囤了9000亿现金的巴菲特，给中国人上了一课！
2019/11/12 20:07:44 金融家
金叫兽：有时候，我们要跟着巴菲特这辆“老爷车”慢慢开，系好安全带，才能在绿灯变为红灯的时候，不被甩出车道。
作者：无相财经
本文授权转载自：无相财经(ID：wuxiangcj)
大道理谁都懂，但很少有人能够坚持。
最近一段时间，无相君写了很多地产方面的文章，总的来说，对于现在的楼市是持悲观态度的，对此也有不少读者留言，既然楼市不行了，那应该如何处置手中的投资资产呢？
我们来看看股神巴菲特是怎么做的吧。
01囤积9000亿现金
最近，巴菲特旗下的投资公司伯克希尔第三季报出炉， 财报显示，2019年三季度伯克希尔哈撒韦净利润为165.2亿美元，折合人民币高达1162.48亿元。
尽管同比下滑10.87%，但远超88.84亿美元的市场预期。
(伯克希尔第三季报)
公司的业绩良好，美国的股市也是水涨船高，资料显示。美股道琼斯和中国的房价一样，已经保持了近30年的增长，目前仍在不停地刷新纪录。相比于中国的A股，实在是好看太多。
(近30年道琼斯指数走势)
美国的股市被称为经济的“晴雨表”，因为它能够及时、客观地反映出美国经济的进退状况，美股之所以能疯涨30年，是和这些年美国经济的强盛分不开的。
可就在美股不断创新高的背景下，股神巴菲特却在忙着屯现金。目前，伯克希尔公司的现金储备已升至1280亿美元，折合人民币9007亿元，这比全球任何一家的企业都要多。
并且据财报显示，伯克希尔的巨额现金储备仍在不断扩大，而且这些钱也没有用来进行大规模收购。
事实上，伯克希尔今年在资本市场上的表现一直非常低调。从账面上看，伯克希尔的股票表现远远落后于标普500指数，过去5年和10年的表现也落后于市场。
截至日前，年初以来伯克希尔AB股的涨幅均不到6%，而标普500指数则大涨了23%。
(近一年伯克希尔A股走势)
对此，瑞银集团分析师认为，巴菲特一直在寻找大型收购机会，但美股的高估值让他一直没能出手。
可能有些朋友不太清楚高估值是什么意思，简单解释一下，就是巴菲特觉得美股涨得太多了，超过了它本身该有的价值。就像房子，原本应该卖1万一平，结果被炒到了3万，现在下手，等于买在了山顶上!
那么巴菲特的观点正确吗？
02被嘲笑的巴菲特
因为持有大量现金而不动手，巴菲特开始被各路高手嘲讽。
比如伯克希尔哈撒韦的老股东，首席投资官戴维·罗尔夫就在公开信中表示：
在当前的牛市当中，巴菲特的“吮指之错”和投资乏术让公司错失了很多机会。
他甚至认为巴菲特和他的团队错过了整个牛市：从2009年3月起至今年三季度末，伯克希尔哈撒韦的股票只上涨了269%，而同期的标普500指数则上涨了370%!
所以目前戴维·罗尔夫彻底清仓了伯克希尔哈撒韦的股票。
还有些高手批评巴菲特“雷声大雨点小”，不好好回购伯克希尔的股票。去年伯克希尔修改了回购要求，当时有媒体猜测伯克希尔可能回购千亿美元的股票，结果到现在只回购了几十亿美元的股票。
但是，无相君想强调一下，无论巴菲特被多少人嘲讽过，他依然是美国乃至世界的“股神”，他说自己是第二，没人敢说自己是第一。
之所以被称为股神，因为世界上只有他做到了几十年的回报率20%以上。60年回报15万倍，78年回报544万倍，这一点至今无人能够超越。
如果将巴菲特比作《射雕英雄传》的王重阳，那批评他的人最多也就是江南七怪的水平。对于吃瓜群众来说，江南七怪确实是江湖上响当当的人物，武功比散户是强太多了。不过相比王重阳，江南七怪的功力，还是差了很多。
众所周知，巴菲特是一个典型的价值投资者。
我们看看他曾经重仓的股票吧，比如沃尔玛，可口可乐，还有苹果，无一不是家喻户晓的企业，因为他信奉的就是只有好的企业，才能生产价值，带来回报。
(巴菲特与可口可乐)
也是基于此，巴菲特对于比特币、数字货币、区块链等“虚头巴脑”的东西特别反感。
巴菲特知名传记《滚雪球》的开篇，描写的就是巴菲特在网络泡沫时期饱受嘲讽。当时“江南七怪”们批评巴菲特的内容和今天差不多：说他胆小，不敢买入，不懂得热点，不买“颠覆人类”股票。
可回首20年的全球经济，很多当年红得发紫的股票，现在早已破产退市，而巴菲特的财富呢——又多了个零!
