四位大佬分享“十倍股”秘诀，下一个Tenbagger出自哪里？
2015/12/10 价值线
来源丨价值线
编辑丨小安、宁宁、小精
2016年资本机会如何把握？今日，在华泰策略会的高端对话环节中，4大基金男神分享了自己精选“十倍股”的秘诀。《价值线》特此分享对话全文，希望为众读者提供一种全新的投资思路。
互动环节：
华泰销售总监程杨：谢谢徐建，徐建提到了“冰火”两重天这个词，确实香港是冰，A股是火，我希望在座的四位两两相问，设置两个问题。第一个问题有请泽松问一下徐建。
中邮基金任泽松：A股成立时间和美股和港股相比，有些短，大家都觉得现在美股比较成熟了，香港股市也有很长时间了，从您的感觉，A股和这些海外成熟市场相比，还有哪些需要改进的？
BosValen资产徐建：我觉得A股是有大量优秀企业的，同时和全球很多市场一样，有一些不是很优质的企业，因此存在着良币驱逐劣币的现象，我觉得其实A股在监管方面可以进一步的增强， A股市场是一个证券市场，监管部门的一个主要职责就是，保证在里面的披露是真实的，保证所有的交易是可靠的，是公平的，就是这么简单。
我们的A股对很多方面赋予了很多不同的目的，比如A股的信息披露，当然有些公司做的很好，但是我们在看一些年报、季报时候获得的信息量非常的少。相比于美国的一些公司、还有一些在香港上市的好的公司，香港其实也是一个新兴的市场，我觉得这个是需要大幅度改进的。
另外，像市场的监管，一些虚假披露的信息，还有一些操纵市场的行为，在美国的打击是非常严格的。我觉得中国这方面其实还是有待于提高。我觉得任何事情的发展其实都是有一个过程的，我们是一个新兴的市场，经过这么多年的发展已经是非常好的地方，无论什么市场不可能第一天就很好，所以我觉得还是要慢慢来。
华泰销售总监程杨：谢谢，徐建对中国充满信心，第二个问题要么成胜问一下王鹏辉。
涌悦资产成胜：感谢提供了这么好的一个机会，过去我和王鹏辉都是在成长股里面做投资，风格也是有些差异的地方，王鹏辉长期管理几百亿的资金，我觉得应该是举重若轻的，做的比较灵活，就像这一次的股灾里，产品也是没有什么回撤的，我想问一下怎么才能做到这一点？
望正资产王鹏辉：说到回撤呢，实际是出来做私募之后，才有这种概念，因为私募的产品具有清盘线，七毛，七毛五，八毛的都有，这个和公募就不一样。公募有时候真的可以非常激进，高PE的行业，拼命去买买买，买到结束为止，但是私募这个清盘线的压力是很大的。
第二，出来做私募，一旦回撤你的客户就没了，这个产品就结束了，可能公司都结束了，就是说一个公司年初开门，可能年底就关门了，为什么，没钱了，客户渠道都走了，实际上这个问题被问了很多，也总结了很多，我觉得实际本质上背后是一个钱的性质的问题，你身处于哪个环境，你的机制是什么，再往后探讨，你的性格是什么，如果觉得公司关门不关门无所谓，那可能风险就会很大，如果觉得公司关门我受不了，那就会控制自己的成本，这和判断，我个人觉得其实不太相关。特别是极端回撤，我觉得和判断是不相关的，极端回撤一定是在基本面的判断和技术面判断之外的东西，是性格的原因，是机制的原因。因为任何判断都分对和错，即使你这次对了，下次可能也会错，即使你对的很厉害，七成对，三成错，那么十年之间有一次错的就结束了。
所以说，这种回撤的背后不是基本面和技术面的判断，本质上是一个责任心问题，反过来讲它会影响客户的收益率，长期收益率会受到影响，所以这里面有一个平衡的问题，很难去平衡。不管怎么说，这离不开清盘线的机制，钱的性质和个人的世界观，比如说有没有责任心等等，是对回撤最重要的，其他的我觉得都是次要的。如果你基于其他选择做这些事情，可能会错的更厉害，比如基于基本面的判断或者基于技术面的判断把控回撤，可能会出现更大的问题。
