弱不经风的期指：竟然被398手的单砸跌停了！
2016/5/31 中国基金报
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【导读】股指期货却是刻意将交易量那么大的一个市场缩减成了现在398手就能砸跌停的状况。
中国基金报 储泽
乌龙指？今天期指盘中又一次惊现乌龙指？!从今天上午开始，大家从各种角度各种姿势解读了已经有十个多小时了，我们终于等来了中金所的官方公告：
中金所今日晚间发布：
今天上午IF1606 合约在10:42出现瞬间跌停。经查，是由于某套保客户398手市价卖出委托连续成交，并触发市场技术性卖盘所致。其间，交易对手高度分散。在此，我所提醒各位会员和广大交易者，充分注意市场流动性情况，谨慎交易，避免引发市场过度波动。
看了这几行字，基金君不禁想说：裤子都脱了，你就给我看这个!能说句基金君能看的懂的人话么。
先来回味一下当时的情景。
于是，基金君采访了专业人士给大家带来牛掰哄哄的翻译如下：
首先，明确了是398手套保交易，排除了有人突破10手限制的违规投机可能。广大投机者还是很老实的。
其次， 398手在股指期货的交易中是很小的一个数额，在期指没有被限制之前，日常400、500手的单子是不会对市场造成任何影响的。
第三，这是一个市价交易，会触发市场卖盘。所谓的“技术性卖盘”，似乎是个新名词，估计说的是期货市场的止损单或预埋单，被上述市价单给触发了。
第四，交易对手高度分散，这个的意思是说明不是特定人的交易，不是对敲、利益输送类行为。
第五，中金所提醒注意市场流动性情况，这说明股指期货被限制之后，市场流动性大幅萎缩，中金所认为需要提醒大家注意。
所以，到底是不是乌龙指最后也还是没说明白。估计中金所也不知道。但是这并不重要，重要的是398手就把期指的主力合约给砸跌停了。
基金君认为，关键问题在于为什么是今天。
因为今天市场在长期窄幅波动之后出现了久违的大幅上涨。这个时候各路资金的避险、对冲需求陡然增加，期指原本就是配套给股市做避险工具用的。然而今天这一笔小小的398手单就已经测试出，被限制的期指已经不堪重负了。
现在，基金君带大家来看看这398手及跟风盘的影响：朋友圈有个小伙伴这样诉苦：啥都不想说了，背到家了，很需要安慰。股票一直坚持看多，IF也挂了多单，今天大涨，估值期货赚翻!可是谁知道前脚还在和朋友聊天，10秒钟，仅仅10秒就爆仓了!从涨2个多点打到跌停又马上拉回来，但是我爆仓了!你玩我啊，我惹了谁啊，我到底惹了谁？
但是这种事情，感觉总是几家欢喜几家愁的。有个私募小伙伴就告诉基金君，今天他赚翻了，也不知道是哪个傻子砸到跌停，他立刻垫了多单，有种路上捡到钱的赶脚。
在今天纷繁的市场分析与各种揣测文章中，基金君认为公众号弥达斯的分析是比较客观的。弥达斯是这样说的：“期指涨跌停，本来也都不是事儿，何况瞬间就恢复了正常，但是却客观上反映了期指市场自去年以来自我限制的囧境，成交量急剧萎缩，量化投资等各种机构无处寻求机会。于是透过这次的虚惊一场，不少市场人士发出遗憾的感慨：期指已死，完全丧失了流动性!
如果这种量级的乌龙指发生在去年股灾之前，想必是水花也砸不出一个的。2010年4月16日期指上市后，沪深300股指期货经过5年的发展，基本做到了日成交量100-200万手，日持仓量20万手左右的大品种，而现在，每天的成交仅有两三万手，前后简直云泥之别。”
为了说清楚这个问题，弥达斯还转载了基金君去年9月份的文章《股指期货悲壮自残，从此绝对收益成路人》。基金君觉得好感人，谢谢啦。
最后，基金君想说，一个市场的交易量要从大变小是很容易的，但是要从小变大却是非常难的。海外经验是，一个品种往往上市一周后交易量不大，就再也无法变大交易量了。而股指期货却是刻意将交易量那么大的一个市场缩减成了现在398手就能砸跌停的状况。在这样的情况下，受影响最大的就是那些想稳定持股并且对冲的长线资金。期指限仓之初也许是为了限制过度投机，然而，人类的投机心是无法限制的，但是一个机构对冲、套保的平台却很容易死去。
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