二十年来中国经济最大变局
2022/7/12 14:10:19 接招
只说重点
文丨方浩
进入7月份，随着2022年下半年的正式开启，中国经济的两大行业也迎来了历史性巨变。
先看一组数据：
今年上半年，比亚迪新能源汽车全球累计销量64万辆，超过特斯拉近8万辆，时隔三年再次成为全球新能源汽车之王；
今年前5个月，中国新能源汽车销量占世界新能源汽车销量的59%；
今年上半年，中国汽车出口量超过100万辆，超过德国成为世界第二大汽车出口国，按照目前的增速，年底极有可能超过日本成为世界第一大汽车出口国。
这是汽车行业的逆势表现。再来看看房地产行业。
就在昨天(7月11日)，9家在港上市的内地公司被正式剔除恒生指数，其中8家公司为地产股，包括恒大、融创、世茂等地产巨头，原因是停牌以及未能按时发布审计报告。
由于深陷群体性债务危机，中国地产行业正在经历有史以来最危险的时刻。曾经的GDP火车头，面临着从高铁时代退回到蒸汽时代的窘境。
2017年房地产(商品房)销售额占GDP的比重是15%，到去年依然是15%，但是4年间中国GDP已经增长了40%左右，说明中国经济增长对房地产行业的依赖有多严重。
美国房产行业在GDP中的占比是12%左右，看似与中国差不多，而且美国第三产业(服务业)占GDP的比重超过50%，这就让我们有一个误解，即所谓的美国制造业空心化。
制造业的空心化确实导致了美国GDP的“含金量不高”，但GDP只统计在国境之内的产出，并没有统计海外本国公司的利润，这一块一般纳入GNP。
但是，一个国家的GDP所得，并不一定全部归属本国政府和老百姓，比如苹果和特斯拉在中国赚到的利润虽然算作中国的GDP，实际上大头还是美国人的，也就是被归入美国的GNP。
所以，只要美国的头部科技企业继续能够在全世界投资、建厂，美国的制造业就没有完蛋一说。当然最近几年的疫情确实严重影响了美国本土的供应链稳定，但这是另一个问题。单纯从剪羊毛的角度看，是在加州剪还是在苏州剪，区别不大。
我想说的是，即使中美两国的房地产占GDP的比重差不多，其背后的意义也完全不同。我去年在《恒大背后的深层次问题》一文中说过：
中国每年新增的社会融资中，债权融资占了90%左右，股权融资只占10%左右；而美国恰恰相反，股权融资与债权融资一般是7比3，所以美国的企业负债率要远远低于中国。
说白了就是中国金融机构的钱都跑进房地产市场了，进而造成了中国股市的流动性不足；制造业即使上市，也很难卖出理想的价格；股价低迷不振，企业就没办法融资发展，因为资本更喜欢房地产这种赚快钱的行业，对制造业这种时间的朋友自然会冷遇。
更重要的是，房地产行业搞得再好，也是内卷。房子属于不可贸易的货品，无论是恒大的房子还是融创的房子，不可能像手机、汽车那样卖到国外，赚老外的钱。
房地产只贡献GDP，不产生GNP；只薅国人的羊毛，不薅老外的羊毛；当所有人都把身家押在房子身上的时候，谁还去买新能源汽车？
今天中国房地产行业遇到的问题，既有人口红利消失的原因，也有自身模式的问题。借完内债借外债的发展模式就像击鼓传花，再加上有些企业心术不正，靠借别人的债发自己的财，崩盘也就是早晚的事了。
房地产对一个国家的经济刺激作用是一时的，汽车产业才是持久的。过去一百年，工业实力最强的三个国家都是靠汽车产业起来的。
一战之后，美国以福特、通用为代表的一大票车企直接把美国送上世界最强工业国的地位；二战之后德国经济之所以能够迅速复兴，靠的就是汽车产业；上世纪七、八十年代日本之所以敢于叫板美国，底气同样来自于汽车产业。甚至韩国经济的腾飞，都要归因于汽车产业的腾飞。
汽车产业是一个国家能否实现终极产业升级的试金石。过去几十年，中国有了相对独立的工业化基础，但坦率地说，并没有实现独立的汽车产业。
即使合资企业的市场份额在不断扩大，依然难掩尴尬：不仅要有一半左右的利润被外资股东拿走，发动机等核心零部件也要让老外赚一笔。高级打工仔与老板还是有区别的。
但新能源汽车给中国汽车产业带来了弯道超车的机会。新能源汽车的核心零部件不再是发动机，而是电池；新能源汽车的未来竞争不再是硬件，而是软件、是数据。
品牌独立、技术独立、供应链独立，是中国新能源汽车产业与传统燃油车产业的本质区别。
截止到6月底，中国新能源汽车产量世界第一、销量世界第一、出口量世界第一，目前国内市场渗透率已经超过20%，年底大概率超过30%。可以说，中国的产业升级已经来到了关键节点，甚至中国的经济结构也来到了关键节点。
过去20年，中国的GDP很大程度是靠房地产拉动的，土地和房子成了人民币的锚，但也成了资本的黑洞。新能源汽车的崛起，将会重新定义中国GDP的构成以及人民币的锚。
目前中国整个汽车产业(包括整车、零部件、石化、橡胶等相关配套产业)占GDP的比重大概是15%。考虑到中国近3000万辆的汽车消费市场近一半是合资企业的外资股东，所以这个GDP占比的含金量并不是很高。如果本土新能源造车势力能够拿下更多的国内市场份额，中国GDP的成色无疑会更高。
但中国产业升级最终成功的标志不是GDP含金量，而是GNP含金量。世界三大汽车制造国日本、德国、美国的本土汽车产业对本国GDP的贡献确实在萎缩，但借助庞大的海外布局，它们支撑起了这三个国家的GNP。
中国新能源车真正的弯道超车，希望和标志在海外市场。不仅是要把国内的汽车卖到海外，更要在海外建立生产和销售基地，直接创造GNP。当欧美人买中国新能源汽车像中国人买他们的包包一样自然的时候，才是中国产业升级成功的时候。
实现这个伟大的目标，一是要捍卫全球化，二是要扩大对外开放。贸易不仅仅是贸易问题，经济也绝不仅仅是经济问题。做生意最重要的是让对方信任你。
过去为GDP保驾护航的是房地产，将来为GNP保驾护航的是做生意的方式。
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