华泰销售总监程杨：第三个环节，也给各位来宾一个机会，大家刚才也看到了，其实只有两位，现在目前只做了一次回答，中邮基金的任泽松和成胜，这两位同时又是八零后，放眼望去好像八零后居多，要么就问他们两位吧。
现场投资者提问：我想请教一下成董，怎么平衡一个2到3年的成长股和短期市场大幅度波动这种风险，比如说在行业组投资层面，还有交易策略层面怎么来做？
涌悦资产成胜：这个问题是我最近一直在考虑的问题，我想它可能没有一个标准答案，或者有因人而异的地方，我只能提我想到的我自己的方式和手段来做这件事情，首先你从选择标的的角度来看，这个市场上成长股有很多种，一些品种在你介入的时间点能找到比较好的安全边际，边际可能是以前的股价或者是其他因素，它提供给你了一个介入以后，一旦股价出现了下跌，你还有信心去持有它的机会，这是第一点，可能从选择标的方面可能会剔除一些，比如说向上弹性很高，但向下可能没有底的品种，可能会考虑把他放在没有那么核心的位置。
第二就是通过一定的分散，比如是行业性的分散，假设我们对一两个行业特别看好，但是如果都投资在这一两个行业里面，就会有巨大的波动，我的想法就是，中国未来其实有很多的机会，这些机会来自于不同的需求，他们本身的的周期也不一样，行业属性，公司属性也不一样，把他们做成一个分散性的组合的话，也会相对好一点，减少波动。
第三点我觉得可能要通过制度或者一些交易的层面去做控制，比如说市场有问题或者特别贵的时候，肯定还是要做一些仓位上的选择，还有就是市场发生了急剧的下跌的时候，因为本身是在做绝对收益的，那么可能就要接受绝对收益里的一些规则，比如说你回撤到了一定程度的话，可能还是需要去看一看，可能做一个相应的操作。在这件事情上，我跟王鹏辉理解是一样，可能在中长期降低你的收益回报的，这是我对于这个问题的想法，谢谢。
现场投资者提问：投资也是对自己的一个时间跟投入的一个管理，比如说您对一般投资的话是有多分散，怎么样去管理您的时间，因为我们可以看很多很多的股票，通过跟很多股票，每只股票跟踪深度也不一样，有多少是你对分析员的信任，是有多少是自己花时间，这方面谈一下自己的把握。
中邮基金任泽松：如果熟悉我的都知道，我的持股集中度已经非常高了，我2013年的时候，统计我十大重仓发现还少了一只股票，只买了9只股票，我现在前十大持仓股一直占比在60到70之间，因为现在规模比较大，以前规模小的时候可能就买十几个股票，现在我有将近300亿资金，投资股票个数大概30几个。重仓的估计有10个左右是我自己跟踪的，基本是自己去调研。后面是公司的研究员和外面的研究员推荐的，我个人是不怎么在公司做交易的，因为我持股周期都比较长，大部分时间在外面调研，跟上市公司的人和行业里面的人多去了解，只有把基本面跟踪了，股价短期的波动，尤其是我们做公募，一两天、或者一两周的波动其实不是那么重要，拉长了时间看看，三年的回报其实都是非常好的。
嘉宾简介
徐健
BosValen董事长，兼首席投资官。曾在境外两家知名对冲基金SAC和奥氏资本任高管，是境外华人里为公司创收最 多的基金经理
任泽松
中邮基金任泽松工作室负责人。4只基金的基金经理，被称为年轻的“公募一哥”
王鹏辉
深圳望正资产管理有限公司董事长。2009年至2014年管理景顺长城内需1号及2号股票型基金，获得200%以上超额收益。在全市场排名数一数二。
成胜
浙江涌跃资产管理有限公司创始合伙人，兼投资总监，曾经在银河基金任投资副总监。2010年至2015年五年五获金牛基金奖
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