03价值投资者的选择
人无千日好，花无百日红。
之所以拿着那么多现金不动，我相信巴菲特应该是嗅到了什么。
当前资本市场的疯狂，比网络泡沫时期的金额更加巨大。因研究“非理性繁荣”(泡沫)而获得诺贝尔奖的席勒，就说现在美国到处都是泡沫：
股市在历史高位、债券价格在历史高位、房价也在历史高位!
站在价值投资的角度看，巴菲特的持币不动无非是因为这个关键原因：
对市场的预期不乐观!
投资就像打仗，排兵布阵，进退有度，有再多的兵力也不能一直往前冲，如果战局对自己不利，那么退避三舍，避而不战就是正确的选择。
要知道从2008年的美国次贷危机到现在已经11年，世界经济的发展越来越难，巴菲特很可能是在看衰全球经济，而且美国股市连续10年牛市，上涨了近三倍。这个时候持币不炒股，当然是可以理解的。
当然，也有人认为，巴菲特在等待入场的机会。可我们来看一下近5年以来全球股市的表现——2013年至2018年的日股、美股、德股、法股、英股，分别上涨了120%，99%，65%，51%，28%。
几乎全球股市都有很好的上涨表现，而且幅度和周期已经很高，换做你是巴菲特，你会选择这个时间点进场吗？
实际上，真理永远掌握在少数人手里。那些股东对巴菲特表示不满，也是代表了一种不正确的投资观——不尊重投资的回报预期和回报规律，总想不停地赚钱，不停地赚钱!
这种观点当然是错误的!
至少巴菲特就说过两句名言：
1.不要去人多的地方。2.人们之所以挣不到钱，是因为不愿意慢慢挣钱。
总结一下，当前巴菲特按兵不动，就是对市场的预期不乐观，大家也应该小心了。
04巴菲特对中国投资者的建议
记得今年年初的时候，巴菲特来了一次中国，当时的场景座无虚席，但媒体的报道却索然无味：感觉他好像什么都没有说。
坦白讲，每年的演讲，老爷子讲的体系都差不多，十分朴素——就是敬畏价值，尊重价值。这句大道理谁都懂，但很少有人能够坚持。
往往很多人都是，看到比特币来钱，看到P2P来钱，看到区块链来钱，就跟风去了。当然，及时退场的人是赚到了钱，可大多数，还是被割的韭菜，这是因为人类很难克服人性的贪婪。
一个11岁的中国孩子，曾在股东会上对巴菲特提过一个问题：“你说过你越老对人性越有更多的了解，你能不能讲讲你学到了什么？对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资？”
所有的投资大师中，巴菲特的投资不是见效最快，也不是回报最高的，但却是最反人性的!
我们来看看中国的市场吧。
从企业层面来看，当年摩拜单车D轮估值500亿元，现在退个押金都要排一千多万的队。孙正义投资的WeWork，年初估值470亿美元，现在估值80亿美元，能否活下来还不好说……
从楼市方面看……这个就不说了，418次监管，三百多家房企倒闭，大家都懂。
股市呢？其实相比于美股，中国的股市估值一直偏低，后期应该是大有所为，但买什么公司的股票，就又是一个难题了。
其实作为个体，是左右不了市场的，自己做出何种投资选择，都算不上错，毕竟真正对你负责的只有你自己。赌场里进进出出，人来人往，如果你想玩下去，我建议各位想明白三个问题：
我会在这里玩多久？什么样的方式你最有把握赢？以及哪些筹码才是值得拥有的？
要知道一个行业的爆雷，都是在绿灯的时候，不经过黄灯，直接变为红灯的。
尽管很多风口，看起来都是改变人生命运的机会，不冲进去捞点钱都对不起自己。但作为普通投资者，试图在市场变灯前超车，是极度危险的。
有时候，我们要跟着巴菲特这辆“老爷车”慢慢开，系好安全带，才能在绿灯变为红灯的时候，不被甩出车道。
祝各位读者今年都能远离风险，多多赚钱!
资料来源：
中国基金报《9000亿无处可投!巴菲特公司股东怒怼：大牛市不作为》智通财经网《股市被高估？跟着巴菲特，系好安全带》
声明：文章内容仅供传递信息，不构成投标建议；理财有风险，投资需谨慎。
告诉朋友，我在看
http://weixin.100md.com
返回 金融家 返回首页 返回百拇医药