基金经理要反复拷问自己：基民为什么选择你
2016/12/30 中国基金报
17年如期而至。相比15年的波澜壮阔，2016年的A股市场尽管大部分时候四平八稳，但以股灾开始，又要以债灾收尾，市场的洪荒之力依然让人心存敬畏。
做投资,每天面对的是一个波动的市场，可继承的很少，昨天的知识甚至已是今天的负担。
这个行业诱惑很多，有很多无法苟同却又非常有效的赚钱姿势。
这个行业太过年轻，需要积累更多的共识，更多的规则。
这个行业竞争残酷，或许你只能被裹挟着去百米冲刺。
这个行业非常现实，总是有很多光荣和梦想破灭又重生。
每时每刻, 基金经理必须做出明确的判断和选择。作为公募基金从业人员,要反复拷问自己: 基民为什么持续选择你？
交银施罗德基金的投研团队里有几个普通的基金经理，从研究员做起，有的自上而下地投资，有的自下而上地选股，有的擅长捕捉新兴行业的热点，有的冷眼旁观剑走偏锋，投资风格各具特色。
“交银基金最会赚钱的经理”之一任相栋
都说双子座左右逢源，人见人爱，但任相栋在业内受欢迎，却不是因为会社交，而是业绩实在是好，2015年他掌舵的交银制造年化回报高达100.68%。(数据来源WIND)
都说年轻人爱热闹，任相栋在年轻的基金经理中却不那么“随大流。”
他在投资上特立独行，甚至显得“非主流”：挖掘冷门板块，寻找被市场忽视的成长股——甚至是卖方资料上都找不到的那种股票——并重仓持有。
在2014年业内追捧创业板之时，他重仓持有冷门的军工股中航飞机，到2015年中获得380%收益；也曾在2015年传媒与互联网金融大热之际，持有国光电器，股价从8月探底之后翻了近3倍。
在热点倍出的投资市场，任相栋的冷静与清醒，超出了他的年纪。他对于价值投资的信仰与实践，与浮躁的市场格格不入。
不追逐热点，不猜测明天的涨跌，用他的原话来说：你无法预知明天市场是涨是跌，但可以预测3个月后市场将如何变化。
任相栋认为，在不确定的市场中，做投资最紧要的因素不是聪明，而是情绪控制。“你需要内心更加强大，时刻保持平静、温和、豁达，进入既平静又进取的状态。”
要擅长在市场的波动中赚钱沈楠
沈楠是一名纪律型选手，“我的强项是我能执行自己的目标，严格执行自己的方法。而判断往往是主观的。”在擅长的领域下个筹码，跑赢市场，从不跑到自己的能力圈之外冒险。
2015年6月，他执掌交银国企业改革，建仓10天之后，股灾来临。当市场开始恐慌、逃命，他把握时机收集低价筹码，令交银国企改革当年跑赢沪深300 38.53%。(数据来源WIND)
“投资是件简单的事,千万不要搞复杂。”要擅长在市场的波动中赚钱，“指数波动越大时，挖掘个股的能力更要强。” 既然投资，就不要怕输。
谈到投资目标，沈楠的目标听起来“一点也不高”——每年跑在市场前一半。暴富是投资者的白日梦，目睹了行业中种种沉浮，沈楠更希望自己成为长跑者：“基金经理如果每年排名跑在前一半，年年如此，业绩会很了不起”。像巴菲特在《滚雪球》中描述的，业绩一层一层滚，越来越大，而不是天冷堆个大雪人，天一热就化光了。
为工作，愿意吃成胖子韩威俊
2016年，韩威俊执掌的交银策略回报绝对收益在10个点以上，踩对了3个节奏：今年2-3月，他参与周期为主的个股，主攻煤炭、黄金；4月以白马消费类股票为主，主攻白酒、医药类股票；9-10月，又抓住了快递暴涨的机会。(数据截止2016年11月30日，来源WIND)
韩威俊研究的主题是吃喝娱乐，听起来简单，但要从消费行业挖到一只牛股，并不容易。那年研究茅台，韩威俊曾经花两个月时间，打过1000多个电话，联系到100多个经销商去调研茅台的情况，“那段时间就像做传销一样,要接触很多很多的人,才能全方位了解茅台的实际经营情况”，因此他在公司内部落下个“非常踏实”的评价。
