股市日报|白马股的估值洼地填完之后，我们又将怎么办？
2017/11/13 价值线

    

     来源｜价值线综合

     编辑｜价值线 边江

     导语

     近日盘面上各行各业龙头企业“群雄并起”，例如今天华大基因、贵州茅台等个股在高位继续创出新高，相比之下，好多没有看点的小市值股票仍然是低位趴着不动，伴随中国经济复苏，行业龙头长期积累的优势，正在转化成超额的业绩增长，而超额的业绩增长会转换成超额的投资收益。

     总的来看，最近的行情正如刀锋所说，目前A股上涨的唯一逻辑，就是拥抱核心资产，权重蓝筹、绩优白马，以及各细分行业龙头，已成为各路资金竞相追逐的目标!但是部分白马股加速上涨后是否已经步入过热状态？

     市况：行业龙头强者恒强

     盘面上，宁德时代IPO受益股早盘异动，天华超净一字板涨停，华西股份大幅拉升后回落，多家新股开板，具备光伏概念的振江股份开板回封，带动清源股份涨停，光伏概念延续强势，另外两家新股丽岛新材和九典制药开板回封，吴江银行盘中封板，带动银行股大幅反弹。韦尔股份停牌后，江丰电子带动芯片概念股反弹，科大讯飞盘中大幅拉升，带动人工智能板块大涨。

     基因测序龙头华大基因再创新高，午后周期股异动，韶钢松山冲击涨停，芯片概念再度爆发，北方华创一度涨停，星帅尔午后涨停，带动高送转预期股走强。其他板块如上海自贸港，360概念，煤炭，新材料，稀土永磁等板块均有异动拉升。

     部分白马股需谨慎

     中泰证券最新研究报告认为部分白马股或已步入过热状态。6月下旬的时候，提出白马行情远未达到疯狂的阶段，主要理由是认为最终制约白马股的继续上涨的因素是估值，尽管当时股价连续创新高，但是多数白马股的估值只是步入了历史分位较高的区间，而且从量价等指标来看，白马行情也远为到达疯狂的时候。

     据统计，当时白马股PE估值达到历史分位80%以上的比例只有25%。目前来看，这一比例已经达到42%，同时股价达到历史分位80%以上的比例超过83%。认为部分白马股的走势可能已经步入过热状态，建议投资者结合市场表现和业绩情况，谨慎对待部分估值和换手率等指标已经达到历史高位的白马。

     白马股估值洼地填完之后怎们办

     白马股估值洼地填完之后，建议关注两个方向。年初至今，上证50上涨25.2%，沪深300上涨24.2%，上证综指上涨10.6%，而同期创业板指下跌了3.1%，而比较代表小盘股的中证1000则是下跌9.7%，与以往同涨同跌的局面不同，今年市场的结构性分化非常明显，造成这种分化的原因，可能有几方面原因：

     一是IPO提速叠加监管趋严，小票的稀缺性下降，外延并购的逻辑受到遏制；

     二是今年以来外资和北上资金对新兴市场的配置需求对A股价值投资风格起到一定引领作用。短期来看，消费板块有加速上涨的趋势，此前涨幅较低的品种也纷纷开始补涨。

     这一轮低估值白马洼地被填完之后，建议重点关注两个方向。

     一个是金融，一方面金融板块依然具备较大的估值修复空间，业绩与估值匹配的性价比更高，另一方面，配置金融可以有效对冲潜在的市场风险，具备较强的安全边际；

     另一个方向是中小创，近两年中小创趋势上始终处于下跌状态，行业平均估值水平已经降到40倍以下，处在历史的最低水平，于此同时业绩增速已有明显好转，三季度虽然环比低于二季度，但去年的基数较高，增速仍然较为可观，许多个股已经具备较高的投资和配置价值。尤其在近期IPO过会率创新低，360借壳等信号的刺激下，有助于促动一轮成长和超跌题材股的反弹行情。

     (资料来源：中泰证券策略周刊)

     后市观点

     关于大市，短期来看，广州万隆当前量能显然不足以支持A股走出全面单边上涨行情，这一点毋须辩驳。指数之所以能够持续维持强势更多是因为市场做多热情被调动，所以才能够保持局部火热。但指数强势背后个股结构性分化持续加剧的事实却无法掩盖，所以大盘的强势有一丝“外强中干”的味道，这或许也在暗示着高位调整随时来临。

     总体来说，随着中长期A股慢牛走势已成为场内外一致共识，只不过连续上涨后指数继续上行空间有限，短期需要消化。

     明日申购

     新股申购证券代码：300728 证券简称：天常股份

    

    

    

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