开板就一字跌停！新股炒作链轰然崩塌中
2016/9/27 中国基金报

    

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     【导读】为何会出现这样惨烈的现象

     中国基金报记者刘明

     先来两幅刺激的画面：

     1、本想追涨停板吃口肉，没想到涨停追进去，“吧唧”直线往下跌停，一天差不多20%就没了。“谁特么说A股一天就跌10%的”，然后第二天又是5%跌没了。

    

     2、前一天还好好的天天“一字板”涨停，前一天换手率还不到1%，还是强势的。第二天，哐当还是死死封住“一字板”，不过不再是涨停，毫无征兆直接一字跌停。

    

     上述两段文字分别描述的是正平股份、宏盛股份两只次新股，这两个交易日开板后的惊艳画面，他们以少有的调整姿势，在疲态的A股中强刷存在感。

    

     在动辄一二十个涨停过后，次新股迎来了强力的调整，不少个股回调30%+，如8月30日开板的广西广电，从高位19.71元开板，毫无抵抗一路下挫，最新收盘价为13.58元，高点下来回调31%。次新股这种血腥行情，追高资金受到惨烈摧残。

     次新股，作为大A股特色的存在，以其独有的暴涨暴跌特性，深受游资散户“喜爱”：盘子小，想象空间大，筹码干净。今年5、6月份次新股上演了一波诱人行情，而后新股上市开板前就炒得“老高”。

     近日次新股何以出现如此惨烈行情，专业的观点不外乎这几个方面：首先是开板前价格已经炒得过高、太贵；其次，近期市场较弱，大势不好次新股也好不了；第三，新股扩容，监管层近日又放行12只新股，且募资155亿元创年内新高；最后，新股炒作链崩塌，负向反馈形成抛盘恶循环。

     分析认为，新股连板的数量，往往取决于封板资金多寡及市场对开板后走势的预期，接盘资金的越多、后期的走势越强，则新股连板越多(都不愿意卖)，这是一个正反馈。而现在正反馈接近拐点，新股越来越多，存量资金越来越少，最近几批新股开板后因接盘侠不足纷纷大跌，失去往日的开板再创新高的辉煌，因此封板的资金都想要卖在最后一个板上，而接盘的人则不愿意开板以后追高，最终导致连板数量会下降。

     此外，类似宏盛股份没开板第二天一字跌停、正平股份开板当天直接跌停的情况，会进一步打击连板资金的信心，大家都想比别人跑的更快，最终导致连板的数量变少，打新收益率降低，场内部分打新资金因此离场，配置市值卖出，市场下跌，带动新股大跌、打新收益率进一步下跌……这也是一个向下正反馈的循环。

     虽然经过了较大幅度的调整，但从价值分析的角度而言，次新股仍然估值偏高，目前的股价当中隐含了较大的次新股溢价。但是否次新股就会从此失去吸引力，倒也未见得。一位私募大佬表示，只要回调到一定程度，必然会有游资进行“造图形”吸引散户跟风。

     因为经过这几年疯狂演绎，次新股的诱惑总是让人欲罢不能。在去年5、6月份牛熊转换之际，次新股的疯狂表现的淋漓尽致。次新股毕竟盘子小、好操纵、且总有些资产注入、高送转的故事预期在，但对普通投资者而言，还是尽量远离纯炒作的次新股。

     以去年4月22日上市的昇兴股份来看，这是一家做金属易拉罐的股票，在上市后连续一字涨停，到5月7日虽然仍然涨停但并未再一字板，在一字板打开后仍然疯狂得拉了16个涨停，直到5月28日最后从涨停直线到跌停。

     昇兴股份在一字板打开后，股价继续从12.95元拉高到59.7元(均为前复权后股价)，16个交易日内暴涨3.6倍，而后直线下挫一直调整至今最新收盘价为17.58元，从高点下来跌去70%。

    

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