私募节前操作手法：市场病去如抽丝，别指望现在就生龙活虎
2015/9/28 中国基金报
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【导读】四季度表现取决于经济基本面，如果下滑超预期，可能再次下探。现在逐步建仓或者观望等趋势都可以，取决于各自风格。
中国基金报 吴君
大盘在3000点上下震荡已有一月之久，国庆假期将至，第四季度将要展开。基金君特意采访了几个实力比较强悍的私募，希望给投资者寻找点方向。这几位绩优私募认为，市场目前处于恢复元气的阶段，会反复“磨底”，表现出主板搭台、创业板唱戏的状态。四季度表现取决于经济基本面，如果下滑超预期，可能再次下探。现在逐步建仓或者观望等趋势都可以，取决于各自风格。
大盘不上不下反复“磨底” 主板搭台创业板唱戏
“病来如山倒，病去如抽丝，市场正在恢复元气阶段，不能指望现在就生龙活虎、活蹦乱跳，这是不现实的。有人说，现在最好的消息，就是所有消息都是坏消息，因为都是坏消息了，就是意味着价格很低。”深圳某私募大佬向基金君坦言，这就是现在市场的状态。
北京某大型私募董事长则表示，现在就是震荡摸底，需要时间，寻找方向。“就像去年2000点也是磨了很长时间，我觉得在这个位置上，市场没有强烈的愿望让其上涨或下跌。”
上海某中型私募总经理说，“现在的市场状态，往上往下都有可能。悲观的人认为还是会到2500点，看多的人不愿意走到这一步，但是大盘连3200都不到，心理也发虚，担心会不会再到2850点。”
但他也认为，一方面，由于救市的原因，把银行等大股票抬得比较高，指数处于虚高的位置，其他的股票已经跌到2400点，另一方面，最近以创业板为代表的个股行情比较活跃，因此下探2500点也很难，但接近2850点概率存在。
配资大限将至，其影响是否还存在？深圳大佬认为，配资对市场的影响已经没有了。上海私募也认为就像惊弓之鸟一样，该撤的都撤了，市场交易量已经很小，跌不深了，主要还可能有些心理影响。
最近创业板比较活跃，大盘股表现一般。上海私募总经理认为，其实有点像2012年下半年的行情，指数没有大的希望，个股却很活跃。“现在市场趋势没有出来，大家不愿意投入，回到以前的存量博弈的状态。主题又来了，最近反弹的都是过去两年最热门的股票，因为跌得比较多，反弹起来也容易，很多已经达50、60%。但是主板不好，和经济比较弱的大方向契合，还有救市造成虚高，资金不愿意投入。”
他还认为，如果除去乐视、东财等权重股，创业板实质上回到了年初启动的位置，并且在这过程中很多股票发生并购重组，不能“刻舟求剑”地看待，所以创业板得中期底部已经成立，会逐步走出向上的趋势。“现在是主板搭台，把指数稳住，让创业板唱戏的时候，市场有这个共识，就会去炒比较追捧的东西，然后酝酿半年，真的行情回来。”
行情取决于经济基本面
私募认为，现在公私募等都有大量资金在退出以后，对市场虎视眈眈，如果想干到4000点完全有能力，但问题在于市场缺乏催化剂，而且存在经济差的隐忧，恐怕过一两个月还有再次下跌的可能。
上海私募总经理认为，现在市场还不正常，他们通过统计发现，个股的涨跌幅相关系数非常高，说明目前仍旧是系统性波动风险，股灾后遗症需要逐步自我修复。
北京私募董事长也觉得，市场目前没有和基本面相关的重大利好，使其上涨，“经济下滑很快，超出预期，而且国企改革文件出台了，却没有时间表，也很不明确，因此市场没有上涨的动力。”
深圳私募大佬告诉基金君，需要动态的判断，经济在第四季度有比较大的下滑，市场可能还会跌，如果经济不好也不太坏的话，就不会下跌。“经济不好大家都知道，关键要看有没有超出预期。将来的催化剂就是经济明显筑底，指标开始好转，那么股市又开始明显上涨。”
关于四季度的行情，上海私募总经理认为，10月可能会有反弹行情，到3500~3600点都有可能，但11月或再次下探，才能把股灾的“余音”去掉，到时市场就正常了。
北京私募董事长觉得短期不好说，因为市场影响因素太多，有可能在这个点位无法上涨，也有可能再往下探，“市场上好多资金都再等着往下一探，但也决定了市场不会探得比较深。”
深圳私募大佬则表示，“我们更看好具体行业和个股，计算机、信心安全、传媒娱乐等涉及新兴产业的股票有可能在四季度涨30-40%。现在市场资金量一下子缩小了几倍，传统产业又是夕阳行业，大股票上涨机会不大。”
不过分悲观也不盲目乐观 操作风格因人而异
在这种形势下，私募如何操作？
“现在市场两种投资者都有，像我们比较看好的，买进去就不动了，出去休假了。但也有不看好的私募，现在根本不看行情了，等具体的信号出来再去做投资。这两种做法都没有错，只是投资风格不同。”深圳私募大佬说。
北京私募董事长也表示，他其实还比较明确，逢低就买一些，但上涨也不一定抛，逐步建仓，布局比较长远的股票，主要有信息产业、高端装备、新能源、节能环保等新兴产业。“我不过分悲观，但我也不盲目乐观。因为市场毕竟已经跌了2000点，不可能很悲观。”
上海私募总经理告诉基金君，目前三四成仓位，还是会参与波段，高抛低吸，但是市场最近震荡区间较小，他们不太敢操作。作为私募还是要以长线眼光来布局，等待稳定、确定的机会再大仓位投入。
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