震惊！造假涉资887亿！证监会罕见定性，康美药业会退市吗？
2019/8/17 10:04:32 董秘第一圈
康美药业财务造假案有了新进展。8月16日晚间，证监会发布公告，对康美药业等作出处罚及禁入告知。
造假事件水落石出
康美药业虚增货币资金887亿元。
经证监会查明，康美药业《2016年年度报告》虚增货币资金225.8亿元，占公司披露总资产的41.13%和净资产的76.74%；《2017年年度报告》虚增货币资金299.4亿元，占公司披露总资产的43.57%和净资产的93.18%；《2018年半年度报告》虚增货币资金361.9亿元，占公司披露总资产的45.96%和净资产的108.24%。
证监会公告称，康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。证监会已经向涉案当事人送达事先告知书，依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施。
下一步，证监会将充分听取当事人的陈述申辩意见，坚持法治、专业原则，加快办案进度，用足用好现有手段，严格依法处罚。对涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。
(图片来自证监会网站)
实控人马兴田夫妇被顶格处罚，终身证券市场禁入
康美药业在8月16日晚间发布公告，说明了公司及相关当事人收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。
证监会拟决定对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元的罚款；对马兴田、许冬瑾给予警告，并分别处以90万元的罚款；对邱锡伟、庄义清等多人给予警告并罚款。此外，对马兴田、许冬瑾、邱锡伟采取终身证券市场禁入措施；对庄义清、温少生、马焕洲采取10年证券市场禁入措施。
(图片来自康美药业公告)
康美药业背后的审计公司也被立案调查
在康美药业及有关责任人员被处理的同时，投资者对康美药业的背后的审计机构也颇为关注，认为相关审计机构可能存在“审而不查”的情形。
资料显示，正中珠江会计师事务所是康美药业2016年至2018年年报的审计机构，该会计师事务所对康美药业2016年报和2017年报给出的均是标准无保留意见。在康美药业涉嫌造假的消息曝出后，该会计师事务所对康美药业2018年报给出的是保留意见。
值得注意的是，根据此前多家媒体的消息，因在康美药业的审计业务中涉嫌违反证券相关法律法规，正中珠江已于今年5月份被证监部门立案调查。
(图片来自e公司官微)
会被退市吗？
同样巨额财务造假，康得新面临退市“极刑”，康美药业却可能仅处以60万罚款“高举轻落”。据财经天眼报道，多位投行人士、律师表示，康美药业不会退市，因为在扣除虚增利润后并未触及连续亏损三年的退市条款。
事实上在2018年底，证监会就把上市公司强制退市的决定权交给了交易所。就以康美药业所在的上交所为例，2018年11月16日，上海证券交易所就公布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》(上证发〔2018〕98号)，明确了上交所上市公司触发重大违法强制退市的四大情形，其中跟财务造假相关的是情形三：
(三)上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；
康德新“被判”退市的原因，正是据此规定，在扣除虚增利润后连续三年亏损。而康美药业尽管财务造假数目很大，跨了三个会计年度，但是从虚增利润的情况来看，扣除后并不会造成康美药业连续三年亏损，也就是说，并不触及《股票上市规则》规定的终止上市标准。
尽管在《上市公司重大违法强制退市实施办法》中存在兜底条款，即“本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。”但从目前《告知书》的内容来看，上交所或并未适用该条款。
此外，还有分析人士指出，在康美药业的《告知书》中并无退市相关内容联动，与此前康得新不同，据此也推断大概率康美药业上市地位将得以保留。
不过也有业内人士认为康美药业会退市。上海明伦律师事务所律师王智斌表示，目前证监会是对康美药业作出处罚告知，并未出具正式处罚，无法得出康美药业已解除退市风险的结论。
广东奔犇律师事务所律师刘国华表示，如果后续在证监会查处中，公司涉及到重大违法的，仍有可能会触及退市。
目前，在《证券法》尚未修订完成的情况下，以现行法律规定顶格处罚就是公司60万元、个人90万元。不过今年以来已有十多位公司实控人被移交司法机关追究刑事责任，业内人士普遍认为，这是修法完成前对上市公司高管违法违规处罚的升级。
尽管首恶服法，但仍有遗留问题不能忘记，作为“帮凶”的广东正中珠江会计师事务所将面临何种处罚？
“利空出尽是利好”，在滔天骂声中，有市场人士大胆猜测康美药业周一望涨停。
千亿财务造假，顶格60万罚款，股价还可能涨停，A股真得太魔幻...
