IPO后小米迎资本风口，科达股份或收利好红包
2018/5/4 19:53:14 野马财经

     5月3日，港交所发布了小米招股说明书， 由中信里昂、高盛与摩根士丹利作为联席保荐人，小米也有望成为港交所“同股不同权”第一股。小米上市传闻终于“靴子落地”，然而，对于小米是否是一家“互联网公司”的讨论却又热烈起来。

     雷军在公开信中再次强调，小米不是一家单纯的硬件公司，而是一家以创新驱动的互联网公司。但有人质疑，小米招股说明书中显示，小米2017年来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。

     互联网服务收入占比不足一成，如何说自己是互联网公司？雷军解释：“尽管硬件是我们的重要用户入口，但我们并不期望它成为我们利润的主要来源，我们把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价，通过自有或者直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中，然后持续为用户提供丰富的互联网服务。”

     现在，我们要搞懂小米通过互联网服务赚钱的模式。

     入口=流量=广告收入

     小米是一家以手机、智能硬件和IoT(物联网)平台为核心的互联网公司，采用了独创的“铁人三项”商业模式：硬件+新零售+互联网服务。

     互联网服务即小米连接和增值服务板块。如果说硬件中小米以手机为核心打造产品生态圈层，那么软件的核心就是MIUI。围绕当前3亿MIUI用户，1.3亿手机月活用户和8500万loT物联网设备用户，小米互联网是串联起小米各职能终端的桥梁。

     围绕着MIUI沉淀的核心用户群，小米构建了20多个日活超过千万的APP应用，例如入口型的应用商店、浏览器，工具类的小米日历、天气，生活娱乐类的小米资讯、音乐等，覆盖了米粉生活的每一个场景，最终形成了一个全方位的移动互联网综合入口平台。其广告数字营销变现能力还未能与BAT相匹敌，但有巨大想象空间。

     此前有《37家上市公司!复盘小米最全概念股》一文，总结过37家最全小米概念股，并归纳了小米模式及相关龙头上市公司。

    

     于是研究了下科达股份，从公开资料上看，科达股份作为数字营销集团，旗下精准营销代理公司派瑞威行稳居小米营销伙伴第一名的位置，近期在小米效果广告日耗突破300万，并成为小米连续三年核心营销伙伴，2017年科达派瑞被小米授予“最佳合作伙伴-2017年度最具专业能力奖”和“小米广告2018年度网服效果广告核心代理商”牌照。

    

     5月3日下午为了庆祝科达派瑞在小米日耗突破300万，小米MIUI广告还给科达派瑞送上了庆祝蛋糕，科达派瑞表示“以精准营销助力小米朝着营销业务实现30%增长的发展目标大步迈进。”2018年，科达股份预计在小米广告平台冲击6亿投放规模。

     这也表示着，小米在广告收入上的雄心和潜力。

     营销拉动收入，向着BAT看齐

     对比BAT的财报可以发现，其广告收入占比更高且正在快速增长。腾讯2017年度实现营收2377.6亿元，同比增长56%；其中数字营销广告业务增长强劲，其中网络广告收入大增49%至123.61亿元，媒体广告收入(受益腾讯视频)增长22%，社交及其他广告收入增长68%。

     百度则是2017年度总营收为848亿人民币，同比增长20%。其中信息流广告同比增长高达20%，无疑是一个非常大的亮点。

     网络广告和数字媒体的营收增长成为拉动BAT三巨头的盈利能力提升的重要力量，大大加速了BAT三巨头的变现过程。虽然各家都在探索新的商业模式，但广告依然是最成熟规模最大的互联网变现模式。无论是腾讯首创的朋友圈视频广告和小程序游戏，还是百度大力推广的百家号-好看视频-爱奇艺全内容平台，数字营销都在其中扮演着关键角色。2017年，腾讯、阿里、百度均步调一致地开启了体系内营销资源的整合战略，向真正的生态化和全场景营销，迈出了重要一步。而小米自然也不会落后。

     幕后推手的生意经

     俗话说，风口上挖金子的不一定能赚到钱，送水的却可以盆满钵盈。根据emarketer最新数据，目前中国数字营销已经占到所有广告中64.6%，为全亚洲最高。关注数字营销公司业务，可以洞悉到BAT们的趋势。

     A股上市公司科达股份(600986)一直与腾讯、小米等在数字营销领域保持着紧密的合作关系。公司资料显示，科达股份是腾讯的铂金代理商，也是腾讯社交广告(广点通&微信)连续四年最大代理商；以及今日头条连续三年最大代理商；同时，科达股份也是小米网服的连续三年核心代理商；此外，科达股份还是搜狗四大行业代理商，KA最大代理商，以及网易、UC浏览器&神马、OPPO的核心代理商。

     2017年科达股份通过多维整合，成功完成“一体化”科达的打造。并不断加强技术和数据能力，打造“最匹配中国市场的营销云”，夯实数字营销龙头地位。整合及战略的成功体现在业绩的良好增长，根据业绩快报的数据，科达股份2017年数字营销实现营业收入8.09亿元，同比增长69.33%，实现净利润4.71亿元，同比增长58%。并且预计2018年将实现净利润同比增长8成以上。

     安信证券在最新的报告中指出，广告及营销技术的发展推动数字营销发展进入全新阶段，营销内容与营销技术融合之势愈发明显。科达股份“营销云”推进之初已明确发展战略，即扩大流量入口、建立数据壁垒，并在此基础上整合8大营销子品牌优质服务能力，内化“数据+技术+服务”于一体，构建多维立体产品及服务矩阵，将公司打造成全能力数字营销龙头。随着公司进入后整合时代，看好2018年公司厚积薄发及业绩增长弹性。

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