双重主要上市是反垄断之后，阿里求变的序曲？
2022/7/26 18:25:04 谢璞笔记
2022年7月26日，阿里集团发布了公告称，“阿里巴巴集团寻求于香港联合交易所主要上市”，完成后将于纽交所及港交所双重主要上市。
这应该是反垄断“天价”罚款后，阿里在资本市场上最重要的一个决策。
阿里是在2019年11月在香港第二上市，截至2022年6月30日的半年时间，阿里股份在港交所的日均交易量约7亿美元，在美国市场的日均交易量约32亿美元。
港交所和纽交所的日均交易量尚有差距，但申请在港双重主要上市，意义非凡：
一方面，这是国家战略下，港交所和中国企业的前瞻性布局，以应对未来可能存在的资本风险；另一方面则是，阿里更看重香港在全球经济中特有的战略位置——香港是中国链接世界的窗口，港股市场是链接中国企业和世界投资者的桥梁。
阿里在公示上称，“鉴于集团在大中华区拥有重大的业务运营，集团预期双重主要上市地位将有助扩大其投资者基础及带来新增的流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者”。
阿里董事会主席张勇说，“香港和纽约同为全球重要的金融中心，开放、多元、高度国际化是两者共同的特质。香港也是阿里巴巴全球化战略的起点，我们对中国的经济和未来充满坚定的信心”。
2019年11月阿里在港交所第二上市之际，张勇说的是，“在阿里巴巴20周年之际，我们迎来了重要里程碑——就是回家，回香港上市”。
从“第二上市”到“双重主要上市”，香港对阿里来说，以及阿里之外很多的中国企业中概股来说，位置是更重了。这也是阿里的香港情节的某种表达，香港对阿里，对其他中概股公司来说，既是家，也是出海的港湾。
我们不妨回顾下，阿里与香港港交所的故事：
2007年，阿里巴巴B2B在香港上市；2014年，阿里筹备整体上市时，首先目的地就是港交所，不过由于阿里合伙人机制不符合当时港交所“同股同权”的监管要求，阿里最终转赴纽交所，港交所也痛失了当年全球最大IPO，即便是纽交所上市前夕，阿里仍公开表示，“未来条件允许，我们将回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长”。
与阿里失之交臂后，港交所在2017年宣布放弃“同股同权”的政策，也迎来了一众科技公司的香港上市热潮。继2017年修改上市规则后，2021年11月，港交所宣布再次修改上市规则，拓宽双重主要上市接纳度，阿里对港交所再次给予了积极响应，仅仅8个月后便宣布回港双重上市。从“第二上市”到“双重主要上市”，阿里对港交所的政策响应越来越迅速，阿里对香港的倚重和情节，可见一斑。
“双重主要上市”，对中概股来说是紧急避险的金色降落包，但它的意义不止如此。香港是中国的香港，香港也是中国链接世界的香港，对港交所来说，“双重主要上市”也是巩固香港国际金融地位的必然选择。
寻求港交所主要上市，对阿里来说，也是在激荡变化的环境下的自我变革的开始。在阿里宣布寻求港交所主要上市之际，董事长张勇也发表了致股东的信，张勇说：
“在这一年中，新冠肺炎疫情的起起伏伏，国家对互联网产业提出新的要求，国际地缘政治冲突频繁发生等等，种种方面带来的巨大不确定性，深刻地影响着我们。这可能是数十年间感受到外部环境变化最为剧烈的一年。面对这些巨大而深刻的变化，我们的应对之道的基本原则是“坚定信心，积极应变，做好自己”。
公众号：阿里巴巴张勇2022年致股东信：坚定信心，积极应变，做好自己
“坚定信心”是坚定对中国经济发展的信心，对数字经济未来的信心，对人们对美好生活的不变追求的信心。只要这些大趋势是清晰和坚定的，我们就有信心，阿里就有存在和发展的基础，就能够为社会发展做出自己的贡献。
“积极应变”是指积极适应环境的变化，跳出阿里自身的视角，站在社会发展的角度看待阿里、感受阿里、理解社会对阿里的期待，并在社会发展的大势和经济的大周期中找准阿里的发展路径。
“做好自己”是指聚焦于自身的核心战略，不断提升创造客户价值和社会价值的能力，完善阿里与社会的相处和沟通的方式，以自身努力的确定性，来应对外部环境的种种不确定性”。
张勇的这番话，很朴实，既有总结，也有回应，也是呼吁。阿里在过去两三年里一直处于舆论风暴中心，最为大众所知的就是，阿里在2020年因垄断问题，罚款182.28亿元，在这前后，舆论对阿里的质疑可谓汹涌澎湃，此起彼伏。几乎是一夜时间，阿里就被很多网友所唾弃。
无论是外部环境，抑或是内部环境，都在要求阿里必须做出改变。
对外界的质疑，阿里并没有太多的争辩，而是用行动证明。比如，疫情开始后，淘系的降本增效政策、乡村振兴、共同富裕和诸多公益行动。在去年的乌镇大会上，阿里宣布，将ESG和助力共同富裕作为阿里社会责任的两大战略。反垄断之后，阿里也更新了它的愿景，“我们不追求大，不追求强；我们追求成为一家活102年的好公司”。
什么是好公司？以前的衡量标准是营收和利润，现在的衡量标准，是把社会责任融入到企业的经营发展之中。
把张勇的“积极应变”的话翻译下，那就是，阿里要有营收、利润这些经济指标之上的价值追求，站在社会发展的角度，做一家好公司。对阿里来说，也就是让更多的创新和创造诞生于阿里，服务于社会。
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