国内运动品牌提交2018年成绩单：安踏风光、李宁回暖，还有人掉队了
2019/3/22 21:50:00罗盈盈 初彦墨 界面新闻
图片来源：视觉中国
安踏、李宁、特步和361度被视为本土四大运动品牌，占领着国内体育用品行业的半壁江山。
3月22日，随着李宁财报披露，四家品牌都已经发布各自的2018财年业绩单。
从总市值、营收、净利润、毛利率和成本支出等数据进行比较可见，安踏继续巩固国内品牌的头号地位，并有领先优势扩大的趋势。曾连年亏损的李宁业绩已经重回正轨，完成三年转型期的特步亦利润大增。
唯一未能收获捷报的是361度——由于公司业务集中在三四线城市和低端市场，品牌形象和品牌溢价能力滞后，2018年营收增速停滞，净利润大跌三成。361度与前三者的差距被拉大，明显“掉队”。
本土四大运动品牌均在港股上市，目前，安踏的总市值已经接近1400亿港元，超过李宁、特步和361度市值总和的三倍。
营业收入
安踏、李宁、特步和361度的全年营收分别为241亿元、105.11亿元、63.83亿元和51.87亿元。此前与特步体量相近的361度，营收同比增幅仅为0.6%，已经被特步全面反超，后者稳居本土第三位。
净利润
安踏净利润大涨32.9%至41亿元，创下安踏上市以来的历史新高，且连续5年保持双位数增长。此外，特步全年净利增幅高达61%，李宁则增长38.8%。
受到业绩不佳和品牌重塑计划等因素的影响，361度的净利润则大跌33.5%至3.04亿元。
净利润率
与近年一样，安踏的净利润率继续遥遥领先，高达17%，但相较2017年的18.5%稍有回落。特步的净利润率从8%提升至10.3%，361度则从8.9%跌至5.9%。
此前在四大本土品牌中垫底的净利润率有所改善，从2017年的5.8%提升至6.8%，但相较于安踏和特步，李宁仍处于落后。
毛利
安踏、李宁、特步和361度的毛利，分别为128.67亿元、50.53亿元、28.28亿元和21.05亿元，其中安踏的增幅高达54%。同样受到品牌重塑等成本因素影响，361度是唯一出现毛利下滑的品牌。
平均存货周转天数
期内，361度的平均存货周转日数从82天升至110天，库存压力明显增大。相较之下，安踏、李宁和特步的存货周转日数分别仅为81天、78天和80天，处于正常水平。
广告宣传投入
配合以跑步为主的专业运动战略，2018年特步共赞助42场跑步赛事，其中包括31场马拉松，是赞助最多马拉松赛事的本土品牌，广告宣传费用占比高居首位。
此外，安踏和361度的广告宣传费用比例均出现不同程度的提升。安踏表示，宣传成本的增长，主要源于中国奥委会赞助等营销开支增加。2018年，安踏赞助24支中国国家队，并以中国奥委会官方合作伙伴的身份亮相平昌冬奥会。
李宁则从2017年的11.1%下滑至10.4%，是唯一广告宣传占比回落的品牌。
研发投入
随着主流消费群体的运动层次和产品要求不断提高，各大运动品牌愈发注重产品研发创新。
过去一年，安踏的研发活动成本比率从2017年的5.7%下降至5.2%。这是近五年的财报中，安踏产品研发投入比率首次出现下降。此外，特步的研发占比同样五年来首度下降。
相较之下，361度的研发成本所占比重则从3.4%上升至4.1%，达到近五年来的新高。李宁的研发投入虽然有所增长，但其比例依然在四大品牌中垫底。
各品类销售比重
在跑鞋为主的专业运动战略背景下，特步的鞋类销售占比超过60%，这一比例为四大品牌最高。李宁服装品类同比多卖出11亿元，销售占比从47.2%提升至50.6%。
受到集团旗下FILA和Descente服装销售贡献的影响，安踏集团服装品类营收同比大涨61.4%至147亿元，占据总收益的61%，比例较2017年有所提升。
361度亦提到，运动服饰市场的增长动力主要来自鞋类需求，接下来将继续专注鞋类业务。
总市值
截至2019年3月21日，安踏的总市值达到约1355亿港元，仅次于国际巨头耐克和阿迪达斯，位列全球运动品牌行业第三。与此同时，安踏的市值分别超过李宁的5倍、特步的9倍、361度的42倍。
值得注意的是，李宁在时装周走红之后受到资本市场热捧。3月15日，李宁股价曾触及12.14港元，创下近8年来的新高。截至3月21日收盘，李宁股价今年累计上涨达39%。
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