整个公募都在抢筹这只基金的重仓股
2017/4/25 中国基金报

    

     如果要问过去一个季度基金投资布局最明显的趋势，那就是越来越多的资金开始向消费股靠拢。

     而那些早已在消费领域重点布局、具备“先发优势”的主题基金则顺势成为此波消费行情的最大受益者。

     天相数据统计显示，截至4月23日，汇添富消费行业基金年内净值上涨13.18%，在504只主动偏股型基金中排名17位；近三年净值上涨114.77%，在25只消费主题基金中排名第1位，业绩表现可圈可点。

     公募流行“买买买”

     随着基金一季报披露完毕，公募一季度投资路线图也浮出水面，拥抱消费龙头成为最明显的趋势。

     天相数据统计显示，一季度格力电器、五粮液和伊利股份成为基金增持市值最多的前三大重仓股；

     而格力电器、伊利股份、贵州茅台、五粮液和美的集团是公募基金持有市值最多的前五大股票。

     图1 一季度基金增持市值最多的前三大重仓股

    

     数据来源：天相投顾

     图2 一季度末基金持有市值最多的前五大重仓股

    

     数据来源：天相投顾

     让我们从动态角度感受下一季度公募对于消费板块的热情：

     持有格力电器的基金从去年四季度末的140只增至今年一季度末的297只；

     持有贵州茅台的基金从去年四季度末的190只增至今年一季度末的250只；

     持有五粮液的基金从去年四季度末的143只增至今年一季度末的211只；

     持有伊利股份的基金数量从去年四季度末的94只增至今年一季度末的197只。

     图3 一季度末基金持有个数最多的前十大重仓股

    

     数据来源：天相投顾

     这只基金“守株待兔”

     当行业整体出现向消费靠拢的趋势，那些早已在相关领域重点布局、具备“先发优势”的消费主题基金就顺势成为了此波消费行情的最大受益者。

     以汇添富消费行业基金为例。

     季报显示，该基金一季度末前十大重仓股中，格力电器、贵州茅台、美的集团、泸州老窖、索菲亚、老板电器和华帝股份等7只个股跻身整个公募当季增持前50大重仓股的行列。

     其中贵州茅台、格力电器和索菲亚等在该基金去年末乃至更早的定期报告中就已现身前十大重仓股之中，颇有一种提早布局，“守株待兔”的既视感。

     而随着消费升级主题成为市场热点，相关消费行业龙头个股强势崛起，汇添富消费行业基金的净值也就水涨船高。

     银河数据统计显示，截至4月23日，该基金年内净值上涨13.18%，在504只主动偏股型基金中排名17位，业绩表现可圈可点。

     图4 汇添富消费行业基金一季度末前十大重仓股近期表现

    

     数据来源：天相投顾

     若将时间轴拉长，截至4月24日，近三年以来汇添富消费行业基金净值上涨114.77%，在具备同期业绩的25只消费主题基金中排名第1位。短中长期业绩均稳定领先。

     消费股的春天有多长？

     消费主题行情如火如荼，投资者最大的疑问在于，还能火多久？

     事实上，多年以来，消费升级一直是A股市场永恒的主题之一；而从目前时点看，大消费主题仍将是资本市场的中长期热点。

     趋势上看，从投资主导型经济向消费主导型经济转变，是国家经济转型的战略部署方向，消费已成为拉动中国经济的最重要引擎，这从上层设计方面为消费增长与升级提供了源源不断的驱动力。

     图5 消费、投资对GDP的贡献率%

    

     数据来源： wind、上海证券研究所 截至：2016-12

     空间上看，我国消费增长和升级具有广阔空间。这一方面表现为中国向发达国家并轨(消费率与人均收入水平的提升)；一方面表现为国内农村居民向城市并轨(城镇化的持续推进使得农村人口向城镇转移)。

     图6 2015 全球各地区消费率对比

    

     数据来源：天星资本研究所、World Bank、Wind

     时机上看，一方面近期市场走向波诡云谲，在“做足确定性”的投资心态下，稳健增长的消费龙头成为资金重点关注对象；一方面在劳动力和房价持续上涨的背景下，企业成本上升，行业竞争格局发生变化，行业集中度不断提升，有定价能力的优质龙头公司优势得以突显。

     在此背景下，大消费主题已成为资本市场的中长期热点，而中长期业绩持续稳定领先的汇添富消费行业基金则是有意借道“良基”掘金消费行情的投资者值得关注的投资工具。

    

    

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