中国神华拟发590亿超级大红包占总市值18%！竟引起弹赞无数
2017/3/18 中国基金报
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【导读】这个大红包背后有些值得探讨的地方
中国基金报记者 储泽
中国神华3月17日晚公告拟给股东派发一个超级大红包，公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股(含税)，共计90.49亿元(含税)；派发特别股息现金2.51元/股(含税)，共计499.23亿元(含税)，累计派发现金2.97元/股，累计派发金额达590.72亿元，折合股息率达18%。如果参照中国神华H股股价，股息率更是超过20%。
中国神华的大股东为神华集团，持股比例高达73.06%，这样算下来，大股东神华集团可以对应分得431.54亿元，神华集团的实际控制人为国资委。除了大股东之外，证金和汇金持股量也非常大，分别持股5.7亿股和1.1亿股，可以对应分得16.9亿元和3.267亿元。
据证券时报e公司统计，A股史上最大红包是2015年度工商银行派发现金股息831.5亿元，建设银行2015年建设银行2015年度发放股息共约685.03亿元。但是即使是这两笔最大的股息红包，计算股息率却依然没法儿和中国神华相比。
中国神华这一大手笔分红公告一下就把朋友圈给炸了。
有的小伙伴欢呼：“价值投资的春天到来啦。”并感叹，其实国内很多大公司的分红率已经在逐步上升。此类小伙伴的想法是，中国神华去年的业绩水平很不错，而18%的股息率更是已经超过了一般稳健型投资的收益率水平。甭管中国神华二级市场表现，18%的股息率不仅够本，而且大大超值。
不管怎么说，买了中国神华的机构，你们赢了。
1、这些基金都买了神华能分享到收益
从表中可以看出，汇添富中证能源ETF、富国中证煤炭指数分级、中融中证煤炭指数分级持有中国神华市值占净值的比例最高，分别为10.02%、9.72%、9.55%。一般来说，指数基金对指标股的持股相对稳定，因此如果这些基金还保持这一仓位的话，将是净值收益比例最高的基金。参照中国神华的分红收益率来大致推算，此次大规模分红将给这三只基金带来1.8%左右的收益。
2、分红到底意味着啥？
实际上，消息一出来，小伙伴们已经开始纷纷讨论神华概念股了，大家伙儿热烈地讨论周一是应该配置点和神华相似的央企呢，还是直接买国企改革ETF呢？
但是，基金君要强调的是，这些分红收益只是将股权的部分内在价值变成了现金而已。在中国神华除权之后，其内在价值其实没有发生本质变化，只是在这个过程中上市公司还得交一部分税，对自身利润会有所摊薄。
简单地讲，你买了1000块股票，派息后变成了700块股票和300块现金，顺便还需要交点税。目前，红利税的收税方式，是持股超过一年的，税负5%；持股1个月至1年的，税负10%；持股1个月以内的，税负为20%。如果你是一个月之内买的，在缴纳了20%的税负之后，你1000块的股票投资，将成为700块股票和240块现金，总体价值940元。作为价值投资者，接下来你应该再接着把240块现金接着买成股票。
额外的税负也是巴菲特为什么屡次表示不喜欢分红，自己的公司也从不分红的原因。
3、结果普大喜奔没几分钟，质疑就来了
实际上，在中国神华朋友圈刷屏之后，有不少小伙伴对此表示质疑，质疑其分红目的，问题主要出在其金额巨大的特别股息上。
有小伙伴说：“我有喷过正常的现金分红吗？我一直赞成上市公司稳定分红回报公司股东，但是特别股息实际上就是在分净资产好不好，还要交税的好不好。”
还有一些小伙伴还将此次分红上升到了国家战略的高度：“神华有将近75%的股权在国资委手里，利润留存在账上，母公司用不到，上升到国家层面就是国资委用不到，现在分红了，可以给国家造航母啦。”
基金君只想说，这个钱真没法直接造航母。这笔分红最终到神华集团的手里之后，也无法直接上交国资委的，也许还需要再来一次神华集团的分红？
有市场分析人士告诉记者，大股东持股比例高的上市公司现金分红的动力往往更强。“假设集团公司的财务比较吃紧，那集团公司也会有动力从上市公司出取得现金分红。”他认为，其实大比例分红也不是坏事，当上市公司没有合适的再投资项目时，提高分红比例其实是特别好的一种回馈股东的方式。只不过，过高的分红容易让外界产生各种瞎想，比方说，是不是集团公司想让上市公司“反哺”集团公司？那这里面是否存在利益输送？
他认为，不管怎么说，现在国家政策就是鼓励国企提高分红比例，从政策导向来说，中国神华这么分红也不宜“想太多”吧。
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