股市鸡毛信 || 大规模减税和科创板进展是近期兴奋点!13家券商首席发布策略,转折或在2019下半年
2018/12/16 19:27:02 价值线

    

    

     来源|价值线编辑|小精、丹丹、边江

     2018年12月16日

     亲爱的A股投资者:

     这周或许是A股最“冷”的一周,前三个交易日沪市成交额均不足千亿,周二全天仅成交854亿元,创下2014年7月以来成交额新低。

     在孟晚舟事件上,中美仍在不断角力,但周五美股股市大跌,特朗普又在推特上吹出暖风,称中美之间重大协议有可能达成。

     申万宏源策略认为,如果特朗普将美股涨跌作为衡量个人业绩的重要标尺,那么他就很可能将未来一个阶段的工作重心放在美国国内,这有助于中美摩擦的阶段性缓和。从预期演绎的角度,中短期市场是相对安全的。

     科创板仍是市场近期关注热点,12月15日,2018上海金融论坛开幕。原上海证券交易所副总经理刘啸东表示:“年底(12月31日)以前,就有可能征求意见稿出来。

     外界还希望即将召开的中央经济工作会议会出台更多利好,上周三晚间,英国金融时报称,中国将推出5万亿降税,引发周四A股和H股大涨。但由于缺乏减税的细节方案,周五资金重新选择了观望的态势。

     距离元旦还有半个月,近期已有13家券商首席对2019年A股行情进行了展望,大多数券商预测转折或在2019年。相比之下,申万宏源、华泰证券、中金公司的策略较为中性。

     价值线对这些券商首席的观点进行了梳理,为读者提供投资参考。

     《鸡毛信》正文附后

     价值线编辑部

     这个周末,发生了这些事

     1、国务院:对美国进口汽车暂停加征关税3个月

     周五晚间消息,据财政部消息,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起,对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月,涉及211个税目。

     从2019年1月1日起至2019年3月31日,对附件1所列28个税目商品暂停加征25%的关税;对附件2所列116个税目商品暂停加征25%的关税;对附件3所列67个税目商品暂停加征5%的关税。

     解读:中国已先一步展现和谈诚意,随后特朗普在推特上写道:“中国希望达成一份非常全面的重大协议。这种情况是有可能实现的,而且可以相当快!”

     接下来鹤总,应当要带队前往美国进行磋商,如果双方谈判氛围融洽,汽车零部件为代表的和谈概念,下周可能会卷土重来。

     2、11月北上广深二手房价全线下跌 17个城市二手房价环比下跌

     一线城市新建商品住宅销售价格环比微涨,二手住宅持续下降;二线城市环比涨幅均与上月相同;三线城市环比涨幅均回落。

     解读:共有17个城市的二手房价格出现环比下跌,二手房下调的城市数量比10月多了四个,比9月多了一倍。其中厦门二手房价格跌幅最大,达到0.7%。

     连续两个月,超过10个热点城市出现二手房价格下调,这一情况是近四年来首次出现。都说今年楼市进入寒冬,相比股市那是好的太多。2019,需要对股民好一点。

     3、IPO发行提速

     证监会周五晚间核发3家企业IPO批文:青岛港国际股份有限公司,中山市金马科技娱乐设备股份有限公司,华致酒行连锁管理股份有限公司;值得注意的是,已连续第6周未披露筹资金额,也是近4个月以来,首次IPO周发批文超过2家。

     解读:本来,IPO跟市场涨跌没多大关系,但现在这种脆弱时刻,形势就很微妙了!下周的次新股,尤其是近端次新股,要小心为妙。

     4、科创板的脚步再近一步

     12月15日,2018上海金融论坛开幕。论坛期间,一场以“科创板、注册制及并购新政对股权投资影响”为主题的圆桌对话。赛领资本总裁兼首席执行官刘啸东表示:“年底(12月31日)以前,就有可能征求意见稿出来。”刘啸东在回答某企业是否符合条件上科创板的问题时,直接透露了科创板征求意见稿的时间。

