人民币升值过快，央行紧急出手，北京在担心什么？
2021/6/2 21:26:49 思想潮

    

    作者 | 云 思想潮专栏作家来源 | 思想潮

     连日以来，人民币对美元中间价冲破6.40关口，创下三年新高，升值步伐明显加快。

     实际上，自去年5月末以来，人民币兑美元就开始了升值之路，从7.16左右，上涨至6.36，一年之内，累计升值达11%。

    

     如果这样持续下去，人民币兑美元接连冲破6.30和6.20关口，指日可待。

     许多舆论认为，这是国家有意为之，能够有效对抗输入性通胀。

     然而，5月31日的央行通知，显示政府对于人民币过快升值的担忧。

     央行公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

     央行上一次进行类似的操作，是在2007年5月份，时隔14年，央行重新祭出大招，显示监管层面出手十分果断，遏制人民币汇率过快上涨的态度，十分坚决。

    

    

     人民币升值的“背后推手”

     实际上，当下的人民币汇率走高，与2005年至2007年的情形有些类似，当时中国加入世界贸易组织之后，对外贸易规模不断扩大，大量美元流入国内，中国综合国力进一步增强，人民币价值获得重新定位，从2005年至2014年，迎来长达10年的升值周期。

     货币的汇率变动，有一定内在规律，人民币的汇率涨跌更是有多重因素影响，2020年以来中国经济基本面的持续好转，世界工厂地位无可撼动，在国际贸易体系当中优势尽显，这些都对人民币汇率形成强有力支撑。

     虽然过去多年人民币“超发”，曾形成贬值预期，但世界其他币种，在新冠大流行之后的宽松更是史诗级水平，人民币保持了相对的克制，由此重新形成升值周期。

    

     灯火通明的上海洋山港集装箱码头，中国外贸行业迎来订单“爆发式”增长

    

    

     时候到了，央行出手

     实际上，大家都知道，人民币对美元汇率急速上升，对于中国外贸行业有一定冲击，2020年中国外贸经历了冰火两重天，虽然下半年得到迅速复苏，但基础还不稳固。

     人民币进入升值周期并不可怕，让人担心的是人民币的过快过猛升值。

     眼下的中国外贸企业，虽然订单大幅增加，但由于原材料价格猛涨，加之沿海地区实行拉闸限电等措施，外贸企业压力不比去年小，人民币汇率的过快升值，或加剧外贸企业的既有困难。

     颇受非洲消费者欢迎的中国家电，如今也面临疫情冲击、人民币汇率和金属原材料上涨带来的销售滑坡。

    

     对于渐进式升值，中国外贸企业并不陌生，虽然也会造成一定负面影响，但在相对充足的时间内，大多数外贸企业会逐渐适应人民币升值的现状。

     从2005年到2014年的经验来看，温和升值，对于外贸企业来讲，负面作用十分有限。

    

    

     不为“锁死”，只为引导

     提升外汇存款准备金2个百分点，能够锁定200亿美元的流动性，但比起每天1000亿美元的外汇交易量而言，规模较小，央行的目的并非是“锁死”外汇流动性，而是进行一定的预期引导。

     在具体的市场表现方面，央行出手之后，尽管人民币对美元中间价依靠惯性继续走高，但我们看到，离岸市场人民币已经重回6.38上方，说明效果已经逐步显现。

     在国际疫情大背景下，尽管人民币未来升值仍然是大概率事件，但也应当看到，本轮人民币升值与美元指数持续走弱有很大关系，一旦美国疫情出现根本性好转，继而收紧美元流动性，人民币回调的概率将大大增加。

     如果，未来美国依旧采取大规模宽松政策，人民币汇率走高的预期将进一步增强，人民币对美元汇率甚至会向6.20-6.30进一步摸高，届时央行可能会动用更强有力的“组合拳”，抑制人民币汇率过快过猛升值。

     一句话，国外货币大放水，人民币必须升值才能不吃亏；升值太快，做出口生意的商家又吃不消。这世道，通胀猛如虎，做实业又艰辛。三胎？还是留给其他人吧。

    

    

    

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