凭栏：利率起飞了
2022/11/22 20:33:52 凭栏欲言

     文：凭栏欲言

     这两天看到了个图片，咨询了一下朋友居然是真的。

    

     当然人民币年利率高达11%那是短存折年的理论数据，实际上真存一年肯定是给不了这个利率的。

     但这至少说明最近一个阶段，香港地区流动性，尤其是香港地区(离岸)人民币的流动性，还是比较紧张的。

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     香港地区流动性怎么突然就紧张了呢？大概也算不上突然，因为量变一直在持续!今年5月12日凌晨开始，香港金管局至今已41度接钱，共接钱2420.82亿港元。香港银行体系总结余11月10日跌至960.98亿港元。11月10日，香港银行体系结余跌破千亿!半年时间，香港银行体系结余约腰斩两次!银行体系结余就是地主家的余粮啊……余粮很多的时候，其实多一点少一点还真无所谓，不影响吃饭。哪怕香港银行体系结余少了一半了，其实对港元利率的影响都很小，但随着余粮越来越逼近仓底，影响就会骤然放大。如果地主家也没有多少余粮了……港元加息当然就会起飞了……

     11月10日，香港银行体系结余跌破千亿；11月10日，HIBOR港元(隔夜)利率1.3%；11月22日，HIBOR港元(隔夜)超3.3%。

    不足两周上涨了约200基点。02香港银行体系结余跌破千亿大约并不是港元流动性紧张的唯一原因，央行离岸央票的发行一定程度上也会抽吸香港地区流动性，尤其是抽吸离岸人民币的流动性。11月15日，央行公告将在香港发行离岸央票，常态化离岸央票发行可以回收离岸人民币的流动性，刺激离岸人民币利率升高，这或是刺激离岸人民币短期存款利率近期高达11%的部分原因？

    离岸人民币的流动性也是流动性，离岸央票抽吸流动性，效果不只是会刺激离岸人民币利率上行，抽吸效果还会外溢，刺激港元利率起飞!03

     港元利率起飞显然会刺激了港元汇率的攀高，自11月10日左右开始，港元利率一扫半年颓势，一度涨至7.80。

    

     背后，HIBOR港元(隔夜)和LIBOR美元(隔夜)倒挂幅度大幅收窄。

    

     对于港元这种开放性货币来说，息差套利是驱动汇率波动的主要原因之一，港美利差是收敛还是走阔，与汇率强弱息息相关!只要港元利率能起飞，只要港美息差能收敛，捍卫港元汇率小意思!04

     如果说港元汇率走势反映了港元短期流动性的走势，那么香港房市走势大概就会反映港元中长期流动性的走势。

     11月22日，花旗银行今日公布2022年市民置业意向调查。调查显示，对未来12个月楼价感乐观的受访者比例，从去年同期的38%，大幅回落至今年第三季的12%，逾5成认为未来12个月楼价会下跌。目前香港楼价由今年八月高位至今已下跌10%。

     港元汇率与香港房价的背面，反映的是流动性干涸正在由量变到质变。

     港元利率在加速起飞!

     小结：今天，上海银行间市场同业拆借3个月的人民币资金，SHIBOR(3M)利率是2.24%。今天，香港银行间市场同业拆借3个月的港元资金，HIBOR(3M)利率已经达到5.17%。利差约3%!互联互通会对中港利率产生影响吗？END

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