     解读:刘啸东曾在上海证券交易所担任副总经理十二年,主持了众多的金融创新,包括产品创新、国际业务、市场拓展等,并负责市场监管系统运营。业内含金量很高。

     当然,科创板征求意见稿还需要上报,获认可后才能发布。所以,真正发布时间表,很难定论。

     5、海通证券荀玉根:本轮反弹或已进入反弹后期

     12月16日,海通证券荀玉根今日发表策略观点称,10月19日以来上证综指2449点以来,市场已反弹接近两个月,前期支撑反弹的逻辑逐个落地,目前还剩下改革预期,本轮反弹有可能进入反弹后期。未来市场将逐步进入政策上业绩下的黑暗期,需警惕基本面数据对市场的压力。

     下周,这些事件值得关注

     1、中央经济工作会议将召开

     根据往年时间安排,中央经济工作会议一般于12月的中旬召开。中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议,是观察2019年中国经济前景、宏观调控和重大改革的风向标。

     解读:结合周四召开的中央政治局会议精神,有机构认为,关于2019年的经济增长前景,仍将强调“稳就业、稳金融、稳外资、稳投资、稳预期”的“六稳”目标,保持经济运行在合理区间;财政政策中减税降费和补短板投资值得期待,货币政策将以疏通传导机制和结构性政策为主,供给侧改革中“三去”淡出,“一降一补”跟进。

     2、美联储加息

     美联储前副主席斯坦利·费希尔15日预计,由于更愿意展示对于经济发展的信心,美联储会在下周三(12月19日)如期宣布加息。

     12月14日,美国总统特朗普再次要求美联储停止加息,这已是他在一周内第二次表态。特朗普接受媒体采访时强调,美国经济正在复苏,当前利率水平已在较为正常的区间。他再次施压美联储,称不希望看到这次加息。

     解读:今年的前三次加息,3月份美联储加息后,中国央行以上调逆回购操作中标利率(OMO)、中期借贷便利中标利率(MLF)的方式跟进;6月和9月的加息,中国央行均选择按兵不动,保持操作利率不变。若12月份美国如期加息,应关注央行举措。

     美国经济复苏已经进入后半程,市场普遍预计在2020年经济复苏进程结束。从趋势上看,美联储大概率会延续加息进程,但明年可能放缓,预计2019年加息2次,2020年加息1次。

     3、下周解禁超700亿元

     统计显示,下周沪深两市限售股上市数量共计156.2亿股,以12月14日收盘价计算,市值达708.54亿元,均较本周略有增加。其中华能水电、美锦能源、恺英网络三家公司解禁数超10亿股。

     4、下周公开市场无逆回购到期,有1200亿元国库现金定存到期

     央行12月14日等额续做2860亿中期借贷便利(MLF),本周央行公开市场连续第六周全口径净投放量为零。至此,央行在公开市场已连续36日暂停逆回购操作。

     解读:央行本月已进行两次等额续做MLF,表明其借此稳定市场政策预期和信心的意图。分析人士指出,央行基于既定流动性管理目标开展逆向调节。当前,维护流动性合理充裕是央行的操作目标,从公开市场业务交易公告传递的信息来看,近期银行流动性总量多数时候合理充裕,个别时候处于较高水平,央行投放流动性的动力和必要性不强。

     5、新股申购。紫金银行将于12月18日 (周二)申购,华林证券将于12月18日 (周二)申购,上机数控将于12月19日 (周三)申购。

     投资策略:2019,券商首席怎么看?

     上周沪指围绕2600点上下震荡,成交量快速萎缩,观望情绪浓厚,前三日成交额均不足千亿,周二全天仅成交854亿元,创下2014年7月以来成交额新低。

     上周四和周五的一涨一跌,显示出市场的整体震荡趋势并未改变。市场观望情绪浓烈,市场仍在等待新利好的出现。

     下周即将召开的中央经济工作会议被寄予厚望,上周三晚间,英国金融时报称,中国将推出5万亿降税,引发A股和H股大涨。但由于缺乏减税的细节方案,周五资金又选择了观望的态势。

     华为事件构成中美摩擦预期的短期扰动,但申万宏源认为:市场过于强调中美摩擦的长期性,却忽略了中短期中美两国国内皆存在矛盾和约束。阶段性缓和的持续时间可能正在被低估,特别是在华为事件之后。从预期演绎的角度,中短期市场是相对安全的。

