人民币加入SDR,这或是今年最大的事了
2015/12/1 瞭望智库

    

    

     人民币入篮SDR是水到渠成。

     本文由瞭望智库综合自《中新网》、《新浪新闻》、《观察者网》等媒体,不代表瞭望智库观点

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     什么是SDR?

     特别提款权(Special Drawing Right,SDR),亦称“纸黄金”(Paper Gold),最早发行于1970年,是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。

    

     它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权。

     最初发行时每一单位等于0.888克黄金,与当时的美元等值。发行特别提款权旨在补充黄金及可自由兑换货币以保持外汇市场的稳定。

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     为什么中国能加入?——人民币坚挺

    

    

     人民币能否真正纳入SDR的一篮子货币,需要满足两个“硬性”标准。一是货币发行国家的出口贸易规模,二是货币可自由使用。2010年IMF对SDR评审时,人民币满足了第一个标准,但未达到第二个标准。

     其间,央行做了啥努力?

     近期,央行等机构推出了一系列改革措施,这些政策举措都有助于提高人民币自由使用程度,促使人民币与“加入SDR货币篮子”这个目标更加接近。

     第一,继续推进人民币汇率形成机制改革。2015年8月11日,央行进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价机制,每日人民币兑美元汇率中间价在更大程度上参考前一日收盘价,进一步发挥市场供求在汇率形成机制中的作用。

     第二,利率市场化基本完成。2015年10月23日,央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,这标志着我国利率管制基本放开。

     第三,国内银行间市场更加开放。2015年11月25日,香港金融管理局等首批境外央行类机构在中国外汇交易中心完成备案,意味着境外央行类机构可以正式投资我国银行间外汇市场;11月,加拿大不列颠哥伦比亚省获准在我国银行间债券市场发行人民币债券,这意味着债券发行主体进一步扩围,我国银行间债券市场对境外投资者更加开放。

     第四,人民币跨境使用高速公路通车。2015年10月8日,人民币跨境支付系统(一期)成功上线运行,人民币跨境使用自此有了更加安全、稳定、高效、便捷的系统。

     第五,我国政府开始使用IMF通用的经济金融数据披露标准。2015年10月6日,我国完成采纳国际货币基金组织数据公布特殊标准(SDDS)全部程序。

     第六,进一步扩大新加坡等国家和地区的RQFII投资额度;上海自贸区内的金融开放措施进一步升级,在区内率先实现人民币资本项目可兑换,进一步扩大人民币跨境使用。

     今年8月,IMF发布的SDR初期评估报告显示,自2010年对SDR货币篮子进行评估以来,人民币国际使用规模大幅增长。IMF工作人员于近日向执董会提交的一份关于五年一次SDR审议的文件中指出,人民币符合“可自由使用”货币的要求。

     交通银行首席经济学家连平此前表示,从专业和技术角度来看,人民币基本上已经具备了上述条件和资格,可以进入SDR货币篮子。“人民币入篮SDR是水到渠成。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐接受采访时坦言。

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     加入之后有啥影响?

     人民币加入SDR,意味着国际社会对中国新发展战略的认可,有利于避免国际间的误解、国内的争论,进一步深化中国的改革开放。

     人民币加入SDR,意味着人民币国际化迈过了一个大的坎儿,取得了重大进展。随着“对外战略”的逐步实施,经济上稳增长、保就业、促转型都将获得更大的回旋余地和新的动力。

     中国的金融市场将因此变得更加开放。随着人民币自由兑换程度不断提高,资本市场双向开放,中国的资产价格将逐步跟国际接轨,资产泡沫问题将逐步得到解决。

     总之,最重要的一点就是人民币国际地位提高了,咱们今后也更有话语权了!

