毒舌研报丨继续看好楼市的分析师 ——只剩两个人了
2016/9/27 中国基金报
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【导读】今天基金君看到齐鲁证券资管的这篇文章，很有意思，推荐给大家看看
文章来源：齐鲁证券资管( ID:qlzqzg)
开栏语 栏目名是抄“毒舌电影”的。别说没创意，老板定的，老板都那样，你懂的。但也不一定。比如有个老板叫方三文，他说，“信息是没有意义的，除非别的信息可以链接它。只有当信息与信息链接起来，我们才知道它是真是假，存在着怎样的偏颇与疏漏。”本栏旨在链接海量券商研报释放的信息。态度明确，不会罗列观点让你自己选。关注宏观、策略和行业三类研报中的，热点问题。析出好研报，预警烂研报。助益投资，丰沛谈资。不新鲜，毋宁死。不毒舌，毋宁吃屎。
继续看好楼市的分析师——只剩两个人了
如题。齐齐鲁是在东财choice系统上查的，这个终端的研报数据不是很全，但是也够多了，9月以来的房地产各类研报130多篇，好死不死我也看了一天半时间。 重大发现是：大佬级分析师组团看空楼市；而坚持看多的分析师，只剩两个人了。 当任泽平姜超周金涛合体大佬们通常是不喜欢合体的，大佬们只在关键时刻合体。比如对于眼下的楼市。
从上至下：任泽平、姜超、周金涛 海通宏观的姜超老师终于抽刀了。9月15日，姜超老师是这么说的：满眼都是房贷。9月23日，姜超老师又说：中国居民房贷杠杆真的不低了!昨天，姜超老师干脆说：“2016年或是中国房地产市场的历史大顶”! 理由如下：1.房价纯粹是货币现象。2.流动性拐点已现(没钱了)。3.老百姓房贷加杠杆已到极限。4.青年人口拐点已现。 姜超老师还刀入鞘，一回头发现哎呦我去中信建投周金涛老师在那戳着呢。 周老师是研究康德拉季耶夫周期的，简称“康波”周期，你也不用明白这是啥，因为我也说不明白。总之结论是：中国房地产周期在2014年和2016年可能形成了双头顶部，或于2017-2019年步入下行期。
周金涛老师拍了拍袖子上的粉笔灰，一回头发现哎呦我去方正宏观的任泽平老师在那戳着呢。
任老师大家是了解的，2015年预测“一线房价翻一倍”，预言成真后，今年明确转变态度，他做比较研究，比较了历史上历次房地产大泡沫，发现的共性问题是：1.都受到流动性过剩和低利率刺激；2. 政府支持、金融自由化、金融监管缺位、银行放贷失控等起到了推波助澜、火上浇油的作用。3. 泡沫崩溃都跟货币收紧和加息有关。 他预期未来房价走势有3种可能，不罗列了，反正没有涨的。 好，接下来看看正方辩友。 “少数派”的报告相濡以瘦，不如风雨同肥。仅存的继续唱多楼市的分析师CP，一位叫WY，另一位叫YCM，你可以试试自己的输入法输入WYYCM是什么结果，我的结果是“我要一场梦”。 WY曾经是新财富第二，YCM曾经是第五，说起来都是金牌地产分析师了。 WY近期没有深度报告，论证过程比较简单，所以只说下结论吧：“我们依然看好主流城市房地产市场在三季度的表现”，“房价大概率仍将维持小幅上涨态势”。
YCM老师就厉害了，他比较早提出了“房地产本质就是一种货币现象”的见解，并阐述为“在小的地产周期内货币政策是决定……房地产基本面走势的唯一因素”。
他的逻辑就是：1.钱多。2.钱是由银行往外放的，银行放钱的自主性越来越大。3.银行不知道该把钱往哪放(资产荒)，比来比去还是放到房屋按揭上最踏实。4.老百姓也喜欢配置房地产，特别是在钱多的情况下(货币宽松的周期中)。5.房价上涨。 值得注意的是，YCM老师从2014年就开始唱多房市，如果2014年开始你跟定YCM老师，你就会把握住这轮周期中最重要的大类资产配置机会。 齐齐鲁同意YCM老师的逻辑，但现在的问题是：YCM老师提到的那些条件是否发生了变化，如果变化了，YCM老师的结论就失效了。
YCM老师近期的研报，几乎没有讨论过是否“事情正在起变化”。这相当遗憾。而在没有论证这些内容的情况下，YCM老师就敢于作“少数派”，齐齐鲁内心是佩服其勇力，不服其举例的。
而且请注意，任泽平老师、姜超老师的逻辑，其实和YCM老师是一样的，但是结论完全相反，原因在于任、姜两位老师看到了“事情正在起变化”。 选边时刻，我有秘籍现在到选边时刻。你是选组团看空的大佬们，还是决定温暖一下仅存的两位看多者？ 在给出我的答案前，齐齐鲁先说段题外话： 因为没钱，所以齐齐鲁没跟老婆离婚。事情是这么来的——
这个新闻标题最近被传滥掉，大家看完以后选择笑笑。但是全世界人工智能界都给跪了，管你多少专利的语义分析技术，字都认得，但愣是看不懂这标题啥意思。 特别担心20年后孩子问我这个问题：你们那个年代要买房得先离婚是吗？你们那个年代有感情都要离婚是吗？
就跟我问我爸：你们亩产三万大几千斤粮食，为什么后来还要麻烦袁隆平爷爷？
我比较相信一个说法：有些新闻标题，不仅20年后仍能被看懂，200年后也一样能够被看懂，这种内容叫“常识”。而另一些新闻标题，如果20年后不经诠释就万难理解，则说明背后机制有着违背常识的种种苟且。 后者的结局，一定是被“常识”钉上耻辱柱。 “政治家们忘记了政见；律师们忘记了本行；批发商们忘记了生意；医生忘记了病人；店主忘记了自己的商店，一贯讲信用的债务人忘记了债权人；牧师忘记了布道；甚至女人们也忘记了自尊和虚荣!” 这是对1719年英国“南海泡沫”最癫狂时社会的一段记录，全民炒股。而现在，因为房子，作为夫妻的我们，正在忘记婚姻的契约和誓言。 SO，我选哪边，已经很清楚了吧？因为群体性的癫狂已到这种程度，而专业领域中——
继续看好楼市的分析师……只剩两个人了啊。
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