不负众望！业绩稳增，被国资看中的民生银行精准布局新风口！
2019/9/6 7:30:00 大猫财经
作者| 猫哥
来源| 大猫财经(caimao_shuangquan)
知名投资人但斌在接受媒体采访时表示，“要买200年后还存在的企业”。在中国，消费，白酒，医药，科技，风口一直在变，没人敢断言谁会一直领先；唯一不变的是持续为风口注入新鲜血液的金融板块翘楚——银行。200年后，即便沧海桑田，银行也都不会消失。
在中报季，备受期待的银行板块也不负众望：盈利能力继续保持稳健，资产质量也在不断改善，同时在支持制造业转型升级、实体经济发展、民营和小微企业贷款等方面不乏亮点。上半年总体平稳的宏观经济环境带来稳定的预期，积极的信贷投放给未来增添了乐观的想象空间，稳定的息差水平则夯实了业绩的增长基础，银行果然从不让人失望。
8月30日晚间，民生银行披露2019年上半年业绩报告。中报显示，民生银行上半年营收882.56亿元，同比增长17.02%，净利润316.23亿元，同比增长6.77%；资产总额63406.58亿元，较年初增长 5.77%。从数据来看，民生银行上半年盈利增长符合预期，息差同比大幅改善，交出了一份为市场认可的成绩单，而民生银行a股和h股在中报披露后，纷纷走出了一波上涨。
更耐人寻味的是，就在前几天，民生银行发布一则关于收到中国银保监会对有关股东资格批复的公告。公告显示，银保监会核准安邦人寿保险股份有限公司(以下简称“安邦人寿”)持有民生银行17.84%的股份，由于安邦保险更名为“大家保险”，民生银行随后又发布公告，大家保险已然成为民生银行第一大股东，持股17.84%。
在中报增长都很抢眼的诸多上市银行中，国资背景的大家保险为何偏偏如此看重民生银行？
01
经营稳定轻装上阵，未来业绩有望延续升势
根据中报披露的数据，民生银行营收882.56亿，其中净利息收入455.23亿，同比去年增长34.39%。就目前而言，银行间市场利率的持续下行已经开始作用于银行的结构存款成本下行，下半年负债成本仍有进一步下行的空间。作为目前主要的收入来源之一，息差环境的改善将直接作用于营收和业绩，为下半年的增长带来进一步的提升空间。
在全球降息潮的外围环境影响下，央行为支持经济发展，释放了诸多有利的政策信号：通过利率市场化改革实现变相降息，减轻实体经济负担，为输血实体的银行减负增收；通过定向降准等多种货币政策工具释放流动性，为银行板块直接注入更多活力。
无论从哪种角度来看，政策端对金融行业的呵护都显而易见。一直以来，银行板块都是资金关注的重点，政策的利好加持，亮眼的中报表现和乐观的增长势头都给了资金持续流入的理由。而随着下半年政策的推进，作为反应最灵敏的一端，银行板块有望迎来新的上涨空间。
不良贷款余额556.49亿元，比上年末增加17.83亿元，不良率1.75%，比上年末降低0.01个百分点，而随着不良率的下降，拨备覆盖率继续回升，民生银行的资产质量也得到了持续改善，轻装上阵会走得更远；息差升幅较大好于预期，而随着市场化利率进一步推进，主营业务收入有望进一步增长，19年中报中崭露头角的业绩回升仅仅是个开始，民生银行势必在下半年中交出更抢眼的成绩单。
02
不忘初心，“民营企业的银行”要做经济回升浪潮中的先行者
刚刚交出中报成绩单的民生银行，自上而下透露着清晰的规划和战略定力。自成立以来，民生银行坚持与民营企业“同根同源”，坚持民企战略不动摇，聚焦“战略、生态、潜力、基础”四大民企客群，分层分类、精准服务， 完善“场景化的交易银行、定制化的投资银行、个性化的企业家服务、便捷化的线上银行、综合化的财富管理”五大产品体系，致力于成为民企服务的主办银行和首选银行。
随着经济转型的逐渐推进，增强服务实体经济能力，成为金融业新的历史条件下经济工作的重要实践。为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众的需要，也成为金融业的重要任务。作为全国首家由民营企业发起设立的股份制商业银行，民生银行已为中小企业融资将近百亿元，不断增强中小企业服务的专业能力，在支持民营、小微企业发展壮大的同时，布局新的增长点。
展望下半年，各方面的刺激政策也不会仅止于此，积极的财政政策配合央行的货币政策工具，鼓励银行利用更多创新性工具多渠道补充资本，早在五月份，民生银行紧随中国银行发行了中国第二只银行“永续债”，成为新工具新政策的先行者。愈发充足的资本，和日益改善的资产质量给民生银行带来了更厚重的底气，在支持实体的同时，也为未来的收获奠定了基础。
下半年随着经济企稳，相关数据有企稳回升的迹象。财新制造业数据连超预期，制造业景气度回升，且进入扩张区间，各行业业绩有望触底回升，基本面改善预期更加乐观。春江水暖鸭先知，对日益健康的实体经济的有效投入，必将转化为丰厚对回报，身先士卒处于支持实体一线位置的民生银行，有望成为第一批享受到经济回升红利的先行者。
03
长线资金驰援在即，金融开放或直接受益
今年以来，加快金融开放在多次重磅会议中被重点提及，而入富入摩的成功则加快了外界资本流入的进程。去年的外资流入A股达到2942亿，今年达到1000多亿，年底之前可能还会继续地流入，市场的估值水平可能会进一步提升。作为金融开放直接受益的银行板块，业绩稳定增长，且估值相对较低的民生银行也将受到更多来自中长线资金的关注。
根据最新的报道来看，多方机构正在研究长期资金入市条件，多地职业年金基金已到账并开始运作，后续或有近千亿元可投资权益市场；而到今年年底，按30%的比例进入股市估算，养老金新增入市规模可能会达到600亿元至900亿元。
此类中长线资金的风格有别于热衷炒作喜新厌旧的游资，像银行这类稳定增长的板块才是他们青睐的对象。在中报亮眼，且未来增长更加乐观的下半年，银行板块有望获得更多配置。
随着金融业对外开放继续推进，金融科技不断进步，以及监管政策都进一步精准化，金融机构将在管理，运营，效益等各个方面有长足的提升。随着各方面支持政策的稳步推进和经济基本面回暖，银行板块业绩有望迎来新的增长点；而随着中长线机构投资者和资金的逐渐进场，业绩增长，低估值的银行股也将持续受到追捧。高股息，低估值，经营稳定且不忘初心，民生银行的未来更值得期待。
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