     从宏观角度来看,人民币纳入SDR具有广泛的积极意义。对中国经济发展、金融体系改革以及人民币国际化都有着不小的助推作用。

     谈及对人民币国际化的影响,连平认为有两重积极效应。一是示范效应,SDR是国际公认的“超主权储备货币”,加入SDR意味着人民币作为国际储备货币的地位得到IMF承认,名正言顺地成为188个成员国的官方候选储备货币;二是倒逼效应,人民币加入SDR前后,中国已采取、并将继续采取一系列有利于资本和金融账户开放的措施,包括完善人民币汇率中间价机制等,反过来将进一步推进人民币国际化。

     “从中长期来看,纳入SDR货币篮子将利好人民币,但短期上行可能不会持续太久,还有可能会推迟”,大华银行环球经济与市场研究部特许金融分析师全德健对中新网记者表示,推迟的原因主要是新货币篮子有可能会延后至2016年10月1日实施。

     从实际影响来看,普通老百姓恐怕更关心如果IMF表决通过后,人民币汇率会否再度“跳水”?

     对此,曹凤岐直言,“人民币纳入SDR与汇率没有必然联系,此举实际上是增强了人民币的国际话语权,让人民币成为世界通用货币之一,甚至在未来可能打破美元结算的垄断。”

     全德健同样给出了否定的答案,他认为,无论是从国内经济数据、金融市场发展,还是债务或资本流动动态来看,目前,人民币并不存在出现大规模贬值或持久贬值的迹象。

     “加入SDR之后,中国或仍需保持人民币汇率的基本稳定,”连平称。而在中央财经大学金融学院教授郭田勇看来,人民币“入篮”,甚至可以减少由于官方储备贬值所带来的财富流失,降低人民币贬值的预期,减缓美联储加息带来的影响。

     对你我生活有何影响?

     对于持有人民币的中国老百姓来说,同样可以从人民币“入篮”SDR中获益。

     ?消费:不用兑汇 买买买更随性

     花钱花的更痛快了是纳入SDR的一大好处。换汇,是让每一个有出国游经历的人都非常头疼的事情。近年来人民币汇率水平不断上升,热点旅游国家和地区的利率水平一直持平甚至下降,使得我们出国玩的经济成本降低了不少。但是,换汇这种手续繁杂的时间成本却丝毫未减。

     游客不仅要在出发前换算汇率、预约银行换汇;回国后,还需要再把剩余的外币现金兑换成人民币,其中不仅有汇率损失,而且操作步骤相对复杂。

     人民币一旦“入篮”SDR,未来这种囧囧的情况有望改善。人民币与外币的兑换将变得更加便利,国人不需要兑换外汇,带上人民币就可以出国旅游。也就是说,未来很可能中国游客在海外可以直接花人民币买东西,刷卡也不用再局限于美金结算卡,刷刷刷、买买买,都用红彤彤的“毛爷爷”。

     ?投资:海外置产炒股更方便

     投资方面,在资本和金融账户开放的前提下,人民币“入篮”SDR后海外买房也方便的多,可以直接用人民币结算。不仅如此,如股票、理财、基金、他国国债等海外投资渠道也将更加便利化。这对部分有钱不知何处安放的“壕”们的确是一件乐事。

     不论是有移民计划还是单纯理财投资,未来你可以更加方便地配置海外资产,到国外去投资不动产、股票和债券,直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想。当然同样的,国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财,国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。

     ?贸易:跨境交易收购效率更高

     由于国际市场上对人民币需求的逐步上升,未来人民币汇率会得到支撑,也有利于企业跨境投资、交易、收购、兼并,购买资源、劳务、技术等。

     随着中国对外贸易中以人民币计价的比例越来越高,人民币已成为最常用的支付货币之一。中国企业经常向贸易对象提供更具吸引力的价格和融资、换取对方采用人民币结算,从而消除自身的汇率风险。截至目前,人民币正在迅速扩大其在贸易结算中的作用。用贸易伙伴国的货币结算交易而不通过美元作为中介可以大大提高效率。

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