凭栏：硬来？倒退30年……
2022/10/14 12:23:38 凭栏欲言
文：凭栏欲言
很多东西逻辑一旦错了，越是使劲越是倒退!
01
倒退30年
5个月之前，针对日元贬值，凭栏在历史文章中提到“日元贬值才刚刚开始”!
5个月之前，日元仍在冲击130。
5个月之后，虽然日本政府(在冲击145关键点位时)时隔24年再次出手干预汇率，然而日元兑美元已经(10.13)跌至147.67，创1990年以来的新低。
5个月之后，日元汇率跌回30年前……
02
汇率是个经济问题
汇率是一个利差问题，但更是一个经济问题：
1)汇率波动本身，直接反映了两个经济体经济活力程度的差异；
2)汇率背后的利差问题，从市场角度反映的是两个经济体的资金需求差异(经济压力大，资金需求就少，资金供给就相对过剩，利率就低)，背后是经济活力问题；
3)汇率背后的利差问题，从政策角度反映的是两个经济体对于加息(冲击)的接受程度差异，背后是经济脆弱性(泡沫化)的差异。
日元汇率倒退回30年前……反映的不仅仅是汇率问题，而是经济的活力和脆弱性问题……
这是日本经济大倒退的前兆!
03
屁股的逻辑
日元汇率为何狂泻不止？无非是因为日元不肯加息、不敢加息而已!
日元为何不肯加息，不敢加息？
1) 日本政府赤字十分巨大，天量赤字的资金来源，就是日本央行买入国债。如果日本央行退出宽松，谁来给日本政府提供资金来源？
2) 一旦加息，资产(国债)大幅折损，日本央行立马会出现严重亏损，央行会直接自爆!别说给日本政府提供资金了，弄不好还得日本政府提供资金救援央行？政府有资金可以提供吗？央行都自爆了如何筹集资金？大概只剩加税了？加税经济要不要了？
3) 当然还有另一种选择，日本央行选择将巨额亏损直接货币化，日元金圆券化，敢不敢？
一旦日本央行退出宽松，日本财政别说吃饭了，恐怕连屎都吃不上了。谁会愿意自己连屎都吃不上？
屁股坐在哪？
屁股决定了硬干的逻辑!
04
现实的逻辑
石油又涨起来了，通胀也仍然火热……昨晚(10.13)，美国CPI预期8.1%，实际8.2%，数据再超预期……核心CPI创40年新高……美国加息预期再度升温……但日元一直按兵不动，日美货币背离越来越大，资金套利势必越来越多，资金逃离也势必越来越多……
昨晚美国通胀数据公布后，(套利驱动)日元汇率暴跌。
现实的逻辑既不愿也不肯去配合屁股(硬干)的逻辑啊!
现实的逻辑是，成年人都讲利益，少跟我东拉西扯!
05
硬来就可以了
干成一件事儿很不容易，但干坏一件事儿其实很容易。
如何干坏一件事？
只需要让“屁股的逻辑”不顾“现实的逻辑”……
硬来就可以了!
小结：
屁股坐在哪，决定了硬来的逻辑；
硬来的逻辑，决定了倒退的现实。
END
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