谁是A股大空头？答案很吊诡...
2024/4/1 大公馆
源自：睿知睿见
这两天看到不少人都在揣测到底是谁在这个时候卖出。
起因是看到中信证券发了一个报告，说这轮下跌的直接原因是三年封闭期的基金打开，基民在赎回。
并且还指出10月至今每周基金净赎回率高达0.6%。
要真是这个赎回率，每天少说有300亿资金砸盘。
后来中信证券出来辟谣了，不过市场似乎宁可信其有。
到底是谁在卖呢？我们把资金流拆解一下，就能有一个大概的答案了。
最后我还会分享一个更为吊诡的答案。
一 、北向资金抛压减小
央行宣布降息以来，外资应该是主要的砸盘力量，由于它具有边际定价权，所以直接带崩了市场，带崩了情绪 。
但随着美联储转向，最近一个多月的卖出力量在衰竭，而且外资中也有分化。
卖出的力量在逐渐减弱，买入的力量在逐渐增强。
两个力量快来到相互抵消的平衡点了。
而且卖出的力量通常在上午行动，买入的力量通常在下午行动。
于是最近外资经常走出V字走势。
总之，现在外资每周的卖出力量主导不了市场，每周平均流出50亿左右。
二、杠杆资金没有砸盘
9月份以来，杠杆资金快速抄底 。
但最近一个月保持平稳，可能也是在等右侧的信号吧。
另一方面，由于管理层对融券做出了限制，还提高了保证金比例，所以做空的力量明显在衰竭。见下图
总的来说，两融方面的资金流向是：小幅流入。
对市场没有明显的影响。
三、上市公司抽血，但规模减小
从上市公司的角度来看，今年回购的金额在2000亿左右 。
IPO方面，已经减少了80%的量，每个月大概能抽掉80-100亿的血。
此外，定增方面今年融资了5600亿左右，虽然看起来多，但已经 是2014年以来的最低水平了。
每月要流出400多亿。
减持方面，也大幅减少，不过每月大概也能抽走100亿左右的血。
因此从上市公司的角度看，每月大概能流出300亿左右。
四、ETF海量抄底
今年ETF净流入高达4700亿，平均到每个月大概有400亿左右的流入量。
12月份已经流入超过 456亿，相当生猛。
这其中机构和个人的比例大体相当 。
不过最近机构的占比增加更快，估计是 一些配置资金和国家队在悄悄的买。五 、公募和私募大概率在卖出
公募和私募的数据不能每天追踪，所以不确定性比较高。
从机构测算的结果来看，公募的仓位变化不大。
私募的仓位在10月创出了新低，按照私募的尿性，行情不进入右侧，他们大概率不会加仓。
大家总在网上看到很多人唱多，但其实现在知行合一，敢做多的人并没有那么多。
另外，我们还要考虑公募和私募的申赎情况。
现在公募和私募的申购都在冰点。
而赎回方面的准确数据需要在年报中才看得到。
不过我读者中有不少基金公司的小伙伴，据他们所说，似乎的确有一定的赎回压力 。
最近不是传基民在赎回定开基金吗？
从统计来看，11月到期的定开基金确实有点多。但这点量想砸盘也没那么容易。
总之，公募和私募端大概率是在卖出，只不过暂时无法评估卖出的力量有多大。
六、不能被追踪到的资金
除了基金的申赎不能被追踪到，散户和游资的流动也是不能被准确追踪的。
我们在券商的软件中看到的那些主力资金和散户资金其实都是不真实的。
因为它追踪的是大单和小单的流向。
但谁说主力建仓就一定是大单？他们难道不可以 拆分成小单吗？
换句话说，当他们想慢慢低吸的时候，就会用小单慢慢买。
同样的道理，主力资金卖出也不一定全是大单。
从下图，我们就能看出，即便是2020年的牛市里，主力资金也在不停的卖。请问如何解释 ？
因此呀，行情软件上这些资金流向没有参考意义。
经过上面的分析，我们能看到的是，能够被准确追踪到的资金大概处于供需平衡状态。
那么决定走势的就是这些不能被准确追踪的数据了。
因此，散户和基民到底有没有在割肉呢？
大家可以自行判断。
不过我也要分享一个比较吊诡的事。
七、供需平衡也能跌
大家思考一个问题。
有1000亿资金想卖出 ，也有1000亿资金想买入，请问股价会涨还是会跌？
这个问题很难回答，因为股价既可能涨，也可能跌。
决定因素在于：谁更急!
如果买入的人无所谓，耗得起，而卖出的人受不了折磨，纷纷抛售，那么股价就会跌。
这些抄底的人就把大单拆成小单慢慢的买。
甚至他们还可以先用一笔资金砸盘，吓唬急着卖出的人，让他们变得更加恐慌和急迫。
那么这些抄底的人就能买到更便宜的筹码。
同理，如果出了个特大利好 ，买入的人非常着急，那么股价就会放量大涨。
而那些原本想卖出的人搞不好也不卖了!他可能会选择“先观察一下”。
从最近股市每天这种上午抛，下午捡的V型走势来看，大家可以自己思考一下，到底谁更急。
如果这种走势持续性很强，那么毫无疑问，有人买得一点不急，玩得不亦乐乎呢。
只不过这会让很多人都胆战心惊。
有时候呀，想买的资金是1200亿，想卖的资金是1000亿，照样能先砸个大坑出来。
我经常都在跟大家分享的是：底部的报价是虚假的。
很多人是理解不了这句话的。
如果你在底部还这么关心市场先生的报价，拿得住才是怪事呢!
我们唯一能确定的就是估值!
很可惜，现在市场已经怕到不相信估值了。
磨得越久，他们越不会相信这些常识。
你想啊，当恶犬攻击我们的时候，我们只需要蹲下假装捡石子，它们就不敢过来了!
股市多吓几次，人也照样会如此。
来源：睿知睿见
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