董小姐赢了，其实是房子赢了
2018/12/20 19:09:47 价值线

    

    

     来源｜悦涛 (ID：yuetaoword)

     编辑｜价值线 小精

    

     董小姐赢了。

     2013年12月董明珠和雷军的五年赌约今年年底到期，前三季度格力和小米的营收PK：1483亿：1304亿。

     董小姐提前锁定胜局：

     “我们2018年增长了500亿，今年9月完成去年全年指标，后面3个月实现500亿，就是2000亿。”

     然后云淡风轻地笑笑：赌局本身没有意义，两者不具备可比性。

     anyway，都牛人。而且非常有可比性，董雷赌约是中国经济领域标志性的赌局。

     小米是典型走互联网通路的企业；格力不但是典型的传统渠道，而且是传统中的集权式经销模式。

     这两家的PK，会成为中国商业史里的经典案例。

     但，它们包含的两个维度，大多数人只看到了一面：线上PK线下。

     但没看到更重要的一面：房内消费PK房外消费。

     ①

     移动互联赢了

     雷军和董明珠在2013年即兴开赌的时候：

     小米当年营收是266亿元，净利润3.5亿元。

     格力电器当年营收1186亿元，净利润109亿元。

     小米营收只是格力的22%。但是到2017年：

     小米营收：1146亿元

     格力营收：1483亿元

     看二者这几年的营收和增速。

     小米这些年

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     格力这些年

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     小米从266亿元到1146亿元，增幅330%。

     格力从1186亿到1483亿，增幅25%。

     对移动互联网来说，互联网就是智能手机。2013-2017，是移动互联网的主升浪，的最后一段。

     雷军抓住了风口：智能手机普及率高速增长，换机需求强劲，屌丝市场空缺。

     全球智能手机出货走势图

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     所以开赌之后，雷军说：

     格力是一家非常出色的企业，就是在一千亿以后还是保持了非常高的增长，非常高的利润率。但是它要是跟互联网企业比增长率、比规模，它是必输无疑。

     实际上这个赌是说互联网生产力跟传统生产力谁能胜出。虽然传统生产力你搞了二十多年，互联网生产力搞了二、三年，对吧。好像不可比，规模差四倍，但是在五年之内就会颠覆过来。

     互联网赢了这五年，毫无疑问。无论互联网商业生态，还是作为移动互联网入口的智能手机。

     所有的信息、数据、交易、行为，在不由自主、不可阻挡地涌向移动互联网的通路。包括你看这篇文章，和用手机遥你家的空调。

     这是波澜壮阔的五年，也是移动互联网总量铺张的最后一波主升浪。

     小米牛逼在于，2017年全球智能手机出货量已经负增长，但小米当年还增长了60%以上(为上市冲量的因素也是有的)。

     董小姐也不会否认这一点。

     但是她可能会否认下面这一点。

     ②

     终究还是房子赢了

     还是看格力这张走势图：

    

     2015年，格力走出一个大坑。负增长29%，直到2017年才收复2013年的营收值。

     为什么？

     继续看图：房地产竣工走势。

    

     2014年，房地产销售面积首次下滑，2015年，房地产竣工面积下滑。(顺带说一嘴，这张表里2017的竣工量应该有bug，2016房地产销售开始爆量，到2017竣工负增长是什么鬼？)

     格力是干什么的？空调。

     空调装在哪里？家里。

     答案就在上面这两句话里。

     2014年房地产销售、2015年房地产竣工的负增长，让格力空调随之负增长。

     董小姐不喜欢房地产，但无法否认空调和房地产的亲密关系。

     空调，是典型的房内消费。房子卖得好，盖得快，空调就刷刷往里装。房子卖不动，开发商资金链一紧，楼也盖不动，空调就开始滞销。

     黑电白电空冰洗，走的都是房子这条通路。一荣俱荣，一损俱损!

     中国的消费

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     以互联网为界：分线上线下

     以房子为界：分房内房外

     其中房内消费，是除了食品烟酒之外单体份额最大的。包括家居家电房租。在中国人的消费支出里占比22.4%。

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     为什么房子竣工下滑不到7个点，格力营收就下滑29%？

     因为房内消费是带杠杆的。之所以大家买房之后往里装东西不心疼，因为相比房价，房内消费不值一提。

     都能消费得起，是因为之前的买房都已经带了3倍杠杆(房贷)。2017年商品房销售13万亿，本金支出不会超过一半。

     本质上，空调这类家电消费，是靠房贷来支撑的。

     杠杆还有个预期问题。即使房子竣工只下滑7%，但竣工的房，因为销售低迷、资金链收紧，也不急着往里装空调了。所以房内消费下滑幅度放大了几倍。

     小米所在的手机行业，就是房外消费了。走的是互联网通路、现金通路。虽然后面有了消费贷，杠杆率不可跟房子同日而语。

     回头看全国居民消费图，实际上除了居住之外的消费，都是房外消费。整体上，房外消费还是远大于房内消费。

     然而，从2016-2018的房地产量价齐升、居民端疯狂加杠杆，让房外消费开始透支。

     给大家总结一下今年消费下滑的行业：汽车，手机，泡面，酱油，烟，酒。

     出于众所周知的原因，房外消费下滑这部分不能多说。总之统计局都坐不住了：

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     吃穿住用行，还在增长的，也就住这件事了：

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     2018年1-10月份，全国房地产开发投资99325亿元，同比增长9.7%。1-10月份，商品房销售面积133117万平方米，同比增长2.2%。

     线上消费大部分都是房外消费。按当前走势下去，互联网阶层和房地产阶层当有一战。

     过去五年，董小姐的胜利，是房子的胜利。

    

    

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