凭栏：气氛都铺垫到这了
2022/12/5 15:28:12 凭栏欲言
文：凭栏欲言
整个周末，各地政策纷纷出台!
一夜之间，后遗症没了!
放松信号显而易见地乐观起来!
01
气氛都铺垫到这了，股市似乎想起飞了!
周一，上证突破3200点。
上一轮突破3200是从四月份开始酝酿的，显而易见是降息牛。
而这一轮突破3200是自11月份开始酝酿的，显然不可能是利率牛!
这大约只能归功于，气氛铺垫太到位了!
02
气氛都铺垫到这了，汇率似乎也想起飞了!
今天，人民币汇率暴力拉升逾600点，收复6.94点位。
汇率走势大概是不怎么爱看气氛的，它更爱看利差。
十年国债利差从10月末的约150基点，至目前只剩60基点，中美利差的倒挂程度一月有余缩窄6成。
1)外因当然是10月美国通胀超预期下跌，鸽派预期刺激美债收益率大跌；
2) 但更主要的是内因，人民币利率自11月至今持续上行，11.1-11.23日，上海银行间市场3月期人民币拆借价格(SHIBOR3M)涨了50基点(0.5%)。
人民币利率11月就开始起飞了啊!
03
气氛都铺垫到这了，港股也很想起飞!
今天上午，恒生指数大涨3%。港股回暖显然会吸引资金入场……
香港金管局至今已41度接钱，银行体系结余半年之间已经腰斩了大概两次。如果再加上气氛铺垫到位，港股回暖抽吸流动性……
利率会如何表现呢？
04
最重要的参考，港元HIBOR(3M)利率……
气氛铺垫的太好，香港银行间市场拆借三月期的港元，年化利率约为5.4%!
气氛铺垫的太好，香港银行间市场拆借拆借一年期的港元，利率已经达到5.71%!
港元利率早就起飞了!
05
人民币利率为何起飞了呢？
港元利率起飞的影响或许是有一些的，但大概也不会是主要影响，更主要的影响只能是内因。
今日数据，财新服务业PMI报46.7(低于50为收缩)，预测48，前值48.4，服务业形势恶化大超预期!
形势真的很差，机会实在太少，蚂蚱大的机会都觉得像蓝鲸一般，翔都能嗅出一抹肉香。
想起来人性大师鲁迅先生的一句话，一见短袖子，立刻想到白臂膊，立刻想到全果体，就想到XXX，就想到私生子!
现实上的改变才刚发现一丝端倪，但预期已经跑过了太平洋……前一刻似乎还在衰退，后一刻竟然像是要过热了……预期改变行动，行动改变结果……
池子里的水流骤然转向：
1) 消费预期想起飞？水量被消费吸走了一部分？
2) 股市预期想起飞？水量被股市吸走了一部分!
3) 港元利率起飞了!水量被外部抽吸了一部分？
这么多水量要是都被吸走了，池子里谁的底裤会掉呢？那必然是债市啊!
人民币利率怎么就起飞了呢？
气氛都铺陈到这了，个个都想起飞，于是就会扒掉债市的底裤啊，债熊利率飞嘛!
气氛都铺垫到这了，中国十年期国债收益率今天继续创出一年新高，2.98%!
小结：
气氛都铺垫到这了，该轮到利率起飞了……
END
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