凭栏：经济死亡螺旋开始了……
2022/6/16 16:24:25 凭栏欲言
文：凭栏欲言
美国通胀继续飞天，十年美债收益率逼近3.5%……
昨夜，美联储加息75基点，创28年来最大加息幅度……
这是准备真刀真枪加息(让加息反超通胀)？
还是做个样子加息(让通胀远超加息)？
01
通胀，战略与战术
历史不会简单的重复，但每一次都会惊人的相似。差异的是个例的特殊性，相似的是规律(人性)的一般性。
但凡了解点人性，你就会知道美联储(们)想要的东西非常明确，既要……又要……
1)既要实际高通胀：如果没有高通胀，天量美元债务怎么解决？只有高通胀才能将债务减记，这是解决天量债务问题的唯一办法!也只有长时间让加息追不上通胀，让通胀将债务大规模减记之后(与此同时，市场对美联储的信心也几已丧失殆尽)，美联储才可能会真加息(加息才会反超通胀，实际利率才会转正)。通胀时间是多长？参考1970年代历史，通胀期或会超十年。
2)又要假装抗通胀：通胀是解决债务问题的唯一办法，这一点决定了通胀是既定战略目标。那么根据经济数据随时调整货币方向只能是个战术问题，战术要为战略服务……在战术上作出一副非常忙非常努力非常尽心的模样，目的其实只有一个……尽可能的迷惑市场，骗取市场的信心，保证战略(高通胀)目标顺利完成……根据经济数据随时调整货币方向(来抗通胀)是个战术问题，战术目标很简单，就是忽悠……
个例的特殊性上，战术或影响短期通胀震荡……
规律的一般性上，战略决定了长期通胀很高……
02
卖梦
只有高通胀才能消减债务，没有长时间高通胀来减记债务，天量债务拿什么还？
这一点可以确认，真刀真枪的加息只能出现在长时间高通胀之后。这一点可以确认，美联储真刀真枪加息，至少暂时是不可能的……
美联储仅有的选择就是忽悠，卖加息梦!
把加息预期拉满，操控市场心理跟随美联储指挥棒行动来消弱通胀预期，以尽量少的代价来安抚下民众，让他们对通胀问题保持希望，有希望才有耐心，有耐心才方便更长久的以高通胀减记债务嘛!
但问题是，谁也不是傻子，如果卖的梦跟实际行动脱离太远，市场很快就会发现美联储是假把式，信任就没了，然后管你说啥市场都赌通胀会飙升，预期决定行动，通胀就真的飞起来了，抛法币买物资买黄金……玩到这地步就不是解决问题了，这是问题玩崩了准备解决人了……预期拉太满容易拉崩了，操控预期的高手当然不能光拉紧，还得找时机松一松……一旦政策预期松一点，大宗预期又反转了，大宗会不会又起飞了？通胀会不会又回来了？
4月通胀稍有触顶迹象了，美联储就开始放风9月放缓加息了……这不就是通胀预期拉太满了找到机会赶紧松一松嘛……预期稍微松了点，5月通胀又回来了……
美国5月通胀创40年新高……
03
迫不得已
债务已经太多，问题已经太大……腾挪空间已经太过狭窄……想通过卖梦来实现目标已经没有太多技巧发挥的空间……卖梦也难啊……
只有重新拉满抗通胀的预期，才有利于安抚民众继续对通胀问题保持希望，人活着就是个希望嘛，有希望才有耐心，有耐心才方便继续以高通胀进行债务减记嘛……
为了完成既定战略目标，战术上加息是迫不得已……
昨晚，美联储加息75基点!
04
死亡螺旋
当没有空间用来腾挪的时候,再好的技巧其实也是白搭。
美联储技巧性当然是非常的好，但问题是，债务规模非常庞大……被迫一次加息75基点……
实体偿债压力更大……压制经济无法实现增长……经济增长不足，凸显偿债压力更大……压制经济更加无法实现增长……经济螺旋式下坠……
大幅加息落地……
经济死亡螺旋开始了……
小结：
总是试图鱼与熊掌兼得的时候，最后往往会什么都得不到……
END
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