凭栏：动真格了？
2022/8/22 14:18:05 凭栏欲言
文：凭栏欲言
好激动，今天房贷又双叒降息了!
4月，5年LPR降息15基点;
5月，首套房房贷降息20基点(首套房房贷利率从不低于LPR调整为不低于LPR减20基点)；
8月22日(今天)，5年LPR再次降息15基点;
动真格了？
01
啦啦队
自去年四季度开始，地方房产救市行动就开始层出不穷……效果嘛，似乎没有!
回看历史，2014年开年后房产成交量也发生了急剧下滑，2014年4月25号起，广西北部湾经济区内的北海、防城港、钦州、玉林、崇左等五市户籍居民家庭可参照南宁市户籍居民家庭政策在南宁市购房。这个公告被认为是地方政府“松绑”限购，打响救市第一枪。随后大批城市跟进救市模式，“救市”手段五花八门，横扫二三四线城市，下半年，超九成限购城市都放开限购等推出众多措施救市。然后呢，至少至2014年央行930房贷新政出台之前，效果也是没有!
对于房市而言，地方救市的影响,也就是说说而已……你要当真，你就输了……
在货币政策面前，地方政府的限制放松或收紧之类的措施，顶多也只能是个“啦啦队”，只能搞搞气氛!
只有货币，才是实打实地动真格!
02
偏爱回来了
8月15日，MLF、7天逆回购两大政策利率同步下调10BP，这为LPR下调打开了想象空间。
8月22日，5年期LPR降息15基点，1年期LPR降息5基点。降息力度显然更多是集中于房贷。自今年4月份开始至今，一年期LPR只调降了5基点，但5年期LPR已经调降了30基点。
为何是五年期LPR(房贷)调降更多呢？
大概两个原因：
1)稳信贷。7月信贷数据出现较多恶化，原因大概并不在于资金供给端，而是资金需求端出了问题。疫情反复冲击之下，实体信贷需求或在一段时间内仍将受到压制，但房贷需求受到的影响相对较小，房贷利率稍有下降买房冲动就会蠢蠢欲动，房贷更容易成为稳信贷的抓手。
2) 稳房市。房市预期委实有点差，这可是支柱产业啊，经济和金融都会受到房市的巨大影响。
偏爱回来了!
03
动真格了？
2014年9月30日，央行出台房贷新政，房贷政策明显放松。此后棚改货币化补偿叠加大力度房贷降息，最终扭转了房市走势，这才是动真格啊!
2022年6月住房按揭贷款为啥还不错呢？4-6月份，除了各地政府纷纷出台了住房刺激政策短期轰炸了一波之外，房贷还降息了啊!
1) 4月，5年期LPR降息15基点。
2) 5月，首套房利率下限降低20基点(原来为不低于LPR，5月调整为不低于LPR减20基点)。
房贷利率稍有下降买房冲动就会蠢蠢欲动，再加上地方政府密集轰炸，反映到6月信贷数据上，6月份住户中长期贷款增加4240亿元……
货币才是动真格啊，小降小动，大降大动!
04
小降
6月住房按揭贷款还是不错的，但7月份突然就崩了，崩的很彻底，也很突然……6月份住户中长期贷款增加4240亿元，7月只增加1486亿元，环比暴跌6成半……
为啥呢？大概还是力度不够大嘛!
参考2008和2015年救市，以资产定价之锚十年国债收益率来看，一轮成功的房产救市，十债收益率降幅都在2%左右!
最近十年国债收益率峰值时间节点是2021年2月，收益率是3.2%。以历史为参考，下降2%需要十年国债收益率降至1.2%啊!
目前十年国债收益率还在2.6%，充其量只能算个小降啊，小降只能小动啊。6月好了一点，7月又躺下了，离起死回生还远着呢!
地产想要起死回生，大概还得继续动真格!
8月，房贷降息又双叒来了!
小结：
好激动，是不是可以抄底了？
抄谁的底？
END
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