凭栏：每一次泡沫的最末，都有一堆殉葬的银行
2022/7/16 12:49:41 凭栏欲言

     文：凭栏欲言

     没有最大胆的银行，哪有最完美的泡沫!

    

     没有最大胆的泡沫，哪有最完美的殉葬!

     01

     成也大胆

     历史如此重复：

     1) 随着存贷市场化，居民对利率越来越敏感。银行只能以市场利率来吸收存款，这推高了银行的存款成本。

     2) 一些高信誉企业更容易通过低息发债或股市筹资等方式来获取资金，银行损失了一些信誉最好的客户。

     3) 存贷市场两头挤压，有时银行也会在政府指导下去承担更多的社会责任，银行的边际收益在下降，银行为了提高盈利水平，就必须更大胆，冒更大的风险。

     4) 什么行业才能比较完美地满足银行的挣钱诉求？更准确点说应该是，满足银行在短期既需要高利润又需要低风险的要求？显然只能是那些放贷越多风险越小的产业啊，多数时候，都是房地产业啊!

     5) 大量的银行资金投入房地产业，银行或会在土地价格和房地产开发成本之上为开发商和承建方提供贷款，这让房地产开发商甚至可以空手套白狼……银行越来越大胆……

    

     6) 最大胆的银行造就最完美的泡沫!

     7) 最完美的泡沫造就最挣钱的银行!

     02

     败也大胆

     殉葬如此实现：

     1)泡沫(譬如房地产业)本身就会跟信贷周期同步，在信贷扩张期，泡沫产业可以同时维持高回报和低风险，银行当然最挣钱。但一旦信贷有所乏力(或信贷供给紧张或信贷需求消失)，高风险就会酝酿爆发。而房地产业的空手套白狼，等于将远期高风险全部转嫁给银行。

     2) 少数最大胆的银行风险率先暴露!

     3) 当一家银行传出坏消息后，储户会担心其他具有类似资产或业务模式的银行……存款搬家或挤兑……流动性挤兑……

     4) 金融机构之间通常会相互拆借资金，其他各种联系也十分密切，一家机构遭遇流动性挤兑后，一片银行或都在劫难逃，就像多米诺骨牌一样……大多数恐慌都是由一个或几个诱发事件引起的……

     5) 遭遇流动性挤兑时，银行没有充足的现金去清偿债务并不一定意味着银行已经完了，只要资产能顺利出售，问题总还是较小……

     6) 多米诺骨牌上的诸多银行被迫抛售资产回笼现金……过去银行越大胆，现在泡沫越完美……抛售越多，接盘越少……资产暴跌……更加恐慌……更多抛售……更少接盘……交易对手挤兑……资产加剧暴跌……银行资不抵债……

     7) 流动性挤兑演变成交易对手挤兑……资产价格暴跌让银行资不抵债……银行破产倒闭随之大量出现……

     8) 如果中央银行有能力注入流动性(最后的贷款人)和充当交易对手(维护资产价格)，银行倒闭就会少的多……然而这既会考验中央银行的放水能力又会考验中央银行托举资产价格的能力……利率大周期触底时中央银行能力最差，银行倒闭最多……

     9) 银行为泡沫殉葬……

     10) 银行为大胆殉葬……

    

     03

     历史是台复读机

     1990年，日本地产泡沫。1991-1994 年，釜石信用金库、东洋信用金库、三和信用金库以及东邦相互银行等中小金融机构不断倒闭。1995年8月兵库银行成为第一家因不良债权破产的地方银行，引发国内外对日本金融体系的不信任，此后日本金融机构破产倒闭如“多米诺骨牌”一样接连不断的演绎，1997年都市银行、北海道拓殖银行，1998年日本长期信用银行和日本债权信用银行先后破产，直到2002年，累计180家大小银行和金融机构相继破产。

     2008年，美国次贷危机。雷曼兄弟银行，华盛顿互惠银行、佐治亚州诚信银行、堪萨斯州哥伦比亚银行信托公司、佛罗里达州第一优先银行、加利福尼亚州第一传统银行、内华达州第一国民银行、明尼苏达州第一诚信银行、阿肯色州ANB金融国民协会银行、密苏里州休姆银行、密苏里州道格拉斯国民银行、迈阿密山谷银行等众多银行倒闭。

     1930年，美国大萧条，美国有一半银行倒闭!

     小结：

     每一次泡沫形成，都有一堆大胆的银行；

     每一次泡沫破裂，都有一堆的银行殉葬。

     END

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