凭栏：大势之下，遍地是雷！
2021/7/28 20:07:13凭栏欲言 凭栏欲言

     文：凭栏欲言

     十年打工一场空，一套房子成富翁；买套房子成富翁，谁去打工一场空？

     今日新闻，重大突破，生孩子发钱啦!

    

     1.8万，换一个未来劳动力，不亏。

    

     大势就是，无人打工终成空!

     01

     前几日看到一篇任泽平的文章说：“大势就是降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本，大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、新基建、资本市场等。”

     前半句凭栏相当同意，后半句……

     张维迎认为，计划经济在全球范围的失败，是人类用生命为代价换来的惨痛教训。现在所谓的产业政策，就是计划经济披上了一件极具蛊惑性的马甲，没有一项(大力发展的)产业政策是成功的。

     市场的效率，源于谁决策谁担风险。不承担风险的决策，效率不一定有，腐败倒是少不了，投机也肯定少不了。

     大力发展，本身就是一个确定性，金融秃鹫都喜欢从确定性上吃肉。

     02

     无人(乏人)打工问题已经积累到难以忍受的地步，已经到了不得不解决的时刻。

     从近期的连续重拳来看，已经可以明显的感受到，所有问题都要为人口问题让路，金融、地产、医疗、教育、互联网，统统要为人口让路。

     金融让利、地产打压、教培粉碎性骨折，互联网要变成“水电煤“般的基础设施。

    

     为人口减压!

     03

     凭栏在昨日文章里讲过，系统不确定性客观存在，任何试图消除不确定性的行为，都会将风险向(钟型曲线)尾部集中，问题更少是以问题更大为代价。稳定持续的越久，问题就会越大。

     这如同一个天平的两端，一端是未来问题更大(小)，另一端是现在问题更少(多)。

     中国生育率为何低迷？

     无非是稳定高速的经济增长是伴随债务堆积实现的(通过印钞抹平经济增长不确定性，天平一端现在问题更少)，代价就是居民要以微薄收入来承接海外通胀转嫁、教育透支、医疗大山、昂贵房价、金融压制、镰刀收割(天平另一端未来问题更大)等等，这些问题都是债务堆积的结果。

     人口问题是过去一段历史的结果，它不是一个瞬间形势的数据，好像即无过去，也无未来。它不会因某个政策而瞬间得到解决。

     相反，在天平的一端试图解决未来问题过大时，天平的另一端就会发现，原本被掩盖的问题会纷纷暴露，现在问题增多。

     04

     决策层开始越来越强硬的去推动去资本化过程，去降低房地产、金融、教育、互联网、医疗等等领域的高利和垄断，为人口让路已经是大势所趋。

     这样的去资本化，当然会让未来问题更小，但肯定也会让现在问题更多，比如：

     1) 中国与国际资本市场关联已经非常紧密，房地产业从海外借了很多外债，对房地产进行打压，这会导致美元债价值重估。中国有大量的教育和互联网等公司在美国上市融资，决策层强硬推动去资本化过程中，中概股价值重挫，新东方、高途等股票价值已经仅为半年前高点的1%。这或导致海外对中概股受政策影响的担心，海外投资者会有动机去推动监管机构加强对中概股的监管，这又会跟中国法律形成冲突。或加强中国与外部的对抗性，影响中国与全球资本市场脱钩。

     2) 一头还在放水，另一头在推动去资本化。大量资本无处可去，却还要支付利息成本，它会乖乖呆着不去兴风作浪？

     3) 国际收支问题，当以未来问题更大做代价，来让现在问题更少时，市场更具确定性，这容易吸引资金流进。但当中国决心解决未来问题过大时，现在问题一定会增多，市场确定性下降，这或刺激资金流出，加大国内政策压力。

     在天平的一端试图解决未来问题过大时，天平的另一端就会发现，现在问题增多。而所有的问题，都指向历史债务堆积问题。

     拨开天平两端的迷雾，其实就是两个最为核心问题，一端是债务堆积，一端是人口问题。

     以极其庞大的债务堆积抹平经济不确定性时，代价就是人口问题。

     反过来，如果试图解决人口问题呢？

     小结：

     大势就是，发展经济总要有人去打工，人口减压大力推进，生孩子也发钱啦。

     但解决打工(人口)问题时，必然会导致天平的另一端债务崩塌。

     300万亿的庞大债务(6月社会融资301万亿)如果崩塌!

     大势之下，遍地是雷!

     END

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