康美药业事件完整回顾
相信很多人都还记得多年前一首曾传唱大江南北的广告歌——《康美之恋》。这首由谭晶演唱、任泉和李冰冰出演的歌曲，讲述了康美医药创始人马兴田和他的爱人许冬瑾在清雅山水间相互爱恋、共同创业的感人故事。其唯美的画面，时隔多年仍让人记忆犹新。
图片来源：《康美之恋》截图
康美药业也曾经一度是医药股中的大白马，深受机构和个人投资者追捧。
然而，中药龙头企业却经不起推敲。在2018年有媒体质疑康美药业存在财务造假的嫌疑，康美药业中出现了货币现金过高、大股东股票质押比例过高以及存贷双高等问题。
存贷双高是一个康美药业被质疑最多的地方，所谓存贷双高，就是一家公司存款余额和贷款余额都非常高，这种情况是对资金的巨大浪费。一边是高额的财务费用，一边自己公司的账上还留有巨额现金，这是不符合商业逻辑的。
根据康美药业2018年半年报披露，公司货币资金余额为399亿元，有息负债高达347亿元，占净资产的比例分别为119%和104%。
除了存贷比问题，康美药业被质疑的地方还有经营模式的非议、内幕交易，操纵股价的嫌疑。
2018年10月中旬，公司遭遇“黑天鹅”，随着股价急速下跌，市值也大幅缩水。因涉嫌操纵股价、内幕交易，深圳博益投资发展有限公司法定代表人王廉君，已被公安经侦部门采取强制措施，操纵标的可能涉及康美药业，而这疑似是康美药业股票大跌的原因之一。
2018年12月28日晚，康美药业收到了证监会的立案调查书。
2018年，康美药业遭遇“黑天鹅”和证监委调查的双祸临门，股价跌至谷底。但2019年1月以来，似乎有了触底反弹的迹象。不过在4月30日，康美药业的一纸公告，将投资者的幻想打碎了。
(图片来自Wind金融终端)
4月29日晚间，康美药业披露2018年年度报告的同时，更正了前期出现的会计差错。康美药业公告称，公司2018年12月28日被证监会立案调查，对此进行自查以及必要的核查，2018年之前，营业收入，营业成本，费用及款项收付方面存在账实不符的情况。
数百亿元货币资金突然消失的康美药业，让上交所雷霆出动，闪电发出监管函。
简单来说，上交所要求康美药业查清差错原因何在？责任人是谁？还有无未披露差错？和大股东非经营性资金往来关系？
在收到监管函7个多小时后，康美药业董事长马兴田发表了致歉信，信中并未直接回应财务差错出现的具体原因。
而是表示，作为民营企业，出现了由于过去快速发展而带来的内部控制不健全、财务管理不完善的局面，很多薄弱环节在内外部的压力下更加凸显。对于公司治理不完善、内部管理制度不健全、信息披露不规范等问题带来的困扰，向所有股东朋友们致以最诚恳的歉意。
在业内人士看来，这份致歉信并没有涉及财务差错出现的具体原因，称“快速发展导致财务管理不完善”，显然是“太缺少致歉诚意”。
近300亿货币资金，说没就没了， 这一操作不仅一举突破“康得新”刚创造的百亿造假记录，更引起了广大投资者的吐槽：
不仅如此，就连会计师事务所都说了，我没法审。
正中珠江对康美药业2018年内部控制出具否定意见，其表示“无法确定立案调查对康美药业2018年度财务报表整体的影响程度”。
22万投资者饮雷：股债双跌市值较最高处跌去6成
截至2018年12月31日，康美药业有投资者22.06万，不少投资者认为“造假应严惩”。
受此事影响，康美药业股价4月30日开盘后一字板跌停，市值为475亿元，较最高时跌去了62%；“15康美债”跌20%后临停，后被拉升缩窄跌势。中诚信证券评估有限公司对“15康美债”、“18康美01”和“18康美04”债项信用等级由AAA下调至AA+，并将康美药业的主体信用等级及债项信用等级继续列入信用评级观察名单。
十年过去了，《康美之恋》的主人公能否能重建千亿帝国，前途未卜。
来源：Wind资讯(ID：windzxsh)、财经天眼、证券时报e公司、中国基金报、新浪微博等
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