国的关系，尤其在半导体上不能将相关技术转让给中国或者和中国有关的企业，已经多次表示，如果东芝想把半导体业务卖给和中国相关的企业的话，将以法律不允许的形式，最后禁止东芝出售。
但是，要是孙正义的基金来并购又会怎样呢？鸿海也是软银愿景基金的出资人之一，而且日本政府所希望将东芝半导体业务并购走的企业想筹集2万亿日元都困难，解决东芝的燃眉之急并不容易。
如果孙正义将东芝半导体也收入囊中，未来从这里赚取的效益更非同小可。中国一年进口半导体的费用已经大大超过石油，2013年之后的四年间，每年都在2000亿美元(约20万亿日元)以上，今后还可能不断扩大。谁掌握了半导体的设计及生产能力，谁就能在今后十几年时间内获得比出口石油更大的利益。孙正义不会不知道。
在从造势转向借势之后，孙正义该如何实打实地获得效益，他现在在想什么？整个世界都在关注中。
日本企业(中国)研究院 执行院长
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