雷军主动调低定价，估值550亿至700亿美元，投资者能分一杯羹吗？
2018/6/21 20:59:43 野马财经

    

     作者丨韩蕾

     来源丨野马财经

     这碗港股上市的“小米粥”马上就能喝了。

     6月21日早间，小米集团在港交所网站更新了招股说明书。这份近700页的说明书的披露，意味着小米已通过港交所聆讯，离港股上市只剩“临门一脚”。

    

     招股说明书显示，小米公司法定股本总面值67.5万美元，由700亿A类股(价值17.5万美元)和2000亿B类股(价值50万美元)组成，公司上市后将成为“港股同股不同权第一股”。另外，此次小米在香港IPO拟融资61亿美元，与此前媒体报道的100亿美元的融资额仍有差距。有分析人士称，这是为重启CDR留下一定空间。

     值得注意的是，外界一直猜测的估值问题终于揭开了面纱。相关人士透露，小米香港IPO的估值为550亿至700亿美元。

     每股17-22港元， 已被大幅超额认购

     6月21日上午，小米在香港举行了投资者见面会。

     参会人员向野马财经(微信公号：ymcj8686)称，投资者对小米的关注度非常高，见面会现场十分火爆。根据投资机构中介人士测算，从目前下单意向来看，小米已经大幅超募。其中某一家主承销商的份额在当天午后就已全部认购完毕。

     与此同时，相关机构投资人士透露，小米IPO的7家基石投资者已经全部签约认购，高通、中国移动、顺丰、中投中财、国开装备、保利、招商局均接受了700亿美元的上限估值。在前一轮中，入选的意向投资机构多达30多家。而这7家基石投资者的认购除了认可小米的长期价值外，它们在产业布局、全球化、物联网、贸易物流等领域和小米也有着深度合作前景，战略协同效应明显。

     上述基石投资者认购的股份总数，最高达总股本1.13%，相较以往融资额较大的大盘股而言，也一定程度上说明了他们对小米港股顺利上市的信心。

     投资人士还指出，小米香港IPO此次最高700亿美元的估值，远低于高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等多家机构给出的800亿至940亿美元的估值。业内人士分析称，雷军选择主动调低价格，是为了给小米上市后留足上涨空间，也让投资者都有钱赚。

     那小米到底在什么时候上市呢？

     据野马财经(微信公号：ymcj8686)得到的最新消息，小米将在2018年7月9日(星期一)上午九点在港交所上市。预期定价日为2018年6月29日，IPO发售价为每股17至22港元，发行21.79亿股股票。

     暂缓CDR是顾全大局?

     由于此前小米突然向中国证券监督管理委员会发起申请，推迟召开公司CDR的发审委会议。所以此次小米的两地上市并不能同步进行。投资者想要购买小米的股票，可以采取传统的沪港通或者开通港股账户，提前兑换港币来进行。

     有意思的是，在小米宣布推迟申请的6月19日。受中美贸易战及多方因素影响，A股从开盘起就下跌不止，两市再现千股跌停。

     因此有不少网友戏称：开盘前以为小米不发CDR是任性，开盘后才知道是一片苦心。

     英大证券首席经济学家李大霄在接受采访时就表示，小米推迟发行CDR是雷军先生聪明的选择。如果是先H股后CDR，CDR的定价就非常有可能会参照港股的定价，就更容易定价，而且也有利于小米以后发行价格的理顺。关于CDR的推迟发行，对A股市场也有了一定的喘息机会。在今天投资人情绪比较低落，美股下行贸易摩擦升级的状态底下，A股推迟CDR的发行减少了对市场的资金抽离，是一个正面的信息。

     德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴及另一名合伙人纪文和也认同上述观点，他们认为，由于小米仍未在市场上定价，因此相信待在香港上市后，股价相对稳定，再回内地上市会令市场信心更大。

     至于小米为何要暂缓CDR，是否如网友和分析人士所说是顾全大局，小米相关人士对野马财经(微信公号：ymcj8686)称，证监会和小米经多轮沟通达成共识，CDR作为一项创新的举措，政策细节斟酌以及市场对CDR创新的消化理解本来就有挑战，考虑到近期市场大环境，为了更有质量的CDR首发试点发行，暂缓审核，后续择机再行启动。

     一季度经营利润33.64亿元，涨幅达72.16%

     当然，最让投资者关心的无疑是小米集团的业绩情况。

     据小米招股说明书披露，2018年第一季度小米的收入和经营利润都迅猛增长。其中，收入达344.12亿元，较去年同期增长了85.69%；经营利润分为33.64亿元，较2017年同期增长了72.16%。

     值得注意的是，2018年第一季度，小米的互联网服务收入32.31亿元，较2017年同期增长59.16%。这与雷军所说的“小米不是单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网公司”不谋而合。

     此前，有着“互联网女皇”之称的玛丽-米克尔在2018年的互联网趋势报告中，将小米以750亿美金的估值排在了全球互联网公司第14名的位置。

     麻省理工学院新媒体行动实验室主任王瑾教授也在接受采访时称，小米是无边际的“协同生态圈”的最佳实践者。“与亚马逊相似，小米建立的是多个伙伴共同形成的开放的生态圈，搭建了一个枢纽型(hub)的生态系统。”

     而小米独特的“铁人三项”的商业模式：硬件+新零售+互联网服务，也为公司助力颇多。

     另一方面，小米在国际化上扩张上也取得了卓著的成绩，除了吸引了一众国际投资者外。2018年一季度小米海外市场收入达125亿元，较2017年同期上涨了190.7%。其中，在印度小米已经取得第一的市场份额，4月18日，雷军曾亲自前往印度为小米新总部剪彩。

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