优秀案例展播｜优格资本:资本+资源的赋能投资者
2018/10/25 哈佛商业评论
小佛爷说
拉姆?查兰管理实践奖是一个非营利评选奖项，代表着中国管理实践的至高荣誉。此奖项由《哈佛商业评论》中文版主办，秉承客观、完整、科学、及时的原则由管理专家投票产生。该奖项旨在表彰在中国的管理实践中具有创新和借鉴贡献的企业高管，搭建学习管理实践经验的平台。2018年度奖项评选已经结束，我们将在未来一段时间陆续展播其中部分优秀案例，与读者共同分享企业管理者的实践与经验。
本届拉姆?查兰管理实践奖的“全程特约”合作伙伴是宜信财富。公司创始人、CEO唐宁先生把推动和支持本奖项落地中国的行为称为一次重要的“学习和分享”，也希望能够通过本奖项帮助更多的中国管理者提升管理实践水平，以实际行动推动双创的践行和落地。
2012 年前后, 随着移动互联网全面爆发,产业形态和竞争格局都发生了巨大变化,风险投资行业也随之发生了根本性的变化。
表面上看，投资机会遍地,但深入现实,却发现困难重重, 甚至挑战大于机会。
优格资本认为,中国风险投资行业已进入以腾讯、阿里等为代表的产业投资者主导的新资本时代:对于优秀的创新创业项目来说,找钱并不是难事,重要的是如何在获得投资的同时,还能获得强有力的产业资源的支持。
因此,寇晓伟在创立优格资本之初,就明确提出:要做资本+资源的赋能投资者。充分发挥优格资本在互联网和文化娱乐产业的资源优势,以基金为纽带“联姻”一批中国优秀的互联网和文化娱乐企业,形成差异化的投资定位和独有的投资竞争壁垒。这不仅可以极大地提高被投企业的竞争力，也能够为投资者创造更大的商业价值。
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一个“灵魂”、两个“角色”
一个基金无论大小,都不能缺少一个灵魂性的人物,在优格资本,这个灵魂性人物就是创始人寇晓伟。他的经历颇具传奇性：2011 年底他辞去正司长级职务,进入风险投资行业，引起不小轰动。他在国务院系统从事产业管理工作长达 27 年,其中管了 12 年传统媒体和 15 年互联网产业,曾先后主导了港台言情小说、武侠小说、日本漫画、网络游戏、网络文学等热门IP作品的引进、出版，这些IP至今还是中国文化娱乐产业的核心资源，作为中国互联网行业最早的管理者, 被誉为中国游戏产业的奠基者和掌门人，他还是中国政府加入 WTO 的谈判代表。
寇晓伟在创立优格资本之初还提出: “以创业者心态,为创业者服务”,他希望优格资本以此为动力,在中国风险投资行业始终成为创新创业者的良师益友。
优格资本成立至今,其投资管理团队始终以平等的身份去真诚地帮助创业者。因此,优格资本成立后的第一步,从移动互联网的创业孵化器做起。2014年初,优格资本与微软公司和普陀区政府合作,在上海开始经营第一家“锋人院——全球移动互联网创业孵化器”,为创业者提供拎包入住、一站式服务,同时还建立了由腾讯、阿里、百度、小米等 50 多家知名互联网企业的业务高管组成的“锋人院导师团”,为创业者提供全方位的培训和辅导,先后举办“开发者沙龙”、“市场对接会”等近百场专业活动,孵化创业团队 90 余家、1500 余人。之后又根据地域特点、资源差异、企业需求等,在北京、深圳、苏州等地合作建立了“锋人院”,覆盖了移动互联网和文娱、教育产业等。
做风险投资的“赋能者”,不仅是优格资本对行业规律和趋势进行了深入调查分析后,得出的一个重要思考结果,也是优格资本坚持发挥自身优势、构筑竞争壁垒, 走差异化路线,作出的一个战略性决策,更是中国风险投资行业商业模式的一次创新。
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“赋能”战略的实施
优格资本从三个方面实施“资本+资源”的投资“赋能”战略:(1)解决方向聚焦问题;(2)解决资源整合问题;(3)解决资源赋能问题。
(一) 聚焦：以互联网+文化娱乐为主要投资方向
优格资本总结了近 20 年中国风险投资行业的经验教训，认为:中国改革开放以来,社会经济高速发展,为投资带来了巨大的机会,很多机构想法设法寻找投资“热点”,追逐“赛道”、“风口”......但是应该冷静地看到, 风险也是无处不在的。优格资本把互联网和文化娱乐产业作为主要投资方向,一是看好由于技术创新给整个互联网行业的发展不断带来的新机会;二是看好在互联网环境下, 转型后的中国社会随着消费升级给文化娱乐产业带来的新机会;三是优格资本的创始人和合伙人对互联网和文化娱乐产业的发展规律,具有长周期的经历和认知，并可以深度整合相关产业资源。
在冷静分析研究、权衡利弊的基础上，优格资本制定了两条线平行推进与螺旋式发展的投资策略与逻辑:
第一条线,以游戏为变现出口的投资策略, 游戏是文娱行业商业模式最清晰、消费者最广泛、赢利能力最强的，紧紧抓住这个最大的变现出口，有利于实现基金整体利益的最大化。
优格资本今后一个时期,将重点关注休闲竞技、小游戏等细分市场的投资机会。
第二条线,以 IP 为核心的文娱投资策略,进行IP 的全产业链投资布局，并形成体系，重点布局漫画原创、世界观设计和衍生品创意等。
(二) 整合：打造互联网+文化娱乐产业的资源生态圈
要赋能,必须先要整合资源。优格创投基金成立前,由相同行业的一批知名上市公司共同出资成立的 VC 基金,几乎没有。优格资本想吃这个“螃蟹”, 要做一只具有强大的互联网和文化娱乐产业资源的创投基金。
2015 年初,寇晓伟开始做创投基金一期的募集，找了小米科技、盛大集团、掌趣科技、游族网络、三七互娱、人人网、蓝港互动、星辉互动等 10 家有重要影响力的互联网上市公司,做优格创投基金的 LP,并以基金为“联姻”纽带,把这些产业资源紧紧地绑在一起,不仅出钱、出力、出资源,还是优格创投基金投资项目的重要出口。特别值得一提的是，基金成立以来小米科技对优格创投基金全方位的支持，作为基石LP,这也是迄今为止小米唯一的一次做体系外私募基金的LP。
到了优格创投基金二期时，除了小米、盛大、三七、游族等核心 LP 继续参与外,一批互联网平台型企业和影视、教育、版权企业也加盟进来:新浪微博、欢聚时代、bilibili、完美世界、盛大游戏、中文在线、乐逗游戏等形成了一个多维度的泛互联网、泛文化教育的产业资源生态圈。
(三) 赋能：建立有效的投后服务体系，全面实现资源赋能
依托创始人的资源人脉,优格资本搭建起产业资源生态圈后, 如何维护好这些资源关系?如何让这些宝贵的资源真正发挥赋能作用?建立一个有效的投后服务体系至关重要。
2014 年起,优格资本逐渐形成了以优格管理团队为核心的两个运营平台(公司):优格创投基金——投资运营平台;锋人院——资源整合平台。优格资本的投后服务体系,是将两个平台的功能整合在一起,形成了以创始人和合伙人为主导、业务人员全流程参与,并编制了《优格资本资源生态地图》，建立了三方(GP、LP、被投企业)合作机制、提供 IP 授权服务、解决融资难、市场推广难、促进项目合作等。
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成效评估:
中国文娱产业VC投资的领跑者
(一) 培育新生力量，开创中国游戏产业投资新局面
在 2015 年 7 月底的 China Joy 峰会上,优格资本创始人寇晓伟演讲时说,很多人认为中国游戏产业已进入低谷,资本进入寒冬，不敢投游戏了,但优格资本坚定地看好这个产业,并把它作为文娱方向投资的核心之一。三年过去了,没播种的自然没有收获,一些只给钱没资源的 VC,也收效甚微,而优格创投基金却投出了拱顶石、水果堂、白日梦等一批优秀项目而收获满满。
(二) 抓住 IP 源头，打造中国 IP 产业化的新生态
优格创投基金重点投资了娃娃鱼、阿忒加、动漫之家等IP产业链的上中下游创意企业和平台，然后通过不断的赋能, 帮助他们培养知名 IP 品牌,整合IP资源，最后促进其与LP企业以及更广泛的游戏、影视、主题公园、衍生品等产业链下游企业(变现出口)对接, 将 IP 的商业价值充分释放,实现投资效益的最大化。优格资本通过三年的投资布局，重点围绕漫画原创、世界观设计和衍生品创意，已建立起IP 全产业链的投资闭环——这也是好莱坞几十年IP商业运作的成功模式。
(三) 利用科技创新，抢占文娱教育产业的新制高点
近年来，人工智能、VR/AR 等应用越来越广泛,虽然有些还处于较早期的发展状态。但优格资本认为,从长远看,这种由科技创新带来的全新体验,具有极大的应用前景,同时优格资本整合的教育和文化娱乐资源,也可以为这些技术导向型的初创团队提供更多有效的赋能。因此,优格资本把投资新技术+教育、文娱企业,作为培育未来教育、文娱等产业新机会的试验田,抢占未来教育、文娱等产业发展的新制高点，如合得教育、格如灵、星米互动等。
2015 年 7 月至今，优格创投基金投的23个项目(21 个早期项目)，扣除投资本金，平均净增值率已达 134%。两家将于 2019 年上市，14家已实现营收，其中年收入过亿元的5家，5000 万 -1 亿元的有2家，1000 万 -5000 万元的有4家，500 万 -1000 万元的有3家。拱顶石、水果堂、娃娃鱼、白日梦等4家企业投后净增值达5-8倍。
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