他有一个选好消费股的秘诀，简单、好学、可复制——那就是去吃。每当市场上推出新款饮料、酒水或食品，不管卖得好不好，他会先买回家认真地吃。作为资深"吃货"，韩威俊相信只有好吃的食物或饮品才值得投资。“那几年喝酒特别多，每种酒都喝上好多遍；后来调研奶制品市场，喝了好多种奶粉，哪种更香甜问我就行了。”也正因如此, 他能抢在业绩爆发之前投资RIO鸡尾酒的百润股份;在2016年初抢先买入《百草味》的母公司好想你。
公募行业聪明人太多，韩威俊认为自己拼的更多的是勤奋——靠勤奋寻找自下而上的机会，靠勤奋结交工作中的伙伴，遵守自己的底线踏实做投资。“纯消息的，纯勾兑的，就算赚钱，也不会碰。”
在不确定的市场赚确定的钱何帅
“我的信仰就是给客户持续的赚钱。”注意，是持续地。证券市场最大特点是不确定的，何帅却坚持要在市场里寻找“确定性”？看过何帅今年管理的基金业绩，你就能理解这般傲骄的源力来自于哪，很多同行因此提起他就点赞——把钱交给他心里踏实。
“这是一个活到老学到老的行业，要学习到70岁。”2016年开始成为基金经理的何帅，不到一年的时间里，他的管理规模从几千万，到近20个亿。(数据截止2016年11月30日，来源WIND)
“我很少买政策刺激的行业。类似PPP带动的建筑业行情，或者某领导讲话引发市场爆涨。当你手中的股票变化来自某个人、某个政策，突然政策一变，狂欢就结束了。” 寻找可持续成长的行业和公司，赚确定性的钱。如何找到“确定的行业”？何帅说：就是人类本性驱动的东西。
“只要有钱有时间，人都会追求享乐：去旅游，多消费；哪怕不太有钱，也要聚餐、饮酒、喝可乐，让自己快乐。不管美国是否加息，证监会领导讲了什么，你都会上微信，逛淘宝，这就是人类的本性，改不了。” 何帅即将新发的基金，就是寻找那些投资人类本性推动的需求标的，因为这样的需求是可持续成长的。另一个本性驱动的是社交需求，当行业自然变迁，手机取代了电话，微信取代了MSN，这样的升级都会带来新的投资机会。
对于回撤,他有自己的标准杨浩
他是典型的“科技控”：喜欢有科技含量的板块: 军工、硬件制造、通信、国企改革；他看重标的中的新元素和新技术含量，他肯定不会买入那些便宜但代表没落产业的个股、缺乏活力的行业。
杨浩的投资与很多每个年轻人的生活一样，追求前沿的时尚的，但同时又富于时代感又充满“正能量”。作为“二级市场投资人”，他更喜欢做一名市场的观察者，“这个行业多数人都是骄傲的，但并不代表着你要跟着膨胀。” 谦卑地对待市场，对自己研究的这个行业保持尊重。
在很多投资人的潜意识里觉得买高科技股票，意味高风险，大回撤。身为行业为数不多的理工科出身基金经理,杨浩却持不同的看法：高科技不一定就意味着高风险，重要的是把控好投资节奏。杨浩说，中国的投资人大多会面临一个问题：买入就想赚钱，一回撤就剁手，行情上来又后悔，进而会赔钱。“但是我对自己管理的基金在回撤幅度上是有要求的，不希望净值波动太大”。
站在个体的视角，每个自由意志都是一个奇迹。但作为这个团队，需要个体一次次成功自证价值，只有这样才能用业绩不断给持有人带来惊喜。交银施罗德的投研团队文化在于锲而不舍对A股深度价值的求索，使得每个独立存在的个体，成为值得持有人信任并且财富相托的对象。
2017，做值得您信赖的共同体
交银施罗德基金
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