     距离明年元旦还有半个月,近期已有13家券商首席对2019年进行了展望,大部分观点认为:经济与A股将在2019年上半年探底,下半年有望走出新一轮上涨行情。

     相比之下,申万宏源、华泰证券、中金公司观点则偏中性,中金首席王汉锋认为,受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变影响,当前到2019年底的股市或会经历风险继续释放与机会显现的阶段。

    

     政策底已经出现,未来或仍将有一系列支持经济发展的利好政策出台

     兴业证券全球首席策略师张忆东表示,从紧缩转向宽松,政策环境改善是2019年中国资本市场的核心宏观变量。一溪流水泛轻舟,2019年中国股市迎来增量资金、筑底孕育新生。

     目前A股的低估值,已具吸引力。

     海通证券策略首席分析师荀玉根表示,A股目前正处在第五轮牛熊周期末期,估值已见底,战略上乐观。全球各国股市横向比较,A股吸引力更大,中国发展股权融资支持产业升级,居民资产配置将偏向股市。

     在大多数券商首席眼中,A股转机在明年下半年。

     西南证券策略首席分析师朱斌认为,2019年宏观经济上半年持续下行,下半年有望筑底。市场供需格局、政策实施效果、国际战略变局三大因素将成为影响2019年市场推进的关键因素。

     中信证券首席策略分析师秦培景认为,预计大盘会在一季度盘整,二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段,下半年迎来转机。政策预期逐步明朗,市场流动性前低后高。

     中信建投证券策略首席分析师张玉龙表示,2019年股票市场低位波动,具备中长期战略配置价值。预期股市在三四季度将逐步走高,成长板块引领的结构性投资机会是资本市场的主线。看好2019年的低位波动中的结构性行情,关注2019年三季度的变化,股票市场投资策略是:成长>消费>金融地产>周期。

     2019年A股能走多高?

     西南证券策略首席分析师朱斌认为,2019年,上证指数有望达到3200点,创业板指有望回归1700点。

     哪些行业明年值得关注?

     兴业证券全球首席策略师张忆东认为,2019年A股存在结构性机会,像一些金融科技、云计算、大数据、智能制造,跟中国高端制造领域相关的公司都有机会,因为明年会继续减税,针对这些领域的减税会更加明显,而且这些科技创新、产业升级是有市场需求的。

     中信证券首席策略分析师秦培景表示,明年二季度之前,先聚焦能抵御宏观经济波动的板块,二季度开始布局结构转型,拥抱高端制造和服务业。

     华泰证券首席策略曾岩则认为,预期技术周期与经济周期叠加决定了市场风格偏科技成长,从相对盈利、无风险利率、政策边际变化及产业链景气度考虑,建议配置通信、军工、金融。

     一周全球市场概览

     1、美股

     周五,道指跌2.02%,纳指跌2.26%,标普500跌1.91%。上周美国三大股指继续全部收跌:道指跌1.18%,报24100.51点;标普500指数跌1.26%,报2599.95点;纳指跌0.84%,报6910.66点。

     经济学家们在最新发布的研报中纷纷预测,由于财政、货币政策对经济的刺激效果逐渐消退,以及贸易政策的负面影响,明年美国经济增速将出现较大幅度的放缓。

     2、港股

     恒指周五下跌1.62%。上周微涨0.12%,报26094.79点。

     11月16日,香港特区政府公布第三季经济报告,香港经济同比增长2.9%,远低于预期,相比前两季度的4.6%、3.5%亦明显放缓,并创下八个季度以来的最低水平。

     然而,特区政府经济顾问欧锡熊表示,经济下行风险正在增加。中美贸易摩擦已影响到全球经济气氛,或会波及全球贸易及投资活动,对香港对外贸易的影响已开始浮现,短期内会更明显。

     AH溢价率最小前10名

    

    

     AH溢价率最大前10名

    

     3、人民币

     截至最新收盘,离岸人民币(香港)(USDCNH)上周涨0.06%,报6.8990美元/人民币。

    

     4、黄金

     截至最新收盘,COMEX黄金1902期货上周跌0.82%,报1243.20美元/盎司。

     5、原油

     截至最新收盘,ICE布伦特原油1902期货上周下跌2.3%,报60.25美元/桶。

    

    


    

    

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