余额宝理财方式或将发生重大变化！
2018/3/3 金融家

    

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     来源：小白读财经(xiaobaiducaijing)

     作者：小白，已获得转载授权

     目前市场上大众普遍可参与的固定收益类投资产品除了银行存款、银行理财之外，剩下的就是余额宝，如今三大类理财产品几乎都受到监管层流动性管理。

     3月2日，每日经济新闻旗下媒体得到消息，监管层正在开会，讨论的内容包括在资管新规公布后所有的理财型基金按照颁布时点，规模只能减少，不能增加。当然到目前为止相关部门并没有出面证实。

     不管以后的政策是怎样，至少余额宝自去年下半年以来已经自废武功了，2017年5月开始余额宝个人额度一降再降，从之前的100万降到当时的25万，到了8月份再降到10万。12月份又把单日购买最高限额设置为2万。今年1月份又再次加码，规定自2月1日起至3月15日，购买余额宝有总量限制，什么意思？比如余额宝今年给出的购买额度是10万，如果你买的晚，前面的人用完了10万，那么你当天就没资格购买了。

     所有的这些目的只有一个，那就是降低余额宝规模。截至2017年末，余额宝规模达到1.58万亿，相比前期仍然有1.3%的增长，也就是说规模仍然继续做大，这也是为啥近两个月频繁加码限购的重要原因。

    

     降低余额宝规模其实也属于流动性管理的一部分，余额宝目前的资产规模已经直逼中国银行，居民财富过于集中到一个机构确实容易发生流动性风险，比如基金管理人资金运用不当，那么作为一款互联网产品，不大的消息很可能在市场内蔓延，从而出现挤兑。

     以目前的T+0为例，你在余额宝里的资金基本就是随时支出，但实际情况中，余额宝将你的资金进行投资往往有一定的限制，它是怎么做到的？

     如果要满足随时支取，那余额宝方面必然提前预留足够的资金，可问题是按照目前的流量，每日客户的提款规模可能达到几百亿，余额宝会预留出那么多的钱吗？应该不会，更可能的做法是几家银行授信。比如A要提款1万，可A的投资期限要两天才到，那么银行1可能给余额宝借钱，打款1万到A在银行2的账户，两天后，余额宝将A的投资资产续回，偿还银行借款。

     在这个过程中就可能出现两个流动性问题：银行不给你授信怎么办？余额宝的投资期限如果过长，那么就会拉长期限错配时间。

     2017年10月1日，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》开始实施，对基金的流动性管理又有新的要求，也就是从那时起，余额宝资产配置情况又发生了一些变化。

     下面是去年四季度余额宝投资组合平均剩余期限分布比例，我们可以发现30天以内的资产占到了57.78%。

    

     下面是去年三季度余额宝投资组合平均剩余期限分布比例，我们可以发现30天以内的资产占比只有17.65%。

    

     由此余额宝四季度短期的投资资产大幅升高，以满足流动性需要(客户提取)。

     相比长期限的投资资产来说，期限越短的收益往往更低，因为你借出了钱，担心别人不还钱的时间更短，不过收益率也会更低，所以一旦余额宝资产配置发生变化后，市场环境(利率升高)没有变化的情况下，收益率相比以往低是正常的。

    

     总之是未来这样的情况我们要适应：

     1、购买余额宝的难度会越来越大，操作也比以往更麻烦。

     2、收益率相比同类货币基金来说可能更低。

     用另外一句话说就是余额宝时代正慢慢结束，至少高速发展的时候结束了!无论怎样我们还是要感谢下余额宝，是它在推动利率市场化方面发挥了关键作用，是它提升了全社会的理财意识和观念，因为它银行不再躺着赚钱!

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