股市日报|一指标创历史新低，大环境真的变了吗？
2017/6/15 价值线
来源｜价值线
编辑｜价值线 边江
价值眼
就在昨日下午最新数据出炉了：中国5月M2货币供应同比9.6%，同比增速创历史最低记录，预期10.4%，前值10.5%。中国5月新增人民币贷款1.1万亿元人民币，预期10000亿元，前值11000亿元。中国5月社会融资规模1.06万亿元人民币，预期11900亿元，前值13900亿元。《价值线》研究院带您荟萃多方权威观点!对于二级市场，在各种消息面平静之后，《价值线》研究院依然维持前期的观点，继续看好有业绩支撑的超跌小票。
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M2增速创新低后多方观点荟萃
央行：近期M2增速有所放缓，5月末M2同比增长9.6%，比上月末低0.9个百分点，这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。当前货币信贷运行总体正常，金融对实体经济支持力度较为稳固。在经济发展新常态的大背景下，应坚持积极稳妥去杠杆的总方针不动摇。当然，也要注意加强监管协调，把握好政策的力度、节奏，稳定市场预期，使结构调整总体平稳有序。人民银行将继续根据经济基本面和市场供求变化，灵活运用多种货币政策工具组合，把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡，为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。
估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。同时，随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦有下降，对其变化可不必过度关注和解读。例如，表外理财产品快速发展，一定程度上亦具有货币属性，但未计入M2。还应看到，巨额存量货币也可以更好发挥作用，特别是盘活存量资产、企业通过去杠杆实现信贷资源的优化配置，都能提高存量货币的周转效率。
国务院发展研究中心金融研究所王洋表示，5月M2创新低，这和外汇占款，同业创造货币减少等有关，也显示金融机构负债的紧张。不过贷款仍然不少，特别是居民房贷和企业中长贷，居民房贷可能要看二三线城市，一线调控力度大，经济二季度应能维持。总的来说，市场利率上行较快，债券发行减少，不利于后续金融市场稳定和经济增长。在此情况下，即使美联储宣布加息，央行跟进调整逆回购等市场利率的必要性也不强。当然，这还需要看届时央行的操作。
中金：M2增速创新低 政策易松难紧。中金点评5月份金融数据称，5月份金融数据总体来看有所走弱，尤其是M2增速历史上首次跌破10%，创历史新低。社融增量也低于贷款增量，显示表外融资处于收缩状态。从5月份经济数据来看，房地产和基建投资增速已经有所
放缓，主要是受到资金来源增速放缓的影响。这也显示金融杠杆去化已经开始作用于经济。短期来看，需要关注本周MLF到期后是否还会继续展期，另外美联储如果加息，央行是否还会继续上调公开市场利率，如果这次不上调，已经某种程度上显示政策态度有所松动。
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小票抗跌权重砸盘
周三走出了一个妖股大反弹行情，特力A五天四板，早盘金路集团早早封板，泸天化跟风，这下刺激了整个妖股板块走强，后来的煌上煌，三江购物也都跟风涨停。其余的港口受消息利好刺激，直接封一字板，不给参与机会。石墨烯板块碳元科技率先封板，涨停三家，高送转填权都是个股在反复，锂电池科泰电源直接封板一字。午后指数持续走弱，指数杀跌近一个点，除了涨停的一些妖股之外，盘面基本没有什么赚钱效应，其余板块都在持续走弱，军工板块湖南天雁冲板未果，整个板块强于大盘。雄安，保险，中字头跌幅靠前，银行板块也没有护盘迹象。
截至收盘，沪指报3130.67点，跌幅0.73%；深成指报10151.53点，跌幅0.72%，；创业板报1790.64点，跌幅0.28%。盘面上，港口航运板块领涨，军工、贸易、建筑材料、零售等板块涨幅居前，特钢、石墨烯、新疆、互联网彩票等概念股活跃；机场航运、环保、银行、保险、地产等板块及二维码识别、雄安新区、白酒等概念股跌幅居前。
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及时把握盘面风格切换
广州万隆认为短线来看，权重的深度调整阻碍了大盘的进一步上行，除非接下来陆续落地的几只靴子存在超预期利好，否则3170点依旧是横在大盘面前难以跨越的障碍。而随着场内资金的重心逐步往题材转移，成长股短期依旧会有不错的结构性机会。只不过热点仍是以板块轮动的形式来呈现，因为市场持续缩量决定了短期很难再催生出类似雄安那样持续盘踞龙头宝座的重磅题材出现。所以操作上，投资者尽量避免跟风式追涨，更应该逢低位布局中报业绩存在超预期而股价调整充分的题材或标的，然后等估值迅速修复后逢大涨再及时卖出。
技术上，上证指数再次受困于3150附近压力位，但回落力度一般，下方在3120有一定支撑。中小板和创业板同时放量回调，不过回调空间较小，总体看下方有较强支撑。操作上，仍然维持谨慎的观点，可关注创业板和中小板里的有业绩保证的超跌个股。
《价值线》研究院认为当前盘面主要是高位的白马蓝筹和低位的超跌小票相互切换，指数也被控制的稳稳的，大的系统性风险几乎不会出现，但是最近国内外消息面非常不平静，多注意黑天鹅的发生，所以还是要严格控制好仓位。在各种消息面平静后，《价值线》更看重逢低对有业绩支撑的小票的布局。
资金流向
A股昨日成交额 TOP10
A股昨日换手率 TOP10
A股昨日资金流入 TOP10
A股昨日资金流出 TOP10
昨日港股
港股恒指震荡微涨 腾讯控股领涨蓝筹
周三港股恒指高开低走，维持震荡格局，截止收盘，恒生指数微涨0.09%，报25875.9点；国企指数跌0.1%，报10514.91点；红筹指数跌0.03%，报4022.43点。大市成交764.11亿港元。沪港通资金流向方面，沪股通净流出10.07亿 ，港股通(沪)净流出3.26亿；深港通资金流向方面，深股通净流出2.58亿，港股通(深)净流入为4.33亿。腾讯控股涨1.84%，报277.4元，领涨蓝筹。煤炭股上涨，融信资源涨7.5%，报0.172元；中煤能源涨5.71%，报3.7元；首钢资源涨5.38%，报1.37元；凯顺能源涨3.95%，报0.395元。
AH股溢价最小前十公司
注1：恒生AH溢价指数收122.80点，跌1.16%。
注2：1港元兑人民币0.87119元。
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